2025년 10월 23일 오늘의 경제이야기

2025년 10월 23일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

 

https://www.cnbc.com/2025/10/21/stock-market-today-live-updates.html

 

글로벌 시장 현황: 미중 무역협상 기대와 혼조세

2025년 10월 23일, 글로벌 금융시장은 미중 무역협상에 대한 기대감과 불확실성이 교차하면서 혼조세를 보이고 있습니다. 트럼프 대통령이 중국과의 유리한 무역 합의 전망을 밝혔지만, 시진핑 주석과의 회담이 불투명한 가운데 시장은 신중한 관망세를 유지하고 있습니다. 특히 미국 정부 셧다운이 계속되면서 경제 데이터 공개가 지연되고 있어, 투자자들의 불안감이 가중되고 있습니다. 아래에서는 최신 시장 동향과 경제 지표를 분석하고, 향후 전망을 제시합니다.

1. 주식 시장 동향

미국 (다우존스, S&P 500, 나스닥): 미국 증시는 기록적인 고점 이후 조정을 받았습니다. 다우존스는 전일 대비 320포인트 하락했고, S&P 500은 0.4%, 나스닥은 0.9% 각각 하락했습니다. 로이터 통신이 백악관이 미국 소프트웨어를 사용한 중국 수출품에 대한 규제를 검토 중이라고 보도하면서 무역 리스크가 부각되었습니다. 넷플릭스는 브라질 세금 분쟁으로 실적이 타격을 입으면서 10% 급락했고, 테슬라는 신규 차량의 배터리 전력 손실 문제로 1.4% 하락했습니다. 반도체 섹터도 약세를 보였는데, TI가 부진한 가이던스로 5.9% 하락하면서 인텔(-3%), AMD(-3.9%), 마이크론(-2.1%)도 동반 하락했습니다. 반면, 레이시온 테크놀로지스는 강력한 3분기 실적과 연간 가이던스 상향으로 2% 추가 상승했고, 인튜이티브 서지컬은 호실적으로 14.2% 급등했습니다.

일본 (니케이 225): 니케이 225 지수는 0.02% 소폭 하락한 49,308포인트로 마감했습니다. 장중 1.42%까지 하락했다가 회복한 것은 신임 총리 다카이치 사나에가 작년의 13.9조 엔을 초과하는 대규모 경기부양책을 준비 중이라는 보도 때문입니다. 다카이치 총리는 확장적 재정정책과 완화적 통화정책을 지지할 것으로 예상됩니다. 소프트뱅크그룹(-4.9%), 어드밴테스트(-1.7%), JX어드밴스드(-4.3%)가 하락한 반면, 후지쿠라(1.6%), 미쓰비시중공업(1.9%), IHI(6.4%)가 상승했습니다.

중국 (상하이 종합, 심천 종합): 상하이 종합지수는 0.07% 하락한 3,914포인트, 심천 종합지수는 0.62% 하락한 12,997포인트로 마감하며 2거래일 연속 상승을 멈췄습니다. 트럼프 대통령이 중국과의 유리한 무역 합의를 기대한다고 밝혔지만, 시진핑 주석과의 회담이 불투명하다고 경고하면서 무역 불확실성이 지속되고 있습니다. 미국 재무장관 스콧 베센트가 주말에 중국 관리들과 만나 긴장 완화를 논의할 예정이지만, 중국의 희토류 수출 통제와 트럼프의 가파른 관세 인상 위협이 주요 쟁점으로 남아있습니다. 기술주와 소재주가 약세를 주도했으며, 폭스콘(-3.7%), 기가디바이스(-3.7%), ZTE(-2.5%), 자진마이닝(-2%), 차이나노던희토류(-3%)가 하락했습니다.

한국 (KOSPI): KOSPI는 1.56% 상승한 3,883포인트로 마감하며 사상 최고치를 경신했습니다. 6거래일 연속 상승세를 이어가며 글로벌 AI 열풍과 정부 정책 기대감, 무역협상 낙관론이 시장을 견인했습니다. 정부는 유류세 감면을 12월까지 연장했지만 할인폭은 축소했습니다. 또한 한국은행이 주택시장과 무역 우려 속에서 금융 안정을 위해 3회 연속 금리를 동결할 것이라는 기대가 높아졌고, 이르면 11월 금리 인하 전망도 제기되고 있습니다. LG에너지솔루션(4%), LG화학(13%, 5년 만에 최대 상승폭), 삼성전자(1.13%), SK하이닉스(0.52%), 현대차(1.75%), 기아(1.99%), 한화에어로스페이스(3.39%), HD현대(3.2%)가 상승했습니다.

영국 (FTSE 100): FTSE 100은 1% 상승하며 3거래일 연속 상승세를 이어갔습니다. 영국 인플레이션이 예상보다 낮게 나오면서 영란은행의 금리 인하 기대감이 높아졌습니다. 9월 인플레이션은 3.8%로 전월과 동일했으며, 예상치 4%를 하회했습니다. 이에 따라 주택건설주인 퍼시먼(6.4%)과 테일러 윔피(4.5%)가 급등했습니다. 바클레이스는 영국 대출과 투자은행 부문의 강세로 3% 이상 상승했고, 리오 틴토는 중국 차이나루코와의 자산-지분 교환 거래 가능성으로 2% 이상 올랐습니다. 반면, 금과 은 가격 하락으로 프레스니요와 엔데버 마이닝 같은 귀금속 광산주는 1% 하락했습니다.

독일 (DAX): DAX는 0.7% 하락한 24,151포인트로 마감하며 2거래일 연속 상승세를 멈췄습니다. 미중 무역협상 불확실성, 트럼프-푸틴 정상회담 무산, 미국 정부 셧다운 등의 우려가 시장을 압박했습니다. 지멘스 에너지(-3.7%)와 인피니언(-2.9%)이 부진했고, 아디다스는 강력한 3분기 예비 실적과 연간 이익 전망 상향에도 불구하고 JP모건의 목표가 소폭 하향으로 2.8% 하락했습니다. 메르세데스-벤츠와 폭스바겐은 각각 2.2% 하락했고, SAP는 실적 발표를 앞두고 1.5% 내렸습니다. 반면, 콘티넨탈(1.6%), 지멘스 헬시니어스(1.5%), 스카우트24(1.4%)가 상승했습니다.

브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 0.3% 상승한 144,873포인트로 마감했습니다. 대형주의 강력한 실적과 주요 원자재 가격 반등이 시장을 지지했습니다. 바레는 2018년 이후 최고 분기 철광석 생산량을 기록하며 2% 상승했고, 철광석 선물은 미중 무역 긴장 완화와 중국 경기부양 기대로 강세를 보였습니다. 페트로브라스는 유가 상승으로 1.6% 올랐고, 산업 대기업 WEG는 견고한 3분기 이익(전년 대비 4.5% 증가한 16억 5천만 헤알)으로 1.3% 상승했습니다. 주요 금융주도 상승세를 보이며 이타우사가 1% 올랐습니다.

인도 (BSE Sensex): BSE Sensex는 0.6% 상승한 84,426포인트로 마감하며 5거래일 연속 상승세를 이어갔습니다. 무후르트 특별 거래 세션에서 새로운 삼밧 연도의 긍정적인 출발을 알렸습니다. 실적에 대한 낙관론, 지속적인 외국인 자금 유입, 미중 긴장 완화 기대가 시장을 지지했습니다. 바자즈 핀서브, 인포시스, 액시스 은행, 타타 스틸, 마힌드라 앤 마힌드라, 타타 모터스, 바자즈 파이낸스가 0.5%~1% 상승했습니다. 반면, 코탁 마힌드라 은행, HCL 테크놀로지스, ICICI 은행, 마루티 스즈키, 트렌트, 바르티 에어텔이 최대 0.8% 하락했습니다.

2. 원자재 동향

유가: WTI 원유 선물은 3% 이상 급등하며 배럴당 59달러를 돌파했습니다. 다년 만의 저점 근처에서 반등한 것은 미국과 인도가 무역 합의에 도달할 가능성에 대한 보도 때문입니다. 트럼프 대통령은 모디 총리가 러시아산 원유 수입을 점진적으로 줄이겠다고 확약했다고 밝혔으나, 모디 총리는 통화 사실만 인정하고 구체적인 내용은 언급하지 않았습니다. 인도 정유업체들은 수입을 줄일 수는 있지만 중단하지는 않을 것으로 시사했습니다. EU는 슬로바키아가 반대를 철회한 후 19번째 러시아 제재 패키지를 승인할 것으로 예상됩니다. 미국 에너지부는 전략비축유에 100만 배럴을 추가할 계획을 발표했으며, EIA 데이터에 따르면 미국 원유 재고가 지난주 거의 100만 배럴 감소하며 4주 만에 첫 감소를 기록했고, 휘발유를 포함한 연료 재고도 예상보다 크게 감소했습니다.

금: 금 가격은 2% 이상 하락하며 온스당 4,050달러 아래로 떨어졌습니다. 최근 사상 최고치 랠리 이후 차익 실현이 이어지고 있으며, 위험 선호 심리가 강화되고 있습니다. 화요일에는 5% 이상 급락하며 2020년 8월 이후 가장 큰 일일 낙폭을 기록했습니다. 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 다음 주 만나 관세 분쟁을 해결하고 추가 악화를 방지할 것이라는 기대로 투자자 낙관론이 높아졌습니다. 그러나 금은 연초 대비 여전히 60% 상승세를 유지하고 있으며, 연준의 추가 완화 기대와 지속적인 지정학적 불확실성(트럼프-푸틴 정상회담이 모스크바의 우크라이나 휴전 거부로 연기)이 지지하고 있습니다. 시장은 연말까지 연준의 추가 금리 인하 2회를 예상하고 있으며, 투자자들은 금요일 CPI 보고서를 주목하고 있습니다.

대두: 대두 선물은 부셸당 10.3달러 수준으로 상승했습니다. 중국이 트럼프-시진핑 회담 가능성과 관련해 미국산 대두 대량 구매를 재개할 것이라는 기대감이 높아졌습니다. 주말 동안 트럼프 대통령이 대두를 최우선 협상 품목으로 언급하고 구매 복원 의지를 표명하면서 바이어들이 단기 중국 수요를 예상하고 있습니다. 중국의 3분기 GDP가 분기 기준으로 예상을 상회하면서 연간 성장률이 둔화되더라도 대두박에 대한 산업 및 가축 수요가 견조하게 유지될 수 있음을 시사했습니다. 미국 수확 진행은 여전히 고르지 못하고 정부 셧다운으로 인한 USDA 보고 공백으로 트레이더들이 민간 조사에 의존하고 있으며, 남미 공급이 즉각적인 수요를 충족시키고 있지만 미국산으로의 빠른 전환 가능성을 완전히 배제하지는 못하고 있습니다.

구리: 구리 선물은 파운드당 4.95달러 수준으로 하락했습니다. 10월 초 2개월 이상 만의 고점인 5.2달러에서 내려온 것은 단기 수요 하방 리스크가 지속되고 있기 때문입니다. 세계 최대 구리 소비국이자 최대 제조업 부문을 보유한 중국의 3분기 연간 GDP 성장률이 둔화되었습니다. 9월 산업 생산은 예상 5% 대신 6.5% 증가하며 긍정적이었지만, 미중 무역 갈등이 베이스 메탈의 글로벌 수요를 위협하면서 산업 수요 반등을 촉발하지 못했습니다. 윈난 구리 프리미엄(중국의 물리적 구리 인도 수요 지표)은 톤당 36달러로 하락했으며, 4월의 거의 100달러에서 크게 떨어졌습니다. 그러나 공급 압박이 하락을 막고 있습니다. 인도네시아 그라스버그 광산의 활동 중단을 비롯한 일련의 채굴 중단으로 주요 소비국의 적자 우려가 재점화되었습니다.

철강: 철근 선물은 톤당 3,050위안 아래에서 거래되며 3개월 이상 만의 최저 수준을 유지하고 있습니다. 부진한 수요와 마진 축소가 시장 심리를 압박하고 있습니다. 세계 최대 철강 생산국인 중국이 9월에 7,349만 톤의 조강을 생산했으며, 이는 21개월 만에 최저 수준으로 전년 대비 4.6%, 8월 대비 5% 감소했습니다. 일반적으로 중국의 철강 소비는 건설 활동이 활발한 9월에 정점을 찍지만, 해안 지역을 강타한 강력한 태풍이 프로젝트를 방해하고 수요를 위축시켰습니다. 업계 수치에 따르면 9월 말 기준 중국 철강 제조업체 중 약 57%만이 수익성을 유지했으며, 이는 한 달 전 64%에서 감소한 것으로 철광석을 비롯한 원자재 가격 상승이 마진을 압박하고 있습니다.

밀: 밀 가격은 부셸당 503.79달러로 상승하며 전일 대비 0.71% 올랐습니다. 지난 한 달간 3.21% 하락했고, 작년 같은 기간과 비교하면 12.92% 하락했습니다.

3. 채권 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률: 미국 10년물 국채 수익률은 1년 만의 저점인 3.94%를 터치한 후 3.97% 근처에서 안정화되었습니다. 연준의 지속적인 통화 완화 기대가 시장을 지지하고 있습니다. 연준은 다음 주 연방기금금리를 25bp 추가 인하할 것으로 널리 예상되고 있으며, 이는 업데이트된 경제 데이터 부족에도 불구하고 유지되고 있습니다. 미국 정부 셧다운이 지속되고 있으며 해결 전망이 보이지 않습니다. 화요일 트럼프 대통령은 셧다운이 끝날 때까지 민주당 지도부와의 회담 요청을 거부했습니다. 미국 CPI 보고서는 금요일 발표 예정입니다. 인플레이션은 2개월 연속 가속화되어 9월에 2024년 5월 이후 최고 수준에 도달할 것으로 예상됩니다. 그러나 연간 근원 인플레이션과 월간 증가율은 안정적으로 유지될 것으로 예상되어 관세로 인한 인플레이션 압력이 여전히 억제되고 있음을 시사합니다.

일본 10년물 국채 수익률: 일본 10년물 국채 수익률은 1.65% 수준으로 하락하며 주 초 상승분을 반납했습니다. 다카이치 사나에가 일본 역사상 첫 여성 총리가 되면서 시장이 반응했습니다. 다카이치 총리의 자민당은 일본혁신당과 연립정부를 구성했으며, 양당 모두 확장적 재정정책과 지출 개혁을 추진할 것으로 예상됩니다. 그러나 연립정부의 지속성과 다카이치 총리가 강경 정책을 채택할지에 대한 불확실성이 남아있습니다. 한편, 일본은행 이사 다카타 하지메가 최근 금리 인상 시기가 무르익었다고 언급하면서 수익률을 높였습니다. 투자자들은 이제 다음 주 일본은행 회의에 주목하고 있으며, 정책입안자들이 금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다.

중국 10년물 국채 수익률: 중국 10년물 국채 수익률은 2개월 만의 저점인 1.76% 근처에서 머물고 있습니다. 중국인민은행의 통화정책 완화 기대가 커지면서 투자자들이 채권으로 몰리고 있습니다. 시장은 중앙은행이 미중 무역 긴장으로 인한 리스크 속에서 경제를 지원하기 위해 연말 전에 기준금리와 지급준비율을 모두 인하할 것으로 예상합니다. 최근 트럼프 대통령은 베이징과의 유리한 합의에 대해 낙관론을 표명했지만, 시진핑 주석과의 회담이 성사되지 않을 수도 있다고 인정했습니다. 미국 재무장관 스콧 베센트와 중국 부총리 허리펑이 이번 주말 말레이시아에서 만나 중국의 희토류 수출 제한과 트럼프의 관세 위협을 포함한 주요 이슈를 논의할 예정입니다. 투자자들은 중국 공산당 4차 전체회의에서 잠재적 정책 신호를 면밀히 주시하고 있습니다.

한국 10년물 국채 수익률: 한국 10년물 국채 수익률은 10월 초 3%를 향해 상승하며 7월 10일 이후 최고 수준에 도달했습니다. 한국은행의 신중한 발언과 광범위한 시장 열기가 영향을 미쳤습니다. 중앙은행은 휴일 기간 동안 금융시장이 전반적으로 안정적이었지만 글로벌 불확실성과 국내 리스크로 인해 위험 요인이 소폭 증가했다고 언급했습니다. 한국은행의 경계 신호는 금리에 대한 균형 잡힌 접근을 시사합니다. 이는 정책입안자들이 8월 2회 연속 금리를 동결하기로 결정한 데 따른 것으로, 서울 주택시장, 증가하는 가계부채, 완화에 대한 신중한 접근에 대한 우려를 강조했습니다. 최신 경제 데이터는 2분기 GDP가 예상보다 강하게 나타났으며, 이는 이달 말 다음 금리 결정을 앞두고 한국은행의 공격적인 완화 여지를 더욱 제한하고 있습니다.

독일 10년물 국채 수익률: 독일 10년물 국채 수익률은 2.55% 수준에서 거래되며 6월 말 이후 최저 수준 근처를 유지하고 있습니다. 글로벌 채권 투자자들은 금요일 발표 예정인 지연된 미국 인플레이션 데이터를 기다리고 있으며, 특히 연준과 영란은행의 금리 인하 기대가 높아지고 있습니다. 연준은 다음 주 회의를 앞두고 있으며 시장은 25bp 금리 인하를 거의 완전히 반영하고 있고, 12월에 한 번 더 인하할 것으로 예상됩니다. 마찬가지로 영란은행도 인플레이션이 정점을 찍은 것으로 보이고 노동시장이 계속 냉각되면서 앞으로 몇 달 내에 차입 비용을 낮추기 시작할 수 있다는 기대가 높아지고 있습니다. 유로존에서는 인플레이션이 유럽중앙은행의 2% 목표에 가까워졌고 성장은 완만하지만 회복력을 유지하고 있습니다. ECB 부총재 루이스 드 긴도스는 라가르드 총재의 최근 발언을 되풀이하며 현재 정책 설정에 만족하고 있으며 단기적으로 조치가 필요하지 않다고 언급했습니다. 시장은 현재 ECB가 2026년 7월에야 금리 인하를 시작할 것으로 예상합니다.

영국 10년물 국채 수익률: 영국 10년물 국채 수익률은 4.4% 아래로 떨어지며 12월 중순 이후 최저 수준을 기록했습니다. 예상보다 낮은 CPI 데이터가 영란은행의 조기 금리 인하 추측을 부채질했습니다. 9월 헤드라인 인플레이션은 3.8%로 유지되어 4%로 상승할 것이라는 예측을 빗나갔으며, 식품 가격 상승세가 마침내 완화되었습니다. 근원 인플레이션율은 3.6%에서 3.5%로 하락했으며, 이 역시 3.7%라는 예상을 밑돌았습니다. 인플레이션은 여전히 영란은행의 2% 목표의 거의 두 배에 달하지만, 이번 수치는 리브스 재무장관에게 다소 안도감을 주었습니다. 지난주 그는 다음 예산에서 "사람들이 직면한 비용의 일부를 낮추기 위한" "다양한 정책"을 발표할 계획이라고 밝혔습니다. 정부 차입은 회계연도 전반기에 998억 파운드에 달해 OBR의 예측보다 72억 파운드 높았습니다. 앞으로 시장은 인플레이션이 계속 완화되고 노동시장 데이터가 추가 냉각 신호를 보임에 따라 영란은행이 이르면 내년 2월에 금리 인하를 시작할 것으로 예상합니다.

브라질 10년물 국채 수익률: 브라질 10년물 국채 수익률은 약 13.9%로 하락했습니다. 시장이 외부 리스크 프리미엄을 낮게 재평가하고 단기 정책 전망이 완화되었기 때문입니다. 미중 무역 수사의 해빙으로 원자재 수출과 경상수지에 대한 급격한 타격 가능성이 줄어들면서 리스크 프리미엄이 축소되었습니다. 동시에 글로벌 성장 둔화 신호와 미국 국채 수익률 하락이 글로벌 장기 금리를 낮췄습니다. 국내적으로는 인플레이션 둔화가 중앙은행의 비둘기파적 입장을 강화하고 수익률 곡선에 반영된 인플레이션 리스크를 축소시켰습니다. 브라질의 여전히 높은 실질 정책금리는 캐리 매력을 유지하면서 외국인 듀레이션 수요를 끌어들여 수익률을 더욱 압축시켰습니다.

인도 10년물 국채 수익률: 인도 10년물 국채 수익률은 월요일 약 6.5% 수준으로 상승하며 3주 만의 저점에서 회복했습니다. 시장은 이날 후반 주정부 채권 경매의 수요를 주시했으며, 휴일로 인해 거래 일수가 줄어든 주를 앞두고 있었습니다. 인도 주정부들은 채권 경매를 통해 약 1,700억 루피를 조달하려고 하며, 이는 지난주 목표에 미달한 후 예정된 일정과 대체로 일치합니다. 투자자들은 시장 수요를 측정하기 위해 수요를 면밀히 모니터링하고 있습니다. 그러나 수익률은 거래가 부진한 가운데 6.47%~6.52%의 좁은 범위 내에서 유지될 것으로 예상되며, 인도 채권시장은 화요일과 수요일 디왈리 공휴일로 폐장됩니다. 정책 측면에서 인도준비은행 최근 회의 의사록은 올해 후반 정책 완화 가능성을 재확인했으며, 정책입안자들은 인플레이션이 억제된 상태로 유지되면서 금리 인하 여지가 있다고 언급했습니다. 소매 인플레이션은 9월 1.54%로 8년 만의 최저치를 기록했으며, 10월 전망은 0.5% 근처로 추가 하락을 가리켜 비둘기파적 입장에 대한 기대를 강화하고 있습니다.

4. 통화 동향

미국 달러: 달러 인덱스는 수요일 99를 잠시 돌파했지만 이후 98.9 수준으로 상승폭을 줄였습니다. 3거래일 연속 상승세를 이어갔습니다. 달러는 초기에 영국 인플레이션이 예상보다 낮게 나오면서 약세를 보인 파운드 덕분에 강세를 보였으며, 이는 영란은행의 금리 인하 가능성을 높였습니다. 미국 정부 셧다운이 지속되고 있으며 해결 전망이 보이지 않습니다. 화요일 트럼프 대통령은 셧다운이 끝날 때까지 민주당 지도부와의 회담 요청을 거부했습니다. 미국 CPI 보고서는 여전히 금요일 발표 예정입니다. 통화정책 측면에서 연준은 업데이트된 경제 데이터 부족에도 불구하고 다음 주 연방기금금리를 25bp 추가 인하할 것으로 널리 예상됩니다. 달러는 유로에 대해서도 강세를 보였지만 엔, 스위스 프랑, 캐나다 달러에 대해서는 거의 변동이 없었습니다.

일본 엔: 일본 엔은 수요일 달러당 151.7엔 수준에서 거래되었습니다. 전날 신임 총리가 작년의 13.9조 엔 패키지를 초과할 수 있는 대규모 경기부양책을 준비 중이라는 보도 이후 급락했습니다. 화요일 총리로 확정된 다카이치 사나에는 정부 지출 확대와 소비세 인하를 포함한 확장적 재정정책을 추진할 것으로 예상됩니다. 일본은행도 추가 금리 인상에 신중한 접근을 취할 것으로 보이며, 애널리스트들은 다음 인상 시기를 내년 초로 늦추고 있습니다. 한편, 일본의 새 재무장관 카타야마 사츠키는 강한 통화를 지지하는 것으로 알려져 있습니다. 경제 측면에서 일본은 9월 수출이 4.2% 증가하고 수입이 3.3% 증가하면서 예상 밖으로 무역 흑자를 기록했으며, 이는 미국 관세 압력에서 다소 안도감을 시사합니다.

중국 위안: 역외 위안은 수요일 달러당 7.12위안 수준에서 안정적으로 유지되었습니다. 미중 무역협상 진전 상황 속에서 시장이 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 트럼프 대통령은 베이징과 유리한 합의를 확보하는 것에 대해 낙관론을 표명했지만, 시진핑 주석과의 회담이 성사되지 않을 수도 있다고 인정했습니다. 마찬가지로 미국 재무장관 스콧 베센트와 중국 부총리 허리펑이 이번 주말 말레이시아에서 만나 양국 간 긴장 완화를 시도할 예정입니다. 그들의 회담은 중국의 희토류 수출 제한과 트럼프의 상당히 높은 관세 부과 위협을 포함한 여러 쟁점 사안에 초점을 맞출 것으로 예상됩니다. 한편, 목요일까지 진행되는 중국 공산당 4차 전체회의는 국가의 다음 5개년 경제 발전 계획을 수립할 예정입니다. 이번 회의에서는 주요 내부 문제, 특히 지난 금요일 부패 혐의로 축출된 당원들의 공식 제명도 다뤄질 예정입니다.

한국 원: USD/KRW 환율은 2025년 10월 22일 1,431.79원으로 상승하며 전 거래일 대비 0.03% 올랐습니다. 지난 한 달 동안 한국 원화는 2.68% 약세를 보였고, 지난 12개월 동안 3.70% 하락했습니다.

영국 파운드: 파운드는 1.33달러를 향해 약세를 확대하며 일주일 만의 최저 수준을 기록했습니다. 인플레이션 데이터가 시장 예상을 밑돌면서 영란은행의 조기 금리 인하 가능성이 높아졌습니다. 9월 헤드라인 인플레이션은 3.8%로 유지되어 4%로 상승할 것이라는 예측을 빗나갔으며, 식품 가격 상승세가 계속 완화되었습니다. 근원 인플레이션율은 3.6%에서 3.5%로 소폭 하락했으며, 이 역시 3.7%라는 예상을 하회했습니다. 이러한 완화된 수치는 리브스 재무장관에게 다소 안도감을 주었으며, 그는 최근 11월 26일 예산안에서 "사람들이 직면한 비용의 일부를 낮추기 위한" "다양한 정책"을 발표할 계획이라고 밝혔습니다. 그러나 정부 차입은 회계연도 전반기에 998억 파운드로 OBR의 예측보다 72억 파운드 높았습니다. 앞으로 시장은 인플레이션이 계속 완화되고 노동시장 데이터가 추가 냉각 신호를 보임에 따라 영란은행이 내년 초 금리 인하를 시작할 수 있을 것으로 예상합니다.

유로: 유로는 1.16달러 바로 아래로 소폭 하락했습니다. 투자자들은 금요일 발표 예정인 지연된 미국 인플레이션 데이터와 주요 유럽 경제국들의 예비 PMI 수치를 기다리며 글로벌 통화정책 전망에 대한 추가 단서를 찾고 있습니다. 미국 달러는 트럼프 대통령이 시진핑 주석과의 다가오는 회담이 무역 문제에 대한 "좋은 합의"를 낳을 것이라는 자신감을 표명한 후 미중 무역관계에 대한 새로운 낙관론에서 적당한 지지를 받았습니다. 통화정책 측면에서 예상보다 낮은 영국 인플레이션 데이터는 영란은행이 앞으로 몇 달 내에 금리 인하를 시작할 수 있다는 기대를 강화했으며, 시장은 10월 연준의 25bp 금리 인하를 거의 확실하게 보고 있습니다. 반면 유럽중앙은행은 2026년 7월까지 완화를 시작하지 않을 것으로 예상됩니다.

브라질 헤알: 브라질 헤알은 미국 달러당 5.4헤알을 넘어 강세를 보이며 10월 10일의 2개월 만의 최저치인 5.52헤알에서 더욱 반등했습니다. 이는 주로 미중 무역 리스크 프리미엄 완화와 전반적으로 부진한 달러, 그리고 단기 수출 전망을 개선하는 견고한 외부 수요에 힘입은 것입니다. 시장은 양국 수사의 해빙 징후와 준비 회담 이후 관세 테일 리스크를 낮게 재평가하여 브라질의 경상수지를 뒷받침하는 원자재 흐름에 대한 대규모 무역 충격 가능성을 줄였습니다. 동시에 미국 정부 셧다운과 연준 금리 인하 가능성 증가로 달러가 약세를 유지하면서 달러 자금 조달 비용이 줄어들고 고수익 브라질로의 국경 간 자금 흐름이 장려되었습니다. 동종국 대비 높은 실질 금리는 캐리 매력을 유지하고 있으며, 더 강한 중국 활동과 견고한 원자재 가격은 예상 수출 수입을 강화하고 있습니다.

인도 루피: 인도 루피는 달러당 88루피 수준에서 거래되며 한 달 만의 최고치 근처를 유지했습니다. 인도준비은행(RBI)이 통화를 계속 지원하고 있습니다. 월요일 아침 현지 은행들이 다시 한 번 미국 달러 매도 노력을 강화한 것으로 보고되었습니다. 지난주 RBI는 외환시장에 공격적으로 개입하여 루피를 사상 최저치에서 끌어올리기 위해 최소 두 차례 작전을 수행했습니다. 중앙은행의 달러 매도는 투기적 롱 포지션을 억제하고 통화 회복을 촉발했으며, 루피는 가파른 미국 관세, 엄격한 이민 규정, 지속적인 외국인 자금 유출, 금 가격 급등으로 압박을 받아왔습니다. 인도 외환시장은 디왈리 공휴일로 화요일과 수요일 폐장됩니다.

 

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향후 전망: 무역협상과 정책 불확실성 속 신중한 낙관론

1. 미중 무역협상: 기대와 현실 사이

미중 무역협상에 대한 기대감이 시장 전반에 영향을 미치고 있지만, 실질적인 진전은 여전히 불확실합니다. 트럼프 대통령이 중국과의 유리한 합의를 낙관하고 있지만, 시진핑 주석과의 회담 자체가 불투명한 상황입니다. 이번 주말 미국 재무장관과 중국 부총리의 회담이 예정되어 있지만, 희토류 수출 통제와 관세 위협 등 핵심 쟁점이 해결될지는 미지수입니다.

단기적으로는 협상 진전에 대한 기대가 시장 심리를 지지할 수 있지만, 구체적인 합의 없이는 변동성이 확대될 가능성이 높습니다. 특히 중국 공산당 4차 전체회의에서 나올 정책 신호와 다음 주 예정된 트럼프-시진핑 정상회담 여부가 시장의 향방을 결정할 핵심 변수입니다. 투자자들은 대두, 구리 등 무역 민감 원자재와 중국 관련 섹터에 대한 익스포저를 신중하게 관리해야 합니다.

2. 중앙은행 정책: 완화 사이클 지속 전망

주요 선진국 중앙은행들의 통화 완화 기조가 뚜렷해지고 있습니다. 연준은 다음 주 25bp 금리 인하가 거의 확실시되며, 영란은행도 예상보다 낮은 인플레이션으로 조기 완화 가능성이 높아졌습니다. 반면 유럽중앙은행은 2026년 7월까지 금리 인하를 시작하지 않을 것으로 예상되어 통화정책 격차가 확대될 전망입니다.

아시아에서는 중국이 연말 전 금리 인하와 지급준비율 인하를 단행할 것으로 예상되며, 한국은행도 11월 금리 인하 가능성이 제기되고 있습니다. 일본은행은 새 총리의 확장적 재정정책으로 추가 금리 인상이 내년 초로 연기될 전망입니다. 인도준비은행도 낮은 인플레이션으로 완화 여지가 열렸습니다.

이러한 글로벌 완화 기조는 채권 시장에 우호적이며, 고배당 주식과 리츠(REITs) 같은 수익형 자산의 매력을 높일 것입니다. 다만 각국 중앙은행의 완화 속도 차이는 환율 변동성을 확대할 수 있어 주의가 필요합니다.

3. 미국 정부 셧다운: 지속되는 정치적 교착상태

미국 정부 셧다운이 장기화되면서 경제 데이터 발표가 지연되고 있습니다. 금요일 발표 예정인 CPI 데이터는 예정대로 공개될 것으로 보이지만, USDA 보고서 등 다른 경제 지표들은 계속 지연되고 있습니다. 이는 시장의 불확실성을 높이고 데이터 기반 투자 판단을 어렵게 만들고 있습니다.

트럼프 대통령이 셧다운 해결을 위한 민주당과의 회담을 거부하면서 정치적 교착상태가 이어지고 있습니다. 셧다운이 장기화될 경우 정부 계약업체, 연방 직원 급여 지출 감소 등으로 경제 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 국가 신용등급 하향 우려도 제기될 수 있어 국채 시장 변동성을 주시해야 합니다.

4. 원자재 시장: 수요 불확실성 속 공급 리스크

원유 시장은 미국-인도 무역 합의 기대와 러시아 제재 강화, 전략비축유 추가 등으로 반등했지만, 글로벌 수요 둔화 우려는 여전합니다. 중국의 3분기 GDP 성장 둔화와 제조업 부진이 구리, 철강 등 산업용 금속 수요를 압박하고 있으며, 인도네시아 광산 중단 등 공급 차질이 가격 하락을 제한하고 있습니다.

금은 미중 무역협상 낙관론으로 큰 폭의 조정을 받았지만, 연초 대비 여전히 60% 상승세를 유지하고 있습니다. 연준의 추가 완화 기대와 지정학적 리스크(트럼프-푸틴 정상회담 연기)가 금의 장기 상승 추세를 뒷받침하고 있어, 단기 조정은 분할 매수 기회로 활용할 수 있습니다.

농산물은 미중 무역협상 진전 기대로 대두가 반등했지만, 미국 정부 셧다운으로 USDA 데이터 부재가 시장 불확실성을 높이고 있습니다. 밀은 약세를 지속하고 있어 곡물 시장의 차별화가 뚜렷합니다.

5. 투자 전략: 분산과 선택적 접근

현재 시장은 무역협상 기대와 정책 불확실성이 공존하는 전환기에 있습니다. 이러한 환경에서는 다음과 같은 전략이 유효합니다:

방어적 포지셔닝: 한국, 인도 등 상대적으로 견조한 성장세를 보이는 시장과 AI, 방위산업 등 구조적 성장 섹터에 집중하되, 포트폴리오의 20~30%는 현금성 자산이나 단기 국채로 유지하여 변동성에 대비합니다.

채권 비중 확대: 주요국 중앙은행의 완화 기조가 지속될 전망이므로 중장기 국채와 투자등급 회사채의 매력이 높아지고 있습니다. 특히 미국 10년물 국채 수익률이 1년 만의 저점을 기록하면서 추가 하락 여지가 있습니다.

원자재 선택적 접근: 금은 단기 조정 후 장기 상승 추세를 유지할 것으로 보이며, 원유는 지정학적 리스크와 수요 전망을 면밀히 모니터링해야 합니다. 구리 등 산업용 금속은 중국 경기부양책의 실효성이 확인될 때까지 신중한 접근이 필요합니다.

환헤지 고려: 각국 통화정책 격차 확대로 환율 변동성이 높아질 것으로 예상됩니다. 특히 달러 강세가 이어질 경우 신흥국 통화 약세가 심화될 수 있어, 해외 투자 시 환헤지 전략을 검토해야 합니다.

기술주 차별화: 미국 반도체 섹터가 부진한 실적 가이던스로 조정을 받고 있지만, AI와 클라우드 등 성장 스토리가 명확한 기업들은 중장기 투자 기회를 제공합니다. 다만 밸류에이션이 높은 만큼 분할 매수 전략이 바람직합니다.

결론

2025년 10월 23일 현재, 글로벌 금융시장은 미중 무역협상에 대한 기대와 불확실성, 주요국 중앙은행의 완화 기조, 미국 정부 셧다운 등 복합적인 요인들이 얽혀 있는 복잡한 국면에 있습니다. 한국 KOSPI가 사상 최고치를 경신하고 일부 시장이 견조한 흐름을 보이고 있지만, 미국 증시 조정과 중국 시장 부진은 글로벌 불확실성을 반영하고 있습니다.

향후 수주간은 금요일 미국 CPI 발표, 다음 주 연준 금리 결정, 미중 무역협상 진전 여부, 중국 4차 전체회의 정책 신호 등이 시장의 방향을 결정할 핵심 이벤트가 될 것입니다. 트럼프-시진핑 정상회담이 성사될 경우 긍정적 서프라이즈가 될 수 있지만, 회담 자체가 불투명한 만큼 과도한 기대는 경계해야 합니다.

투자자들은 단기 변동성에 흔들리지 않고 중장기 관점에서 포트폴리오를 구성하되, 현금 비중을 적정 수준으로 유지하여 기회와 리스크에 동시에 대비하는 균형 잡힌 접근이 필요한 시점입니다. 무엇보다 각자의 투자 목표와 리스크 허용 범위를 명확히 하고, 충분한 정보를 바탕으로 신중한 의사결정을 내리는 것이 중요합니다.

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