2025년 10월 22일 오늘의 경제이야기

2025년 10월 22일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

https://www.theguardian.com/business/live/2025/oct/21/uk-borrowing-outstrips-forecasts-reeves-amazon-web-services-outage-resolved-bank-of-england-stock-markets-business-live-news

 

글로벌 시장 현황: 미중 관계 개선 기대감 속 혼조세

2025년 10월 22일, 글로벌 금융 시장은 미중 무역 긴장 완화 기대감으로 대체로 긍정적인 흐름을 보였습니다. 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 한국 회담 예정 소식이 시장 심리를 개선시켰으며, 미국 정부 셧다운 종료 가능성도 투자자들의 불확실성을 일부 해소했습니다. 그러나 강세 달러와 각국의 통화정책 불확실성, 원자재 시장의 급격한 변동성은 여전히 주요 변수로 작용하고 있습니다. 아래에서는 최신 시장 동향과 경제 지표를 분석하고, 향후 전망을 제시합니다.

1. 주식 시장 동향

미국 (S&P 500, 다우존스): 미국 증시는 3거래일 연속 상승하며 강세를 이어갔습니다. 다우존스 지수는 240포인트 상승하며 사상 최고치를 경신했고, S&P 500과 나스닥도 소폭 상승 마감했습니다. 기업 실적이 시장을 견인했는데, 제너럴모터스가 가이던스 상향 조정으로 16% 급등했고, 코카콜라는 인도 보틀링 계약 효과로 3.8% 상승했습니다. 3M은 실적 예상치 상회로 6.3% 올랐으며, 방위산업 섹터도 강세를 보여 GE 에어로스페이스가 1.3%, 레이시온이 8.2% 상승했습니다. 다나허는 3분기 실적 호조로 6.6% 올랐고, 워너브라더스 디스커버리는 매각 검토 보도로 13.7% 급등했습니다. 현재까지 보고한 기업의 4분의 3 이상이 예상치를 상회하는 실적을 발표했습니다.

일본 (니케이 225): 니케이 225는 0.27% 상승한 49,316포인트를, 토픽스 지수는 0.03% 오른 3,250포인트를 기록하며 사상 최고치 랠리를 이어갔습니다. 다카이치 사나에가 일본 최초 여성 총리로 선출되면서 확장적 재정정책 기대감이 형성되었습니다. 자민당은 일본유신회와 연정을 구성했으며, 지출 개혁과 확장 재정을 추진할 것으로 예상됩니다. 개별 종목으로는 JX어드밴스드(0.6%), 닌텐도(2.9%), 도요엔지니어링(11.6%), 패스트리테일링(1.9%), 미즈호파이낸셜(1.1%)이 상승을 주도했습니다.

중국 (상하이 종합, 심천 종합): 상하이 종합지수는 1.41% 상승한 3,918포인트를, 심천 종합지수는 2.06% 오른 13,077포인트를 기록하며 2거래일 연속 상승했습니다. 미중 무역 긴장 완화 기대감이 시장을 지지했으며, 트럼프 대통령이 한국에서 열릴 시진핑 주석과의 회담에서 공정한 무역 협상을 기대한다고 밝혔습니다. 양국 무역 대표들은 이번 주 말레이시아에서 회담을 진행할 예정입니다. 기업 실적도 긍정적이었는데, 전기차 배터리 업체 CATL이 3분기 순이익이 전년 대비 41.2% 증가하며 2.6% 상승했고, 폭스콘은 애플의 아이폰 17 판매 호조 소식에 9.6% 급등했습니다.

한국 (KOSPI): KOSPI 지수는 0.24% 상승한 3,823포인트로 사상 최고치를 경신했습니다. 미국과의 무역 협상 진전 소식이 시장을 지지했는데, 김정관 산업부 장관은 미국이 한국의 3,500억 달러 투자 공약을 현금으로 전액 이행하라는 요구를 완화하는 조짐을 보였다고 밝혔습니다. 워싱턴 방문에서 하워드 루트닉 상무장관 등과 만나 외환 안정성, 자금 조달, 수익 배분 등 주요 이슈에서 폭넓은 합의를 이뤘습니다. 개별 종목으로는 SK하이닉스(2.99%), 삼성전자(1.43%), 두산에너빌리티(2.86%), LG에너지솔루션(0.69%)이 상승을 주도했습니다.

영국 (FTSE 100): FTSE 100 지수는 0.3% 상승하며 유럽 시장을 outperform했습니다. 은행주와 에너지주가 상승을 주도했으며, 정부 차입이 예상을 초과하면서 파운드가 약세를 보여 수출 기업에 유리하게 작용했습니다. HSBC가 1.8% 상승하며 시장을 견인했는데, 나트웨스트 출신 데이비드 린드버그를 영국 사업부 CEO로 임명했고, 바클레이스가 목표가를 1,200펜스로 상향 조정했습니다. 다른 은행주들도 동반 상승했으며, 석유 메이저인 쉘과 BP도 각각 0.5%, 0.9% 올랐습니다. 반면 귀금속 광산주인 프레스니요는 13.5%, 엔데버는 10% 급락했는데 금 가격이 2013년 이후 최대 낙폭을 기록한 영향입니다.

독일 (DAX): DAX 지수는 약 0.3% 상승한 24,349포인트로 마감했습니다. 미중 긴장 완화가 시장 심리를 지지했으며, 투자자들은 기업 실적에 주목했습니다. MTU 에어로엔진이 약 5% 상승하며 상승을 주도했는데, 이번 주 분기 실적을 발표할 예정입니다. 인피니온 테크놀로지(3.3%)와 에어버스(1.8%)도 강세를 보였으며, SAP는 수요일 실적 발표를 앞두고 0.7% 반등했습니다. 반면 방위주인 렝크(-3.6%)와 헨솔트(-1.8%), 지멘스 에너지(-2.4%), BASF(-1.4%)는 하락했습니다.

브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 0.3% 하락한 144,085포인트로 마감했습니다. 대형주 약세가 지수를 끌어내렸는데, 페트로브라스(-1.1%), 암베브(-1.6%), 방코두브라질(-1.5%), B3(-2.5%)가 하락했습니다. 페트로브라스는 유가 약세와 시장 예상보다 적은 휘발유 가격 조정으로 수익성 전망이 약화되며 하락했습니다. 암베브는 국내 소비 둔화 데이터와 소비재 섹터의 차익실현으로 매도세를 보였습니다. 방코두브라질은 MP 1303 만료 후 재정 불확실성이 재부상하며 부진했습니다.

인도 (BSE Sensex): BSE Sensex 지수는 약 0.6% 상승한 84,426포인트로 마감하며 5거래일 연속 상승세를 이어갔습니다. 무훗 트레이딩 특별 세션에서 새로운 삼밧 연도의 긍정적인 시작을 알렸습니다. 실적 기대감, 지속적인 외국인 자금 유입, 미중 긴장 완화가 시장을 지지했습니다. 바자즈 핀서브, 인포시스, 액시스 은행, 타타 스틸, 마힌드라&마힌드라, 타타 모터스, 바자즈 파이낸스가 0.5~1% 상승했습니다. 반면 코탁 마힌드라 은행, HCL 테크놀로지스, ICICI 은행은 최대 0.8% 하락했습니다.

2. 원자재 동향

유가: WTI 원유 선물은 배럴당 57.4달러로 상승했지만, 전날 기록한 4년 반 만의 최저치인 56.31달러 근처에 머물고 있습니다. 공급 과잉 우려가 시장을 압박하고 있는데, Vortexa 데이터에 따르면 전 세계적으로 탱커로 운송되는 원유와 콘덴세이트가 12억 4천만 배럴로 사상 최고치를 기록했습니다. 국제에너지기구(IEA)는 내년 글로벌 석유 시장이 기록적인 공급 과잉을 맞을 것이라고 경고했습니다. OPEC+와 다른 생산국들이 수요 성장 둔화에도 불구하고 공급을 늘리고 있기 때문입니다. 다만 휘발유와 증류유 재고 감소가 단기적인 지지 요인으로 작용하고 있습니다.

금: 금 가격은 전날 온스당 4,382달러로 사상 최고치를 기록한 후 화요일 6.2% 급락한 4,100달러 수준으로 떨어졌습니다. 이는 2013년 4월 이후 최대 일일 낙폭입니다. 차익실현과 달러 강세, 그리고 안전자산 수요 감소가 하락의 주요 원인이었습니다. 미중 무역 긴장 완화 기대감으로 글로벌 심리가 개선되면서 안전자산 선호도가 약화되었고, 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 회담이 다음 주 예정되어 있습니다. 인도의 계절적 금 구매 시즌 종료도 실물 수요 감소 요인으로 작용했습니다. 그럼에도 금은 연초 대비 55% 상승을 유지하고 있습니다.

대두: 대두 선물은 부셸당 10.3달러 수준으로 상승했습니다. 중국이 미국산 대두 대량 구매를 재개할 것이라는 기대감이 시장을 지지했는데, 트럼프-시진핑 회담 가능성이 배경입니다. 트럼프 대통령은 주말 동안 대두를 최우선 협상 품목으로 언급하며 구매 복원 의지를 밝혔습니다. 중국의 3분기 GDP가 분기 기준으로 예상을 상회하면서 사료와 착유 수요가 견조할 것으로 예상됩니다. 미국의 수확 진행이 더딘 상황에서 정부 셧다운으로 인한 USDA 보고서 공백이 시장 불확실성을 키우고 있습니다.

구리: 구리 선물은 파운드당 4.95달러로 하락했습니다. 세계 최대 구리 소비국인 중국의 연간 GDP 성장률이 3분기에 둔화되면서 단기 수요 하방 리스크가 부각되었습니다. 9월 산업 생산이 예상치(5%)를 상회한 6.5% 성장했지만, 미중 무역 갈등이 글로벌 수요를 위협하면서 산업 수요 반등을 촉진하지 못했습니다. 중국 윈난 구리 프리미엄은 톤당 36달러로 급락했는데, 4월의 100달러 근처와 비교됩니다. 다만 인도네시아 그라스버그 광산의 가동 중단 등 공급 차질이 추가 하락을 제한하고 있습니다.

철강: 철근 선물은 톤당 3,050위안 이하에서 거래되며 3개월여 만에 최저 수준 근처에 머물고 있습니다. 수요 부진과 마진 축소가 시장 심리를 압박하고 있습니다. 세계 최대 철강 생산국인 중국이 9월 조강 7,349만 톤을 생산했는데, 이는 21개월 만에 최저치로 전년 대비 4.6%, 전월 대비 5% 감소한 수치입니다. 통상 9월은 건설 활동이 활발해 중국의 철강 소비가 정점을 찍는 시기이지만, 연안 지역을 강타한 강력한 태풍이 프로젝트를 중단시키고 수요를 위축시켰습니다. 9월 말 기준 중국 철강업체의 약 57%만이 수익을 내고 있는데, 이는 한 달 전 64%에서 하락한 수치입니다.

밀: 밀 가격은 부셸당 5달러 수준에서 거래되며 2020년 8월 이후 최저 수준에 근접하고 있습니다. 글로벌 공급 과잉과 미중 무역 긴장 고조가 가격을 압박하고 있습니다. 하이타워 리포트에 따르면 밀 수요는 안정적이지만, 풍부한 글로벌 재고로 인해 최종 소비자들이 구매를 미루고 있습니다. 러시아 컨설팅업체 소베콘은 2025년 러시아의 밀 생산량 전망치를 8,780만 톤으로 상향 조정했으며, 아르헨티나는 2,300만 톤 생산이 예상되어 2021-22년의 기록적인 생산량과 맞먹을 것으로 보입니다. 트럼프 대통령이 중국과의 특정 무역 관계 종료 가능성을 시사하면서 무역 긴장이 추가 압력 요인으로 작용하고 있습니다.

3. 채권 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률: 4% 근처에서 안정세를 유지했습니다. 투자자들은 장기화된 정부 셧다운, 무역 불확실성, 통화정책 전망이 경제에 미칠 영향을 저울질하고 있습니다. 케빈 하셋 국가경제위원회 위원장은 셧다운이 이번 주 내에 종료될 수 있다고 밝혀 낙관론을 높였습니다. 투자자들은 금요일 발표될 9월 소비자물가지수(CPI)를 주목하고 있으며, 시장은 다음 주 연준이 25bp 금리 인하를 단행할 것으로 광범위하게 예상하고 있습니다. 12월과 내년에도 추가 인하가 예상됩니다.

일본 10년물 국채 수익률: 약 1.65%로 하락하며 전날 상승분을 반납했습니다. 다카이치 사나에가 일본 최초 여성 총리로 선출된 후 투자자들은 확장적 재정정책 기대로 채권을 매수했습니다. 자민당과 일본유신회의 연정이 확장 재정과 지출 개혁을 추진할 것으로 예상되지만, 연정의 지속 가능성과 다카이치의 강경 정책 추진 가능성에 대한 불확실성이 남아 있습니다. 다카타 하지메 일본은행 정책위원은 금리 인상 시기가 무르익었다고 언급했습니다. 투자자들은 다음 주 일본은행 회의에 주목하고 있으며, 정책금리는 동결될 것으로 예상됩니다.

중국 10년물 국채 수익률: 약 1.76%에서 거래되며 6주 만의 최저 수준 근처에 머물고 있습니다. 최근 경제 지표에서 경제 성장이 2분기 연속 둔화되며 연중 최저 성장률을 기록했습니다. 소비 지출과 투자 부진이 강한 수출을 부분적으로 상쇄했으며, 소매 판매 성장도 둔화되었고 고정자산 투자는 2020년 이후 처음으로 감소했습니다. 그러나 산업 생산은 예상을 상회하며 제조업의 회복력을 보여줬습니다. 중국인민은행은 5개월 연속 대출금리를 동결했습니다. 시장은 트럼프 대통령이 시진핑 주석과의 "공정한 무역 협상" 기대를 표명하면서 미중 긴장 완화 조짐을 환영했습니다.

한국 10년물 국채 수익률: 10월 초 3%를 향해 상승하며 7월 10일 이후 최고 수준에 도달했습니다. 한국은행의 신중한 발언과 시장의 폭넓은 낙관론이 배경입니다. 한국은행은 연휴 기간 동안 금융시장이 대체로 안정적이었지만 글로벌 불확실성으로 인해 리스크 요인이 소폭 증가했다고 언급했습니다. 이는 8월 2회 연속 금리 동결 결정에 이은 것으로, 서울의 주택시장, 증가하는 가계부채, 신중한 완화 접근을 반영합니다. 2분기 GDP가 예상보다 강하게 나타나 이번 달 말 금리 결정을 앞두고 공격적인 완화 여지를 제한하고 있습니다.

독일 10년물 국채 수익률: 2.57%로 하락하며 금요일의 4개월 최저치인 2.523% 근처에 머물고 있습니다. 투자자들은 크리스틴 라가르드 ECB 총재의 발언을 포함한 이번 주 일련의 ECB 연설에 주목하고 있습니다. ECB는 목요일부터 다음 주 금리 결정을 앞두고 사전 침묵 기간에 들어갑니다. 미중 무역 긴장 완화 조짐과 미국 정부 셧다운 종료 가능성이 시장 심리를 개선시켰습니다. 머니 마켓에서 트레이더들은 ECB와 연준의 금리 인하 베팅을 늘렸으며, 2026년 7월까지 25bp ECB 금리 인하와 연말까지 최소 2회의 25bp 연준 금리 인하를 완전히 반영하고 있습니다.

영국 10년물 국채 수익률: 약 4.5%로 소폭 하락하며 7월 이후 최저 수준에 근접했습니다. 투자자들은 최신 공공 차입 데이터를 소화하며 영국의 재정 전망을 평가하고 있습니다. 회계연도 전반기 정부 차입은 998억 파운드로 예산책임청(OBR) 전망치를 72억 파운드 초과했습니다. 이는 11월 26일 레이철 리브스 재무장관의 예산안을 앞두고 재정 압박을 부각시키는데, 증세와 지출 삭감이 예상됩니다. 9월 차입만 202억 파운드로 해당 월 기준 역대 두 번째로 높은 수준을 기록했습니다. 앤드루 베일리 영란은행 총재의 비둘기파적 발언도 수익률을 압박했는데, 그는 노동시장 연화와 실업률 4.8% 상승을 언급하며 내년 초 금리 인하 기대를 강화했습니다.

브라질 10년물 국채 수익률: 약 13.9%로 하락했습니다. 시장이 낮은 대외 리스크 프리미엄과 완화된 단기 정책 전망을 반영했습니다. 미중 무역 수사의 해빙으로 상품 수출과 경상수지에 대한 급격한 타격 가능성이 줄어들면서 리스크 프리미엄이 축소되었습니다. 동시에 약한 글로벌 성장 신호와 미국 국채 수익률 하락으로 글로벌 장기 금리가 낮아졌습니다. 국내적으로는 인플레이션이 둔화되면서 중앙은행의 비둘기파적 입장이 강화되었습니다. 브라질의 여전히 높은 실질 정책금리는 캐리 매력을 보존하며 외국인 채권 수요를 끌어들이고 있습니다.

인도 10년물 국채 수익률: 6.52%로 상승하며 전일 대비 0.02%포인트 증가했습니다. 지난 한 달간 0.02%포인트 상승했지만, 1년 전과 비교하면 0.32%포인트 낮은 수준입니다.

4. 통화 동향

미국 달러: 달러 인덱스는 약 98.7로 상승하며 1주일 만에 최고치를 기록했습니다. 투자자들은 계속되는 정부 셧다운, 무역 관련 불확실성, 통화정책 전망이 미국 경제에 미칠 영향을 평가하고 있습니다. 케빈 하셋 국가경제위원회 위원장은 셧다운이 이번 주 내에 종료될 수 있다고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 이번 달 말 한국에서 열릴 시진핑 주석과의 회담에서 공정한 무역 협상을 기대한다고 말했습니다. 달러 인덱스는 엔화 약세로부터도 지지를 받았습니다.

일본 엔: 달러당 151엔을 돌파하며 3거래일 연속 약세를 보였습니다. 다카이치 사나에가 일본 최초 여성 총리로 당선된 후 트레이더들은 더 느슨한 재정 스탠스와 금리 경로에 대한 불확실성 증가를 예상하고 있습니다. 자민당과 일본유신회의 연정이 확장적 재정정책과 지출 개혁을 추진할 것으로 예상되지만, 연정의 안정성과 다카이치의 강경 정책 추진 가능성에 대한 불확실성이 남아 있습니다. 다만 다카타 하지메 일본은행 정책위원이 금리 인상 시기가 무르익었다고 언급하면서 엔화에 일부 지지를 제공했습니다. 투자자들은 다음 주 일본은행 회의에 주목하고 있습니다.

중국 위안: 역외 위안화는 달러당 약 7.12로 소폭 상승하며 4주 만의 최고치에 근접했습니다. 중국인민은행의 지속적인 강력한 가이던스와 미중 무역 긴장 완화 조짐이 지지했습니다. 인민은행은 일일 기준환율을 달러당 7.093으로 설정했는데, 이는 전일의 7.0973보다 강하고 시장 예상치 7.1219보다 훨씬 낮은 수준입니다. 베센트 미 재무장관이 허리펑 중국 부총리와 이번 주 만나 추가 관세 확대를 방지할 것이라고 밝히면서 낙관론이 커졌습니다. 국내적으로는 목요일까지 진행되는 공산당 4중전회가 향후 수년간의 경제 및 정책 우선순위를 제시할 것으로 예상됩니다.

한국 원: 달러당 약 1,429원으로 하락하며 지난주 기록한 5개월여 만의 최저치에 근접했습니다. 투자자들은 강세 달러와 진행 중인 미한 무역 협상을 저울질하고 있습니다. 달러는 장기화된 미국 정부 셧다운이 곧 종료될 수 있다는 기대와 이번 달 말 예정된 고위급 회담을 앞두고 미중 관계가 개선되는 분위기 속에서 지지를 받았습니다. 한편 미국 관리들이 서울의 3,500억 달러 투자 공약을 현금으로 전액 이행하라는 요구를 완화했다는 보도가 나오면서 일부 낙관론이 유지되었습니다. 서울 관리들은 통화스왑 같은 금융 안전장치를 요구했지만, 이는 최근 협상의 일부가 되지 않았습니다. 투자자들은 목요일 한국은행의 정책 결정을 기다리고 있으며, 금리는 2.5%로 유지되고 11월 인하 가능성이 있을 것으로 예상됩니다.

영국 파운드: 약 1.34달러로 하락하며 1주일 만에 최저치를 기록했습니다. 영국 정부가 회계연도 전반기에 예상보다 72억 파운드 더 많이 차입한 것으로 나타나면서 11월 26일 레이철 리브스 재무장관의 예산안을 앞두고 어려운 재정 과제를 부각시켰습니다. 재정 적자는 998억 파운드로 OBR이 예상한 926억 파운드를 초과했으며, 9월 채무 이자 비용이 97억 파운드로 66% 급증하면서 해당 월 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 높은 인플레이션, 증가하는 복지 비용, 약한 세수로 인한 악화는 리브스가 재정 규칙을 충족하기 위해 최대 350억 파운드의 지출 삭감이나 증세가 필요할 수 있다는 우려를 낳고 있습니다. 파운드는 앤드루 베일리 영란은행 총재가 경제가 "잠재력 이하"로 운영되고 있다고 말하고 실업률이 4.8%로 상승하면서 2025년 초 금리 인하 베팅을 강화하며 추가 약세를 보였습니다.

유로: 약 1.16달러로 소폭 하락했습니다. 투자자들은 정책 전망에 대한 단서를 얻기 위해 이번 주 유럽중앙은행(ECB) 연설들에 주목하고 있습니다. ECB는 목요일부터 다음 주 금리 결정을 앞두고 사전 침묵 기간에 들어갑니다. 한편 미국 달러는 미중 무역 긴장 완화 조짐과 미국 정부 셧다운이 이번 주 내에 종료될 것이라는 기대로 완만한 지지를 받았습니다. 스콧 베센트 미 재무장관과 허리펑 중국 부총리가 말레이시아에서 만나 미국의 중국산 제품에 대한 추가 관세 확대를 방지할 예정입니다. 머니 마켓에서 트레이더들은 ECB와 연준의 정책 완화 베팅을 늘렸으며, 2026년 7월까지 25bp ECB 금리 인하와 연말까지 2회의 연준 금리 인하를 완전히 반영하고 있습니다.

브라질 헤알: 달러당 5.4를 돌파하며 강세를 보였습니다. 10월 10일의 2개월 최저치인 5.52헤알에서 추가 반등했습니다. 미중 무역 리스크 프리미엄 완화가 주된 요인이며, 전반적으로 약세를 보이는 달러와 더 강한 외부 수요가 단기 수출 전망을 개선시켰습니다. 시장은 양국 간 수사의 해빙 조짐과 예비 협상 이후 관세 리스크를 낮게 재평가했으며, 이는 브라질의 경상수지를 뒷받침하는 상품 흐름에 대한 대규모 무역 충격 가능성을 줄였습니다. 동시에 미국 정부 셧다운과 연준 금리 인하 가능성 증가로 달러가 약세를 유지하면서 달러 자금 조달 비용이 줄어들고 고수익 브라질로의 국경 간 자금 흐름이 장려되었습니다. 다른 국가들에 비해 높은 실질 금리는 캐리 매력을 유지하고 있으며, 더 강한 중국 경제 활동과 견고한 원자재 가격이 예상 수출 수입을 강화하고 있습니다.

인도 루피: 달러당 약 88루피에서 거래되며 한 달 만의 최고치 근처에 머물고 있습니다. 인도중앙은행(RBI)이 지속적으로 통화를 지지하고 있습니다. 보도에 따르면 현지 은행들이 월요일 아침 다시 미국 달러 매도 노력을 강화했습니다. 지난주 RBI는 외환시장에서 공격적으로 개입했으며, 루피를 사상 최저치에서 끌어올리기 위해 최소 2회의 작전을 수행했습니다. 중앙은행의 달러 매도는 투기적 롱 포지션을 억제하고 통화 회복을 촉발했는데, 루피는 가파른 미국 관세, 더 엄격한 이민 규칙, 지속적인 외국인 자금 유출, 치솟는 금값으로 압박을 받아왔습니다. 인도 외환시장은 디왈리 연휴로 인해 화요일과 수요일 휴장합니다.

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향후 전망: 미중 관계 개선이 핵심 변수

1. 미중 무역 협상, 글로벌 시장의 방향타

이번 달 말 한국에서 예정된 트럼프-시진핑 회담은 글로벌 시장의 가장 중요한 이벤트입니다. 이번 주 말레이시아에서 진행되는 양국 무역대표 간 예비 회담의 결과가 시장 심리를 좌우할 것입니다. 만약 관세 확대를 피하고 무역 긴장이 완화된다면, 중국 및 아시아 증시는 추가 상승 여력이 있으며, 원자재 가격도 반등할 수 있습니다. 특히 대두를 비롯한 농산물 시장은 중국의 미국산 구매 재개 기대로 단기 급등 가능성이 있습니다.

반면 협상이 결렬되거나 추가 관세가 부과된다면, 구리와 철강 같은 산업용 금속은 추가 하락 압력을 받을 것이며, 중국 증시도 조정을 받을 수 있습니다. 안전자산 선호 심리가 다시 강화되면서 금 가격이 재반등할 가능성도 있습니다. 달러는 리스크 회피 국면에서 강세를 이어갈 것으로 보입니다.

2. 미국 정부 셧다운 종료와 CPI 발표 주목

케빈 하셋 국가경제위원회 위원장이 이번 주 내 셧다운 종료 가능성을 언급했지만, 실제 종료 시점과 방식이 중요합니다. 셧다운이 조속히 해결된다면 경제 데이터 발표가 정상화되고 시장 불확실성이 감소할 것입니다. 특히 금요일 발표될 9월 CPI는 연준의 다음 주 금리 결정에 결정적 영향을 미칠 것입니다. 시장은 25bp 금리 인하를 거의 확신하고 있지만, CPI가 예상보다 높게 나온다면 금리 인하 기대가 약화되면서 주식시장이 조정받고 달러가 강세를 보일 수 있습니다.

반대로 CPI가 예상 이하로 나온다면 연준의 완화적 통화정책 기조가 강화되면서 주식시장은 추가 상승 동력을 얻고, 채권 수익률은 하락하며, 달러는 약세를 보일 가능성이 높습니다. 이는 금과 같은 무수익 자산에도 긍정적으로 작용할 것입니다.

3. 일본 정치 변화의 파급효과

다카이치 사나에의 총리 취임은 일본 경제정책의 중요한 전환점이 될 수 있습니다. 확장적 재정정책과 지출 개혁 추진은 단기적으로 일본 증시에 긍정적이지만, 재정 악화 우려와 일본은행의 금리 인상 압박이 커질 수 있습니다. 엔화 약세는 당분간 지속될 가능성이 높지만, 일본은행이 예상보다 빠르게 금리를 인상한다면 엔화는 급반등할 수 있으며, 이는 엔 캐리 트레이드 청산으로 이어져 글로벌 시장에 변동성을 유발할 수 있습니다.

자민당과 일본유신회의 연정 안정성도 주시해야 합니다. 연정이 불안정해지면 정책 추진력이 약화되고 정치 불확실성이 증가하면서 일본 증시와 엔화 모두 변동성이 확대될 것입니다. 다음 주 일본은행 회의는 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 향후 금리 경로에 대한 메시지가 중요합니다.

4. 유가 약세와 금 급락의 의미

WTI 원유가 4년 반 만의 최저치 근처에서 거래되는 것은 글로벌 경제 둔화와 공급 과잉을 반영합니다. IEA가 경고한 내년 기록적 공급 과잉은 유가에 지속적인 하방 압력을 가할 것입니다. 이는 인플레이션 압력 완화와 소비자 구매력 증대로 이어져 경제에는 긍정적이지만, 에너지 기업의 수익성 악화와 산유국의 재정 압박을 의미합니다. 배럴당 50달러 붕괴 가능성도 배제할 수 없으며, 이 경우 에너지 섹터 투자는 신중해야 합니다.

금 가격의 6.2% 급락은 단기 과열에 따른 조정이지만, 연초 대비 55% 상승을 유지하고 있어 중장기 상승 추세는 여전히 유효합니다. 미중 무역 긴장이 다시 고조되거나 지정학적 리스크가 부상하면 금은 4,500달러를 재시도할 가능성이 있습니다. 다만 단기적으로는 4,000달러 초반에서 3,800달러까지 추가 조정 가능성을 염두에 두어야 합니다.

5. 중국 경제 둔화와 아시아 시장 전망

중국의 2분기 연속 경제 성장 둔화는 구조적 문제를 반영합니다. 소비 부진, 투자 감소, 부동산 섹터 약세가 지속되고 있으며, 고정자산 투자가 2020년 이후 처음으로 감소한 것은 심각한 신호입니다. 다만 산업 생산이 예상을 상회한 것은 제조업의 회복력을 보여줍니다. 중국 정부의 4중전회에서 발표될 경제 정책과 12월 중앙경제공작회의가 향후 정책 방향을 결정할 것입니다.

중국 증시는 단기적으로 미중 무역 협상 기대감으로 상승할 수 있지만, 구조적 경제 둔화는 중장기 상승을 제약하는 요인입니다. 한국 증시는 미한 무역 협상 진전으로 긍정적이지만, 3,500억 달러 투자 공약 이행 방식과 한국은행의 금리 정책이 변수입니다. KOSPI가 사상 최고치를 경신했지만, 글로벌 경기 둔화와 반도체 업황 변화를 주시해야 합니다.

6. 유럽 시장의 재정 및 통화정책 딜레마

영국의 재정 적자 확대는 레이철 리브스 재무장관에게 어려운 선택을 강요하고 있습니다. 11월 26일 예산안에서 대규모 증세나 지출 삭감이 발표될 가능성이 높으며, 이는 영국 경제 성장을 더욱 둔화시킬 수 있습니다. 파운드는 추가 약세 압력을 받을 것으로 보이며, 1.30달러 붕괴 가능성도 있습니다. 영란은행의 조기 금리 인하 가능성은 파운드에 추가 부담 요인입니다.

독일과 유로존은 미중 무역 긴장 완화로 단기 수혜를 받을 수 있지만, 유럽 경제의 구조적 약세는 계속될 전망입니다. ECB는 다음 주 금리를 동결할 가능성이 높지만, 2026년까지 점진적 인하가 예상됩니다. 유로는 1.15~1.18달러 범위에서 등락할 것으로 보입니다.

7. 투자 전략 제언

주식: 미국 대형 기술주와 방위산업은 당분간 견조한 흐름을 이어갈 것으로 보입니다. 기업 실적이 예상을 상회하는 비율이 75%를 넘고 있어 실적 시즌은 긍정적입니다. 다만 금요일 CPI와 다음 주 연준 회의를 앞두고 단기 변동성에 대비해야 합니다. 아시아 시장은 미중 무역 협상 결과에 따라 방향이 결정될 것이므로 분할 매수 전략이 적절합니다. 일본 증시는 정치 불확실성으로 단기 변동성이 클 수 있어 주의가 필요합니다.

채권: 미국 국채는 연준의 금리 인하 사이클 진입으로 매력적이지만, CPI 발표를 확인한 후 진입하는 것이 안전합니다. 독일 국채는 ECB의 완화 기조로 수익률 하락 여력이 있습니다. 영국 국채는 재정 우려로 단기 조정 가능성이 있어 신중한 접근이 필요합니다. 브라질 국채는 13%대 높은 수익률과 리스크 프리미엄 축소로 매력적이지만, 통화 리스크를 고려해야 합니다.

원자재: 금은 단기 조정을 활용한 분할 매수 기회로 볼 수 있으며, 3,800~4,000달러 구간이 지지선입니다. 유가는 추가 하락 가능성이 있어 에너지 섹터 투자는 보수적으로 접근해야 합니다. 구리는 중국 경제 회복 신호가 나올 때까지 관망이 적절하며, 대두는 미중 무역 협상 진전 시 단기 트레이딩 기회가 될 수 있습니다.

통화: 달러는 단기 강세가 예상되지만, 연준의 금리 인하 사이클로 중장기 약세 추세는 유효합니다. 엔화는 일본은행의 금리 정책 변화 전까지 약세가 지속될 가능성이 높습니다. 위안화는 중국 정부의 강력한 지지와 미중 관계 개선으로 안정세를 보일 전망입니다. 원화는 미한 무역 협상 진전에도 불구하고 달러 강세로 당분간 약세 압력을 받을 수 있습니다.

결론

2025년 10월 22일 글로벌 시장은 미중 무역 긴장 완화 기대감으로 대체로 긍정적인 흐름을 보였지만, 구조적 불확실성은 여전히 상존합니다. 이번 주와 다음 주는 미중 무역 협상, 미국 CPI 발표, 연준과 일본은행 회의, ECB 정책 결정 등 중요한 이벤트가 집중되어 있어 시장 방향성이 결정될 중요한 시기입니다.

미국 기업들의 양호한 실적과 중앙은행들의 완화적 통화정책은 주식시장에 긍정적이지만, 글로벌 경제 성장 둔화와 지정학적 리스크는 변동성을 확대시킬 수 있는 요인입니다. 특히 금의 급락과 유가 약세는 시장 심리의 급격한 변화를 보여주며, 원자재 시장의 높은 변동성은 당분간 지속될 전망입니다.

투자자들은 단기 이벤트에 따른 변동성에 대비하면서도, 중장기적으로는 실적이 견조한 기업과 통화정책 완화 수혜 자산에 주목하는 것이 바람직합니다. 특히 포트폴리오 분산과 리스크 관리가 그 어느 때보다 중요한 시점입니다.

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