2025년 10월 21일 오늘의 경제이야기

2025년 10월 21일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

 

https://www.cnbc.com/2025/10/20/trump-shifts-weight-behind-putin-after-tense-meeting-with-zelenskyy.html

 

글로벌 시장 현황: 무역 긴장 완화 기대감 속 광범위한 상승세

2025년 10월 21일, 글로벌 금융 시장은 미국과 중국 간 무역 긴장 완화 신호와 주요 기업들의 실적 발표를 앞두고 전반적인 상승세를 보였습니다. 트럼프 대통령이 중국에 대한 보복관세가 "지속 불가능하다"고 언급하면서 양국 간 무역 협상에 대한 기대감이 높아졌고, 이는 위험자산 선호 심리를 자극했습니다. 그러나 미국 정부 셧다운이 4주째 지속되면서 주요 경제지표 발표가 지연되고 있어 시장의 불확실성도 여전히 존재합니다. 아래에서는 최신 시장 동향과 경제 지표를 분석하고, 향후 전망을 제시합니다.

1. 주식 시장 동향

미국 (S&P 500): S&P 500 지수와 다우존스 지수는 각각 1.1% 상승하며 강세를 보였고, 나스닥 100 지수는 1.4% 상승하여 사상 최고치를 경신했습니다. 은행주가 강세를 주도했는데, 웰스파고와 씨티그룹이 각각 3.3%, 2.3% 상승했습니다. 투자자들이 신용 스트레스와 부실채권에 대한 우려를 재평가하면서 월초 이후의 압박이 완화되었기 때문입니다. 애플은 미국과 중국에서 아이폰 17의 강력한 판매 신호에 힘입어 4.4% 급등하며 신고가를 경신했습니다. 테슬라는 이번 주 실적 발표를 앞두고 1.8% 상승했습니다.

일본 (니케이 225): 니케이 225 지수는 3.37% 급등하여 49,186포인트로 마감하며 사상 최고치를 경신했고, 토픽스 지수는 2.46% 상승했습니다. 자민당과 일본혁신당이 연립정부 구성에 합의하면서 다카이치 사나에가 일본 최초의 여성 총리가 될 가능성이 높아졌습니다. 소위 "다카이치 트레이드"라 불리는 재정 부양 확대와 완화적 통화정책 기대가 주식 매수를 촉발했습니다. 소프트뱅크그룹(8.5%), 어드밴테스트(3.8%), 레이저텍(5.9%) 등 기술주와 AI 관련 주식이 상승을 주도했습니다.

중국 (상하이 종합): 상하이 종합지수는 0.63% 상승하여 3,864포인트로 마감했고, 선전 종합지수는 0.98% 상승하여 12,813포인트를 기록했습니다. 미중 무역 긴장 완화 조짐이 시장을 지지했습니다. 다만 3분기 GDP 성장률이 1년 만에 최저 수준으로 둔화되었다는 경제 지표도 발표되었습니다. 중광지 이노라이트, 이옵토링크 테크놀로지 등 기술주와 AI 관련 주식이 1.8%~7.9% 상승하며 상승을 주도했습니다.

한국 (KOSPI): KOSPI 지수는 1.76% 상승하여 3,814포인트로 마감했습니다. 최근 월스트리트 상승세와 한미 무역 협상의 "실질적 진전"에 대한 낙관론이 시장을 지지했습니다. 김용범 대통령 정책실장이 워싱턴에서의 후속 관세 협상에서 대부분의 문제가 해결되었다고 언급하면서 투자 심리가 개선되었습니다. 조선주와 바이오제약주가 상승을 주도했으며, 한화오션(6.06%), HD현대중공업(0.39%), 삼성바이올로직스(1.07%), 알테오젠(2.19%)이 강세를 보인 반면, LG에너지솔루션(-0.46%)과 삼성전자(-0.10%)는 하락했습니다.

영국 (FTSE 100): FTSE 100 지수는 0.6% 상승하며 전주 손실을 만회했습니다. 지정학적 긴장 재점화로 방위산업주가 상승을 주도했습니다. 트럼프 대통령과 젤렌스키 우크라이나 대통령 간의 긴장된 회담이 평화 협상의 진전 없이 끝났다는 보도와 가자지구에서의 전투 재개 소식이 군사 관련 주식 수요를 증가시켰습니다. 뱁콕(2.5%), 롤스로이스(2.4%), BAE 시스템즈(1.8%)가 상승했고, HSBC, 바클레이즈, 로이즈, 나트웨스트 등 은행주도 0.5%~1.3% 상승했습니다. 다만 B&M 주가는 이달 두 번째 실적 경고와 재무이사 사임 발표로 22% 폭락했습니다.

독일 (DAX): DAX 지수는 1.8% 상승하여 24,291포인트로 마감했으며, 방위산업 섹터가 광범위한 시장 상승을 주도했습니다. 헨솔트(6.9%), 라인메탈(5.9%), 렝크(5.6%)가 강세를 보였습니다. 젤렌스키 대통령이 미국과의 적대적인 회담을 견뎌냈고 토마호크 미사일 확보에 실패하면서 유럽이 재무장의 유일한 선택지로 남게 되었다는 보도가 영향을 미쳤습니다. 인피니언 테크놀로지스(5.1%), SAP(3.3%), 지멘스(2.2%) 등 기술주도 강세를 보였습니다.

브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 0.8% 상승하여 144,509포인트로 마감했습니다. 대외 리스크 완화와 개별 기업 이슈가 시장을 견인했습니다. 브라스켐은 폴리에틸렌, 폴리프로필렌, PVC에 대한 20% 수입 관세가 2026년 10월까지 연장되면서 1.8% 상승했습니다. 바일리는 원자재 가격 상승에 힘입어 1.3% 상승했고, 전력주와 대형 은행들이 시장을 견인했습니다.

인도 (BSE Sensex): BSE Sensex 지수는 약 0.5% 상승하여 84,363포인트로 마감하며 2024년 9월 이후 최고치를 기록했습니다. 4일 연속 상승세를 이어갔으며, 예상보다 강한 실적과 꾸준한 외국인 자금 유입이 시장을 지지했습니다. 릴라이언스 인더스트리스는 9월 분기 연결 순이익이 전년 대비 14.3% 증가했다고 보고하며 3% 이상 급등했습니다. HDFC 은행은 2분기 순이익이 전년 대비 18% 증가했다고 발표했습니다. 다만 ICICI 은행은 분기 이익 전망치를 상회했음에도 대출 및 예금 성장 둔화 우려로 3.2% 하락했습니다.

2. 원자재 동향

유가: WTI 원유 선물 가격은 배럴당 57.2달러로 하락하며 6개월 내 최저 수준에 근접했습니다. 국제에너지기구(IEA)가 OPEC+ 회원국들의 생산량 증가로 2026년 시장 공급 과잉 전망을 상향 조정한 것이 가격 하락의 주요 원인입니다. 중동 긴장 완화도 리스크 프리미엄을 낮췄으며, 이스라엘과 하마스가 휴전 협정 준수를 재확인했습니다. 다만 우크라이나 드론 공격으로 러시아 주요 가스 처리 시설이 최소 부분적으로 가동을 중단하면서 하락폭이 제한되었습니다. 투자자들은 향후 몇 주 안에 헝가리에서 열릴 트럼프-푸틴 회담과 미중 무역 협상을 주시하고 있습니다.

금: 금 가격은 2% 이상 급등하여 온스당 4,345달러를 넘어서며 사상 최고치를 경신했습니다. 연준의 추가 금리 인하 기대와 지속적인 안전자산 수요가 금값 상승을 뒷받침했습니다. 미국 정부 셧다운이 여전히 지속되고 있으며, 백악관 경제 자문인 케빈 해셋이 "이번 주 내에 종료될 가능성이 높다"고 언급했지만 불확실성은 여전합니다. 투자자들은 이번 주 말레이시아에서 열릴 스콧 베센트 재무장관과 허리펑 중국 부총리 간의 회담도 주시하고 있습니다. 올해 들어 금 가격은 60% 이상 급등했습니다.

대두: 대두 선물 가격은 부셸당 10.3달러를 향해 상승했습니다. 트럼프-시진핑 회담 가능성과 연계된 중국의 대규모 미국산 대두 구매 재개 기대감이 가격 상승을 견인했습니다. 트럼프 대통령이 주말에 대두를 최우선 협상 항목으로 언급하며 구매 재개 의사를 시사했습니다. 중국의 3분기 GDP가 분기 기준으로 예상을 상회하면서 대두박에 대한 산업 및 가축 수요가 견조할 수 있다는 전망도 가격을 지지했습니다.

구리: 구리 선물 가격은 파운드당 4.95달러 수준에서 거래되었습니다. 지난주 2개월여 만의 고점인 5.12달러를 테스트한 이후 급격한 조정을 보였습니다. 세계 최대 구리 소비국이자 제조업 강국인 중국의 3분기 연간 GDP 성장률이 둔화되면서 단기 수요에 대한 하방 리스크가 부각되었습니다. 미중 무역 갈등도 비철금속에 대한 글로벌 수요를 위협하고 있습니다. 윈난 구리 프리미엄은 톤당 36달러로 급락했으며, 이는 4월의 100달러 근처와 비교됩니다. 다만 인도네시아 그라스버그 광산의 운영 중단을 비롯한 일련의 채굴 중단 사태가 공급 압박을 가하며 가격 하락을 방어했습니다.

철강: 철근 선물 가격은 톤당 3,030위안 아래에서 거래되며 3개월여 만의 최저 수준에 근접했습니다. 세계 최대 철강 생산국인 중국이 9월에 7,349만 톤의 조강을 생산했는데, 이는 21개월 만에 최저 수준으로 전년 대비 4.6%, 8월 대비 5% 감소한 수치입니다. 통상적으로 중국의 철강 소비는 건설 활동이 활발한 9월에 정점을 찍지만, 해안 지역을 강타한 강력한 태풍이 프로젝트를 중단시키고 수요를 감소시켰습니다. 9월 말 기준 중국 철강 공장의 약 57%만이 수익을 내고 있었으며, 이는 한 달 전 64%에서 하락한 수치입니다.

밀: 밀 가격은 부셸당 5달러 선에서 거래되며 2020년 8월 이후 최저 수준에 근접했습니다. 글로벌 공급 과잉과 미중 무역 긴장 고조가 가격을 압박했습니다. 러시아 컨설팅 회사 소베콘은 세계 최대 수출국 중 하나인 러시아의 2025년 밀 생산량 전망치를 시베리아의 기록적인 수확량을 근거로 8,780만 톤으로 상향 조정했습니다. 아르헨티나는 2,300만 톤의 밀을 생산할 것으로 예상되며, 이는 2021-22년의 기록적인 생산량과 일치합니다.

3. 채권 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률: 미국 10년물 국채 수익률은 약 4% 수준에서 거래되며 2024년 9월 저점에 근접했습니다. 거래자들은 금요일로 예정된 지연된 9월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 대비하고 있습니다. 이는 정부 셧다운이 시작된 지 거의 4주 만에 발표되는 첫 번째 주요 정부 데이터입니다. 미중 무역 긴장 완화 조짐도 투자 심리를 지지했습니다. 통화정책 측면에서는 다음 주 연방기금금리 25베이시스포인트 인하 가능성이 현재 약 99%로 평가되고 있습니다.

일본 10년물 국채 수익률: 일본 10년물 국채 수익률은 약 1.66%로 상승하며 4주 만의 저점에서 반등했습니다. 투자자들이 화요일 일본의 차기 총리를 결정할 지도부 투표를 준비하면서 수익률이 상승했습니다. 다카이치 사나에의 총리 취임 가능성이 높아지면서 재정 지출 확대와 완화적 통화정책 기대가 일본 국채 매도를 촉발했습니다. 투자자들은 또한 다음 주 일본은행 회의를 주시하고 있으며, 정책 입안자들이 금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다.

중국 10년물 국채 수익률: 중국 10년물 국채 수익률은 약 1.76%로 소폭 하락하며 6주 만의 저점 근처에서 거래되었습니다. 시장이 중국의 새로운 경제 데이터를 평가하면서 수익률이 움직였습니다. 경제가 2분기 연속 둔화되며 1년 만에 가장 약한 속도로 성장했습니다. 소매 판매 성장도 둔화되었고, 고정자산 투자는 2020년 이후 처음으로 감소하여 부동산 부문의 지속적인 약세를 부각시켰습니다. 다만 산업 생산은 예상을 상회하며 제조업의 회복력을 시사했습니다.

한국 10년물 국채 수익률: 한국 10년물 국채 수익률은 10월 초 3%를 향해 상승하며 7월 10일 이후 최고 수준에 도달했습니다. 한국은행의 신중한 발언과 광범위한 시장 열기가 영향을 미쳤습니다. 중앙은행은 연휴 기간 금융 시장이 대체로 안정적이었지만 글로벌 불확실성과 국내 리스크로 인해 리스크 요인이 약간 증가했다고 언급했습니다. 최근 경제 데이터는 예상보다 강한 2분기 GDP를 보여주었으며, 이는 이달 말 다음 금리 결정을 앞두고 한국은행의 공격적인 완화 여력을 제한합니다.

독일 10년물 국채 수익률: 독일 10년물 분데스 수익률은 2.59%로 소폭 상승하며 금요일의 4개월 만의 저점인 2.523%에서 멀어졌습니다. 미중 무역 긴장과 미국 지역 은행의 안정성에 대한 우려가 완화되면서 수익률이 상승했습니다. 머니마켓은 유럽중앙은행과 연준 모두의 금리 인하 기대를 높였으며, 2026년 7월까지 ECB의 25베이시스포인트 인하와 올해 연말 회의에서 연준의 최소 2회 25베이시스포인트 인하를 반영하고 있습니다.

영국 10년물 국채 수익률: 영국 10년물 국채 수익률은 4.52%로 하락했습니다. 투자자들이 완화적인 경제 데이터와 앤드류 베일리 총재의 비둘기파적 발언에 따라 영란은행 금리 인하 베팅을 늘렸습니다. 베일리는 영국 경제가 "잠재력 이하"로 운영되고 있으며 실업률이 8월까지 3개월간 4.8%로 상승하여 2021년 5월 이후 최고치를 기록하는 등 노동 시장이 연화 조짐을 보이고 있다고 경고했습니다. 시장은 현재 2월까지의 금리 인하를 완전히 반영하고 있으며, 12월에 인하될 가능성도 일부 있습니다.

브라질 10년물 국채 수익률: 브라질 10년물 국채 수익률은 약 13.9%로 하락했습니다. 시장이 낮은 대외 리스크 프리미엄과 완화된 단기 정책 전망을 재평가하면서 수익률이 하락했습니다. 미중 무역 수사 완화로 원자재 수출과 경상수지에 대한 급격한 타격 가능성이 줄어들었습니다. 동시에 약한 글로벌 성장 신호와 미국 국채 수익률 하락이 글로벌 장기 금리를 낮췄습니다. 국내적으로는 인플레이션 완화가 중앙은행의 비둘기파적 입장을 강화했습니다.

인도 10년물 국채 수익률: 인도 10년물 국채 수익률은 약 6.5%로 상승하며 3주 만의 저점에서 반등했습니다. 시장이 이날 오후 주정부 채권 경매 수요를 추적하면서 수익률이 움직였습니다. 인도 주정부들은 채권 경매를 통해 약 1,700억 루피를 조달할 계획입니다. 인도 준비은행 최근 회의 의사록은 인플레이션이 완화된 상태를 유지하면서 올해 말 정책 완화 가능성을 재확인했습니다. 소매 인플레이션은 9월 8년 만에 최저치인 1.54%로 하락했으며, 10월 전망치는 0.5% 근처로 추가 하락을 가리킵니다.

4. 통화 동향

미국 달러: 달러 인덱스는 98.5로 소폭 상승했습니다. 주요 10개 통화(G10)의 광범위한 약세가 장기화된 정부 셧다운, 미국 무역 불확실성, 연준의 금리 인하 전망의 영향을 상쇄했습니다. S&P가 프랑스의 정치적 불확실성이 유로존의 재정 상황을 악화시킨다는 이유로 프랑스의 신용등급을 하향 조정하면서 유로화가 약세를 보였습니다. 엔화도 재정 완화적인 것으로 간주되는 다카이치 총리 취임이 거의 확정되면서 압박을 받았습니다.

일본 엔: 엔화는 달러당 151엔을 향해 약세를 보이며 전일 손실을 연장했습니다. 투자자들이 화요일 일본의 차기 총리를 결정할 지도부 투표를 준비하면서 엔화가 약세를 보였습니다. 다카이치 사나에의 총리 취임 가능성이 높아지면서 재정 지출 확대와 완화적 통화정책 기대가 엔화를 압박했습니다. 대외적으로는 미중 무역 긴장 완화 조짐 속에서 위험 선호 심리가 개선되면서 안전자산인 엔화에 대한 매도가 이어졌습니다.

중국 위안: 역외 위안화는 달러당 7.12위안 선에서 보합세로 거래되며 3주 만의 고점 근처를 유지했습니다. 투자자들이 중국의 새로운 경제 데이터를 평가하면서 환율이 움직였습니다. 경제가 2분기 연속 둔화되며 1년 만에 가장 약한 속도로 확장했지만, 강력한 수출이 약한 소비 지출과 투자를 부분적으로 상쇄했습니다. 중국인민은행은 5개월 연속 기준 대출 금리를 동결했습니다. 시장은 또한 트럼프 대통령이 중국산 제품에 대한 제안된 관세를 "지속 불가능하다"고 언급하면서 미중 무역 긴장 완화에 주목했습니다.

한국 원: 원화는 달러당 1,421원 선에서 거래되며 전일 대비 거의 변동이 없었습니다. 안정적인 달러가 한미 관세 협상 진전에 대한 낙관론을 상쇄했습니다. 워싱턴과 베이징의 관계자들이 다가오는 회담을 앞두고 관세 리스크를 완화하려 노력하면서 달러는 견조함을 유지했습니다. 국내적으로 김용범 대통령 정책실장은 정부가 워싱턴과의 진행 중인 무역 협상에서 실질적인 진전을 이루었다고 밝혔습니다. 투자자들은 목요일 한국은행 통화정책 회의를 주시하고 있습니다.

영국 파운드: 영국 파운드는 1.34달러를 상회하며 거래되었습니다. 영국 GDP 데이터가 전망치에 부합하면서 11월 26일 정부 예산안을 앞둔 레이첼 리브스 재무장관에게 일부 안도감을 제공했습니다. 영국 경제는 8월에 0.1% 성장하여 7월의 0.1% 수축에서 반등했습니다. 다만 연간 1.3% 확장은 세금 인상의 필요성을 상쇄하기에 불충분합니다. 리브스는 최근 차입 비용 증가, 복지 삭감 취소, 성장 전망 약화 속에서 약 300억 파운드를 조달해야 할 것으로 보입니다.

유로: 유로화는 1.165달러를 약간 상회하는 수준에서 안정세를 보이며 10월 6일 이후 최고 수준 근처에서 거래되었습니다. 투자자들이 S&P 글로벌 레이팅스의 프랑스 신용등급 하향 조정의 영향을 개선되는 글로벌 위험 심리와 비교 평가했습니다. S&P는 프랑스의 신용등급을 AA-에서 A+로 하향 조정했으며, 2026년 예산안 초안이 의회에 제출되었음에도 재정 통합에 대한 위험 증가와 정부 재정을 둘러싼 지속적인 불확실성을 이유로 들었습니다.

브라질 헤알: 브라질 헤알화는 미국 달러당 5.4헤알을 넘어 강세를 보이며 10월 10일의 2개월 만의 저점인 5.52헤알에서 추가 반등했습니다. 미중 무역 리스크 프리미엄 완화가 주요 원인이며, 광범위한 달러 약세와 수출 전망을 개선하는 확고한 대외 수요도 영향을 미쳤습니다. 시장은 양국 간 수사 완화 조짐과 예비 협상 이후 관세 리스크를 낮게 재평가했습니다. 동시에 미국 정부 셧다운과 연준 금리 인하 가능성 증가로 달러가 약세를 보이면서 브라질로의 국경 간 자금 유입이 촉진되었습니다. 동종 국가 대비 높은 실질 금리가 캐리 매력을 유지하고 있으며, 중국 경기 개선과 원자재 가격 상승이 예상 수출 수입을 뒷받침했습니다.

인도 루피: 인도 루피화는 미국 달러당 88루피 선에서 거래되며 한 달 만의 고점 근처를 유지했습니다. 인도 준비은행이 통화 지원을 지속하고 있습니다. 현지 은행들이 월요일 오전 미국 달러 매도 노력을 다시 강화했다는 보도가 나왔습니다. 지난주 인도 준비은행은 외환시장에 적극적으로 개입하여 루피화를 사상 최저치에서 끌어올리기 위해 최소 두 차례 작전을 수행했습니다. 중앙은행의 달러 매도는 투기적 매수 포지션을 억제하고 통화 회복을 촉발했습니다. 루피화는 가파른 미국 관세, 강화된 이민 규정, 지속적인 외국인 자금 유출, 금 가격 급등으로 압박을 받아왔습니다.

 

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향후 전망: 무역 협상과 통화정책이 핵심 변수

1. 미중 무역 협상: 시장의 최대 관심사

이번 주 말레이시아에서 열릴 스콧 베센트 미국 재무장관과 허리펑 중국 부총리 간의 회담이 글로벌 시장의 최대 관심사입니다. 트럼프 대통령이 중국에 대한 관세가 "지속 불가능하다"고 언급하고 수십 개 제품을 상호 관세에서 면제했다는 월스트리트저널 보도는 긍정적인 신호입니다. 이달 말 가능성이 제기되는 트럼프-시진핑 정상회담도 시장의 기대를 높이고 있습니다.

협상이 성공적으로 진행될 경우 위험자산 랠리가 지속되고 원자재 가격, 특히 대두와 구리 가격이 추가 상승할 가능성이 있습니다. 반면 협상이 교착 상태에 빠지거나 새로운 관세 조치가 발표될 경우 시장 변동성이 급증할 수 있으며, 특히 중국과 한국 등 무역 의존도가 높은 아시아 시장이 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다.

2. 주요 중앙은행의 통화정책 방향

연준: 다음 주 25베이시스포인트 금리 인하 가능성이 99%로 평가되고 있으며, 금요일 발표될 9월 CPI 데이터가 향후 금리 경로를 결정하는 중요한 지표가 될 것입니다. 정부 셧다운으로 주요 경제지표 발표가 지연되고 있어 연준의 정책 결정에 불확실성이 가중되고 있습니다. 케빈 해셋 백악관 경제 자문이 셧다운이 "이번 주 내에 종료될 가능성이 높다"고 언급했지만, 실제 종료 시점과 경제에 미친 영향은 아직 미지수입니다.

일본은행: 다음 주 일본은행 회의에서 금리 동결이 널리 예상되고 있습니다. 다만 다카이치 사나에가 일본 최초의 여성 총리로 취임할 가능성이 높아지면서 "다카이치 트레이드"가 시장을 주도하고 있습니다. 재정 지출 확대와 완화적 통화정책 기대로 일본 주식은 강세를 보이지만, 엔화와 일본 국채는 약세를 보이고 있습니다. 이러한 정책 조합이 장기적으로 지속 가능한지에 대한 의문이 제기되고 있으며, 엔화 약세가 수입 물가 상승으로 이어질 경우 일본은행이 정책 정상화 압력에 직면할 수 있습니다.

영란은행: 앤드류 베일리 총재의 비둘기파적 발언과 약한 경제지표로 금리 인하 기대가 높아지고 있습니다. 시장은 2월까지의 금리 인하를 완전히 반영하고 있으며, 12월 인하 가능성도 일부 존재합니다. 다만 IMF가 영국의 인플레이션이 2026년까지 G7 국가 중 가장 높을 것으로 예상하며 영란은행에 신중한 접근을 권고한 점은 주목할 필요가 있습니다. 11월 26일 레이첼 리브스 재무장관의 예산안 발표도 시장의 주요 관심사입니다.

유럽중앙은행: 머니마켓은 2026년 7월까지 25베이시스포인트 금리 인하를 반영하고 있습니다. S&P의 프랑스 신용등급 하향 조정(AA-에서 A+로)은 유로존의 재정 불확실성을 부각시켰습니다. 독일 분데스 수익률이 금요일의 4개월 만의 저점에서 반등했지만, 미중 무역 긴장 완화와 글로벌 금리 인하 기대가 유럽 채권 시장을 지지하고 있습니다.

3. 지정학적 리스크: 우크라이나와 중동

트럼프 대통령과 젤렌스키 우크라이나 대통령 간의 긴장된 회담이 평화 협상의 진전 없이 끝났다는 보도는 유럽 방위산업주에 호재로 작용했습니다. 젤렌스키가 미국으로부터 토마호크 미사일을 확보하지 못하면서 유럽이 재무장의 유일한 선택지로 남게 되었습니다. 목요일 브뤼셀에서 열릴 유럽 정상회담에서 동결된 러시아 자산을 활용한 1,400억 유로 규모의 우크라이나 대출 방안이 논의될 예정입니다.

향후 몇 주 안에 헝가리에서 예정된 트럼프-푸틴 회담은 전쟁 종결 방안을 논의할 것으로 예상되며, 그 결과는 유럽 안보 구도와 에너지 시장에 중대한 영향을 미칠 것입니다. 중동에서는 이스라엘과 하마스가 휴전 협정 준수를 재확인했지만, 가자지구에서 전투가 재개되면서 휴전의 취약성이 드러났습니다. 중동 긴장 완화로 유가는 6개월 내 최저 수준으로 하락했지만, 상황이 다시 악화될 경우 에너지 가격이 급등할 위험이 있습니다.

4. 기업 실적 시즌: 기술주와 금융주에 주목

이번 주 테슬라를 비롯한 주요 기업들의 실적 발표가 예정되어 있습니다. 애플의 아이폰 17 강력한 판매 신호는 기술주에 대한 낙관론을 높였으며, 나스닥 100 지수가 사상 최고치를 경신한 주요 원인입니다. 금융주의 경우 웰스파고와 씨티그룹의 강세에서 볼 수 있듯이 신용 스트레스와 부실채권에 대한 우려가 완화되면서 투자 심리가 개선되고 있습니다.

인도에서는 릴라이언스 인더스트리스와 HDFC 은행이 강력한 실적을 발표하며 시장을 견인했습니다. 다만 ICICI 은행처럼 실적이 양호했음에도 성장 둔화 우려로 하락한 사례도 있어, 투자자들이 단순한 실적 수치를 넘어 미래 성장 가능성을 면밀히 평가하고 있음을 보여줍니다.

5. 원자재 시장: 금 강세 지속, 유가는 약세

금 가격이 온스당 4,345달러로 사상 최고치를 경신하며 올해 들어 60% 이상 급등했습니다. 연준의 금리 인하 기대, 미국 정부 셧다운 지속, 미중 무역 불확실성 등이 안전자산 수요를 견인하고 있습니다. 금 강세는 당분간 지속될 것으로 보이며, 특히 지정학적 리스크가 고조되거나 달러가 추가 약세를 보일 경우 금 가격은 더욱 상승할 가능성이 있습니다.

반면 유가는 IEA의 2026년 공급 과잉 전망 상향 조정과 중동 긴장 완화로 배럴당 57.2달러까지 하락했습니다. 다만 러시아 가스 처리 시설에 대한 우크라이나 드론 공격과 같은 공급 차질 요인이 존재하며, 트럼프-푸틴 회담과 미중 무역 협상 결과에 따라 유가 방향이 결정될 것으로 보입니다. OPEC+의 생산 정책 변화도 주시해야 할 중요한 변수입니다.

구리는 중국의 성장 둔화와 미중 무역 갈등으로 단기 조정을 받고 있지만, 인도네시아 그라스버그 광산 중단 등 공급 차질이 가격 하락을 방어하고 있습니다. 장기적으로는 전기차와 재생에너지 인프라 확대로 구리 수요가 증가할 것으로 예상되어, 현재의 가격 조정은 매수 기회가 될 수 있습니다.

투자 전략: 선별적 접근과 리스크 관리

단기 전략 (1-3개월):

1. 기술주 선별 투자: 나스닥 100이 사상 최고치를 경신했지만, 모든 기술주가 동일한 성과를 보이는 것은 아닙니다. 애플처럼 실적과 수요가 뒷받침되는 기업에 집중하고, 밸류에이션이 지나치게 높은 기업은 주의가 필요합니다.
2. 방위산업주 주목: 우크라이나-러시아 전쟁의 장기화와 유럽의 재무장 필요성이 부각되면서 독일(헨솔트, 라인메탈)과 영국(BAE 시스템즈, 롤스로이스) 방위산업주가 강세를 보이고 있습니다. 트럼프-푸틴 회담 결과에 따라 변동성이 있을 수 있지만, 중장기적으로 유럽 방위 지출 증가 추세는 지속될 것으로 예상됩니다.
3. 금 포지션 유지: 연준의 금리 인하 사이클, 지정학적 불확실성, 정부 셧다운 등을 고려할 때 금에 대한 일부 익스포저를 유지하는 것이 바람직합니다. 다만 가격이 사상 최고치를 경신한 만큼 신규 진입보다는 기존 포지션 유지에 초점을 맞추는 것이 좋습니다.
4. 아시아 시장 주의: 미중 무역 협상이 시장의 핵심 변수입니다. 협상 진전 시 중국, 한국, 일본 시장이 수혜를 받을 것이지만, 교착 시 급격한 조정 위험이 있습니다. 포지션 크기를 조절하고 손절매 라인을 명확히 설정해야 합니다.

중기 전략 (3-12개월):

1. 인도 시장 관심: 인도는 견조한 기업 실적, 외국인 자금 유입, 낮은 인플레이션(9월 1.54%)으로 매력적인 투자처입니다. 인도 준비은행의 금리 인하 가능성도 주식 시장에 호재입니다. 릴라이언스 인더스트리스, HDFC 은행 등 대형주와 금융주에 주목할 필요가 있습니다.
2. 일본 시장 신중 접근: 니케이 225가 사상 최고치를 경신했지만, "다카이치 트레이드"가 지속 가능한지 의문입니다. 재정 지출 확대와 완화적 통화정책은 단기적으로 주식 시장을 지지하지만, 엔화 약세와 국채 수익률 상승은 장기적으로 부담 요인이 될 수 있습니다. 기술주와 AI 관련 주식에 선별적으로 접근하되, 환율 헤지를 고려해야 합니다.
3. 원자재 포트폴리오 다변화: 금, 구리, 대두 등 서로 다른 동인을 가진 원자재에 분산 투자하여 포트폴리오 변동성을 낮추는 전략이 유효합니다. 유가는 현재 약세이지만, 지정학적 리스크 재점화 시 급등 가능성이 있어 소량의 에너지 섹터 익스포저를 유지하는 것도 고려할 만합니다.
4. 채권 투자 재검토: 주요국 중앙은행의 금리 인하 사이클이 본격화되면서 채권 투자의 매력이 높아지고 있습니다. 특히 미국 10년물 국채 수익률이 4% 수준에서 거래되고 있어, 금리 인하 기대가 현실화될 경우 자본 이득을 기대할 수 있습니다. 다만 인플레이션 재점화 리스크를 항상 염두에 두어야 합니다.

리스크 관리:

1. 미중 무역 협상 모니터링: 이번 주 말레이시아 회담과 이달 말 가능성 있는 트럼프-시진핑 회담 결과를 면밀히 추적해야 합니다.
2. 미국 정부 셧다운 상황: 셧다운 종료 시점과 9월 CPI 데이터가 시장에 미칠 영향을 주시해야 합니다.
3. 지정학적 리스크: 우크라이나-러시아 전쟁, 중동 정세, 트럼프-푸틴 회담 등 지정학적 이벤트에 대비한 헤지 전략이 필요합니다.
4. 유동성 확보: 시장 변동성이 높은 시기에는 충분한 현금 포지션을 유지하여 기회 포착과 리스크 대응 능력을 확보해야 합니다.

결론: 기회와 위험이 공존하는 시장

2025년 10월 21일 글로벌 금융 시장은 미중 무역 긴장 완화 기대감과 주요 중앙은행의 금리 인하 사이클 진입으로 광범위한 상승세를 보였습니다. 미국, 일본, 한국 등 주요 주식 시장이 강세를 보였고, 금 가격은 사상 최고치를 경신했습니다. 방위산업주는 지정학적 긴장 지속으로 수혜를 받았으며, 은행주는 신용 우려 완화로 반등했습니다.

그러나 여러 리스크 요인도 존재합니다. 미국 정부 셧다운이 4주째 지속되면서 주요 경제지표 발표가 지연되고 있고, 미중 무역 협상의 성공 여부는 여전히 불확실합니다. 중국 경제의 성장 둔화, 일본의 "다카이치 트레이드"의 지속 가능성, 우크라이나-러시아 전쟁의 향방 등도 시장의 주요 변수입니다.

투자자들은 선별적 접근과 철저한 리스크 관리를 통해 현재의 기회를 활용하되, 급격한 시장 변화에 대비한 유연한 전략을 유지해야 합니다. 특히 이번 주 말레이시아 미중 무역 회담, 금요일 미국 CPI 발표, 다음 주 연준과 일본은행 회의 등 주요 이벤트를 면밀히 모니터링하며 포지션을 조정하는 것이 중요합니다.

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