2025년 10월 25일 오늘의 경제이야기

2025년 10월 25일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

 

https://www.cnbc.com/2025/10/24/cpi-inflation-september-2025.html

 

글로벌 시장 현황: 인플레이션 둔화와 미중 정상회담 기대감

2025년 10월 25일, 글로벌 금융 시장은 예상보다 낮은 미국 인플레이션 지표와 다음 주 예정된 트럼프-시진핑 정상회담 기대감으로 강세를 보였습니다. 미국 정부 셧다운으로 지연 발표된 9월 소비자물가지수(CPI)가 예상을 하회하면서 연준의 추가 금리 인하 가능성이 높아졌고, 이는 전 세계 주요 증시의 동반 상승을 이끌었습니다. 특히 기술주와 금융주가 강세를 주도했으며, 미중 무역 긴장 완화 기대감이 아시아 시장을 지지했습니다. 그러나 정부 셧다운 장기화와 무역 협상 불확실성은 여전히 주요 리스크 요인으로 남아 있습니다.

1. 주식 시장 동향

미국 (S&P 500): S&P 500 지수는 0.8% 상승하며 사상 최고치를 경신했고, 나스닥은 1%, 다우존스는 470포인트 상승했습니다. 예상보다 낮은 인플레이션 지표가 연준의 금리 인하 기대감을 높이면서 투자자들이 위험자산으로 몰렸습니다. 기술주가 랠리를 주도했는데, IBM이 AMD 칩에서 양자 오류 수정 알고리즘을 성공적으로 구동했다는 소식에 AMD가 7.5%, IBM이 8.77% 급등했습니다. 인텔은 흑자 전환과 낙관적 매출 전망으로 1.6%, 엔비디아 2.8%, 브로드컴 3.1%, 알파벳 3.1% 상승했습니다. 금융주는 완화적 통화정책이 대출 회복을 촉진할 것이라는 기대로 강세를 보였으며, JP모건 3%, 골드만삭스 4.4% 올랐습니다. 포드는 예상을 상회하는 3분기 실적으로 13.3% 급등했습니다. 주간 기준으로 S&P 500은 1.8%, 나스닥과 다우는 각각 2% 상승했습니다.

일본 (니케이 225): 니케이 225 지수는 1.35% 상승한 49,299포인트로 마감했고, 토픽스는 0.48% 올라 3,269을 기록했습니다. 타카이치 사나에 신임 총리가 AI와 핵심 산업에 대한 집중 투자를 약속하면서 기술주와 AI 관련 주식이 반등을 주도했습니다. 소프트뱅크그룹이 5.3%, 키오시아홀딩스가 18.6%, 후지쿠라 3.9%, 어드밴테스트 4%, 디스코 5.1% 상승했습니다. 백악관이 다음 주 트럼프-시진핑 회담이 예정대로 진행된다고 확인하면서 투자 심리가 개선되었습니다. 한편 9월 근원 인플레이션이 2.7%에서 2.9%로 가속화했지만, 일본은행은 다음 주 금리를 동결할 것으로 예상됩니다.

중국 (상하이 종합): 상하이 종합지수는 0.71% 상승한 3,950포인트, 선전 종합지수는 2.02% 급등한 13,289포인트로 마감하며 10년 만에 최고치를 경신했습니다. 백악관이 다음 주 목요일 APEC 정상회의에서 트럼프-시진핑 회담을 확인하면서 투자 심리가 크게 개선되었습니다. 트럼프 대통령은 대두 구매, 펜타닐 통제, 희토류 수출 등에 대한 양보를 받는 대가로 중국산 제품에 대한 고율 관세 부과를 연장하겠다고 밝혔습니다. 미중 무역협상단은 주말 말레이시아에서 정상회담 사전 협의를 진행할 예정입니다. 중국 공산당 4중전회가 내수 소비와 제조업 강화, 기술 자립 가속화를 약속하면서 반도체와 AI 관련 기업 주가가 상승했습니다. 캠브리콘테크놀로지, 중지이노라이트, 이옵토링크테크놀로지, 럭스쉐어프리시전, 빅토리자이언트가 6.3%~12.1% 상승했습니다.

한국 (KOSPI): KOSPI 지수는 2.50% 급등하여 3,941포인트로 마감하며 사상 최고치를 기록했습니다. 주요 기술주와 금융주가 상승을 주도했는데, 삼성전자가 1.87%, SK하이닉스가 5.85% 올랐고, KB금융(0.09%)과 신한금융(1.09%)도 상승했습니다. 미중 긴장 완화로 무역 진전에 대한 기대감이 높아지면서 시장 심리가 개선되었습니다. 허리펑 중국 부총리가 ASEAN 정상회의 기간 말레이시아에서 미국 관리들과 무역 및 희토류 수출 문제를 논의할 예정입니다. 국내적으로는 한미 무역 협상이 진전을 보이고 있으며, 김용범 대통령실 정책실장은 워싱턴 회담 후 APEC 정상회의를 앞두고 추가 진전이 가능하다고 밝혔습니다.

영국 (FTSE 100): FTSE 100 지수는 0.5% 이상 상승하여 사상 최고치를 경신했으며, 주간 기준으로 약 3% 상승해 4월 이후 최고 성과를 기록했습니다. 9월 소매판매가 강세를 보이고 공공재정 지표와 인플레이션 완화가 긍정적으로 작용하면서 소비자 활동의 회복력이 확인되었습니다. NatWest는 예상을 상회하는 수익을 발표하고 2025년 수입 및 수익률 가이던스를 상향 조정하면서 3% 가까이 상승했습니다. 이는 높은 금리 환경에서 혜택을 받는 영국 은행들의 광범위한 강세를 반영합니다. LSE 주가는 5% 이상 상승하며 전 거래일 6.7% 급등에 이어 강세를 이어갔습니다. 반면 GSK는 혈액암 치료제 Blenrep의 미국 승인에도 불구하고 규제 복잡성 우려로 1.5% 하락했습니다.

독일 (DAX): DAX 지수는 24,244포인트로 소폭 상승 마감했습니다. 예상보다 낮은 미국 인플레이션 지표가 다음 주 연준 금리 인하 가능성을 높였습니다. 유로존 10월 예비 PMI 조사에서 독일의 강력한 서비스 성장에 힘입어 민간 부문 활동이 2023년 중반 이후 가장 빠른 속도로 증가한 것으로 나타났습니다. 다음 주 트럼프-시진핑 회담이 무역 전망에 대한 명확성을 제공할 것으로 기대됩니다. 지멘스에너지가 5% 가까이 상승하며 선두를 달렸고, 하이델베르크머티리얼즈(+3.5%), 코메르츠방크(+1.7%), 지멘스(+1.6%)가 뒤를 이었습니다. 반면 SAP(-3.6%), 바이어스도르프(-1.5%), 아디다스(-1.3%)는 하락했습니다. 주간 기준으로 DAX는 약 1.7% 상승했습니다.

브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 0.3% 상승한 146,172포인트로 마감했습니다. 브라질과 미국의 예상보다 낮은 인플레이션 지표가 시장을 지지했습니다. 국내적으로 월중 인플레이션이 5% 아래로 완화되었습니다. 은행주가 강세를 보이며 방코산탄데르가 2% 상승했고, 유틸리티 기업 사베스프가 1.7% 올랐습니다. 텔레포니카브라질은 Fibrasil 인수에 대한 독점금지 당국의 승인으로 2.5% 상승했습니다. 아줄항공은 챕터11 이후 레버리지 전망 개선으로 4.2% 급등했고, 코파사는 미나스제라이스주가 핵심 민영화 절차를 승인하면서 3.6% 상승했습니다. 브라스켐은 리우데자네이루 생산능력 확장 승인으로 2.3% 올랐으나, 우지미나스는 35억 헤알의 분기 손실로 1.4% 하락했습니다.

인도 (BSE Sensex): BSE Sensex 지수는 0.4% 하락한 84,212포인트로 마감했습니다. 지수를 9월 이후 최고치로 끌어올린 6일간의 랠리 이후 차익실현이 나타났습니다. 연준 정책에 영향을 미칠 수 있는 주요 미국 경제 지표를 앞두고 글로벌 불확실성이 시장 심리에 영향을 미쳤습니다. 특히 피유시 고얄 무역장관이 인도는 무역 협정을 서두르지 않을 것이며 거래 옵션을 제한하는 조건은 거부할 것이라고 밝히면서 미국-인도 무역 협정에 대한 기대가 약화되었습니다. PMI 조사에서 인도 민간 부문 성장이 5개월 만에 최저로 둔화된 것으로 나타났습니다. 힌두스탄유니레버가 2분기 순이익이 전년 대비 4% 증가에 그치면서 3.2% 급락했습니다. 아다니포트, 울트라테크시멘트, 타이탄도 하락했으나, ICICI은행, 바르티에어텔, 바라트일렉트로닉스, 선파마가 상승세를 보였습니다. 주간 기준으로는 약 0.3% 상승했습니다.

2. 원자재 동향

유가: WTI 원유 선물은 배럴당 61달러 이상에서 거래되며 2주 만에 최고치를 기록했고, 6월 초 이후 가장 강력한 주간 상승세를 보였습니다. 미국이 러시아 주요 석유 생산업체에 대한 새로운 제재를 발표하면서 공급 우려가 높아졌습니다. 워싱턴은 우크라이나 전쟁과 관련해 모스크바에 압력을 가하기 위해 국영 석유 대기업 로스네프트와 루코일을 블랙리스트에 올렸습니다. 이 두 회사는 러시아 석유 수출의 거의 절반을 차지하며 크렘린 예산의 핵심 자금원입니다. 제재 이후 중국 국영 석유 회사들이 러시아산 석유의 해상 구매를 중단했고, 인도 정제업체들도 조치를 준수하기 위해 수입을 대폭 축소할 계획이라고 보도되었습니다. 한편 유럽연합도 러시아 에너지 인프라를 겨냥한 새로운 제재를 부과했으며, 우크라이나군은 정제시설, 파이프라인, 수출 터미널에 대한 공격을 계속했습니다.

금: 금 가격은 온스당 4,120달러 아래에서 거래되며 손실을 일부 만회했습니다. 예상보다 낮은 미국 CPI 지표가 금리 인하 기대를 높이면서 지지를 받았습니다. 정부 셧다운으로 지연 발표된 보고서에 따르면 9월 헤드라인 인플레이션은 1월 이후 최고치인 3%로 상승했지만 예상치 3.1%를 하회했고, 근원 인플레이션은 3.1%에서 3%로 완화되어 트럼프의 무역 전쟁에도 불구하고 물가 압력이 통제되고 있음을 보여주었습니다. 그러나 금은 9주 연속 상승세를 마감할 것으로 보이며, 주초 반복적인 사상 최고치 이후 매도세가 몰리면서 5년 만에 가장 급격한 일중 하락으로 5% 이상 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 금은 지속되는 무역 긴장과 지정학적 리스크, 새로운 러시아 제재, 다음 주 트럼프-시진핑 무역 회담 기대감으로 연초 대비 약 55% 상승을 유지하고 있습니다.

구리: 구리 선물은 파운드당 5.1달러 수준으로 상승하며 1주일 만에 최고치를 기록했습니다. 일련의 공급 차질로 공급이 계속 긴축되고 있습니다. 도미니카공화국의 광산에서 부분 붕괴로 약 80명의 광부가 갇혔습니다. 트레이더들은 인도네시아의 대규모 그라스버그 광산 활동 중단과 칠레 코델코의 엘 테니엔테 지하 구리 광산의 최근 차질의 영향도 계속 평가하고 있습니다. 투자자들은 다음 주 한국에서 예정된 트럼프-시진핑 회담을 앞두고 미중 무역 관계를 주시하고 있습니다. 중국 공산당 4중전회가 이번 주 마무리되면서 내수 소비와 제조업 강화, 기술 자립 가속화를 약속했습니다.

대두: 대두 선물은 부셸당 10.4달러 수준으로 상승하며 5주 만에 최고치를 기록했습니다. 최대 수입국 중국과의 잠재적 무역 협정에 대한 낙관론이 커지고 있습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 한국에서 열리는 시진핑 중국 국가주석과의 회담을 앞두고 낙관적인 입장을 유지하며 대규모 대두 구매 재개 가능성을 강조했습니다. 일본 신정부가 무역 및 안보 협상에서 트럼프 대통령에게 제시할 패키지에 미국산 대두를 포함하는 것을 확정하면서 추가 지지를 받았습니다. 한편 세계 최대 대두 수출국 브라질은 유지종자협회 Abiove에 따르면 2025/26년에 전년도 1억 7,180만 톤에서 증가한 기록적인 1억 7,850만 메트릭톤을 수확할 것으로 예상됩니다. 연방 자금 부족으로 미국 농무부의 주간 수출 판매 보고서가 중단되어 시장은 단기 수요 신호를 민간 조사에 의존하고 있습니다.

철강: 중국 철근 선물은 톤당 3,060위안으로 반등했습니다. 10월 15일 3개월 만에 최저치인 3,000위안에서 회복한 것은 중국의 철강 과잉생산능력 억제 노력이 수요 부진 전망을 상쇄했기 때문입니다. 중국 제철소들은 9월에 7,350만 톤의 철강을 생산했는데, 이는 전년 대비 4.6% 감소한 것으로 거의 2년 만에 최저 수준입니다. 이는 제조업 둔화와 진행 중인 부동산 위기에 노출된 산업의 디플레이션 압력을 억제하기 위해 제조 능력의 수년간 확장을 되돌리려는 베이징의 반내권화 캠페인과 일치합니다. 정부가 성장 우선순위를 상품 생산 산업 대신 서비스와 기술로 전환하는 정책을 발표하면서 용광로 생산능력 감소 전망이 더욱 강화되었습니다. 한편 BHP는 철광석 계약에 대해 중국 당국과 협의를 계속하고 있다고 밝혀 제철소가 대체 원료를 찾아야 한다는 우려를 제한했습니다.

밀: 밀 가격은 부셸당 5달러 수준에서 거래되며 2020년 8월 이후 최저 수준에 근접했습니다. 글로벌 공급 과잉과 미중 무역 긴장 고조로 압박을 받고 있습니다. 하이타워 리포트에 따르면 밀 수요는 안정적이지만 풍부한 글로벌 재고로 최종 소비자들이 구매를 지연할 수 있습니다. 러시아 컨설팅업체 SovEcon은 시베리아의 기록적인 수확량을 이유로 세계 최대 수출국 중 하나인 러시아의 2025년 밀 생산 전망을 8,780만 메트릭톤으로 상향 조정했으며, 아르헨티나는 2,300만 톤의 밀을 생산하여 2021-22년 기록적인 생산량과 일치할 것으로 예상됩니다. 무역 긴장도 추가 압력을 가했는데, 트럼프 대통령이 1년간의 출하 부진에도 불구하고 식용유를 특정하면서 워싱턴이 중국과의 특정 무역 관계를 종료할 수 있다고 시사했습니다. 양국은 또한 트럼프의 중국 제품에 대한 100% 관세 위협과 베이징의 희토류 수출 통제 강화에 따라 서로의 해운업체에 추가 항만 수수료를 부과하기 시작했습니다.

3. 채권 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률: 4% 아래로 하락했습니다. 예상보다 낮은 인플레이션 보고서가 연준의 올해 추가 금리 인하 가능성을 확인시켰습니다. 진행 중인 정부 셧다운으로 예정보다 늦게 발표된 노동통계국의 CPI 보고서는 셧다운 이후 첫 번째 미국 정부 데이터 발표로 시장 중요성이 증폭되었습니다. 헤드라인과 근원 인플레이션 모두 예상보다 낮게 상승하여 연준이 다음 주 25bp 인하를 단행할 것이라는 베팅을 강화했습니다. 트럼프 대통령이 중국과의 무역 분쟁을 재점화하면서 10월 말 미국 국채 수익률은 곡선 전반에 걸쳐 하락했습니다. 정부 활동 중단과 급여 지급 중단, 미국 지방 은행의 부실채권 징후도 성장 전망을 약화시켰습니다.

일본 10년물 국채 수익률: 1.66% 수준에서 거의 변동이 없었으며, 9월 근원 인플레이션이 5월 이후 처음으로 가속화했음에도 불구하고 주간 내내 횡보세를 유지했습니다. 헤드라인과 근원 인플레이션 모두 8월 2.7%에서 2.9%로 상승했으며, 주로 전기 요금 상승이 원인이었습니다. 한편 올해 초 헤드라인을 장식했던 쌀 인플레이션은 69.7%에서 49.2%로 급격히 완화되었습니다. 이 데이터는 다음 주 일본은행의 정책회의에 앞서 나온 것으로, 중앙은행은 금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다. 시장은 다음 금리 인상 시기를 최소 12월로, 대부분은 내년 초로 예상하고 있습니다. 별도로 타카이치 사나에 신임 총리가 빠르면 다음 달 대규모 경기부양책을 발표할 것이라는 추측이 커지고 있으며, 보도에 따르면 생활비 압박 완화를 목표로 한 지난해 13조 9,000억 엔 프로그램을 능가할 수 있습니다.

중국 10년물 국채 수익률: 1.78% 수준으로 상승하여 1주일 이상 만에 최고치를 기록했습니다. 투자자들이 다음 주 도널드 트럼프와 시진핑 대통령 간의 큰 기대를 모으는 회담에 관심을 돌리면서입니다. 트럼프는 오랫동안 추구해온 핵무기 협정에 대한 논의를 재개하고 시진핑에게 블라디미르 푸틴 러시아 대통령에 대한 영향력을 활용해 우크라이나 전쟁 종식을 돕도록 촉구할 것으로 예상됩니다. 동시에 그는 미국산 대두 구매 재개, 펜타닐 수출 통제 강화, 희토류 물질에 대한 제한 완화를 대가로 중국 수입품에 대한 대규모 관세 부과를 연장할 계획을 밝혔습니다. 한편 중국 공산당 4중전회가 목요일 마무리되면서 기술 자립을 향한 노력을 가속화하겠다고 약속했는데, 이는 워싱턴의 첨단 반도체 및 기타 핵심 첨단 기술 부품에 대한 접근 제한이 강화되면서 더욱 긴급한 우선순위가 되었습니다.

한국 10년물 국채 수익률: 10월 초 3% 수준으로 상승하여 7월 10일 이후 최고치를 기록했습니다. 한국은행의 신중한 발언과 광범위한 시장 열기 속에서입니다. 중앙은행은 금융시장이 연휴 기간 동안 전반적으로 안정적으로 유지되었지만, 글로벌 불확실성과 지속적인 국내 리스크로 인해 위험 요인이 약간 증가했다고 언급했습니다. 한국은행의 경계 신호는 금리에 대한 균형 잡힌 접근을 시사합니다. 이는 정책입안자들이 8월 두 번째 회의에서 금리를 동결하기로 한 결정에 이어진 것으로, 서울 부동산 시장, 증가하는 가계부채, 완화에 대한 신중한 접근에 대한 우려를 강조했습니다. 최신 경제 데이터는 또한 예상보다 강한 2분기 GDP를 보여주어 이달 말 다음 금리 결정을 앞두고 한국은행의 공격적인 완화 능력을 더욱 제한했습니다.

독일 10년물 국채 수익률: 2.60%를 넘어 상승하여 10월 14일 이후 최고치를 기록했습니다. 예상보다 나은 PMI 데이터가 ECB가 한동안 금리를 동결할 것이라는 기대를 강화했습니다. 10월 PMI는 독일의 민간 부문 생산이 견고한 서비스 활동에 힘입어 2023년 5월 이후 가장 빠른 속도로 성장했음을 보여주었고, 유로존 기업 활동은 2024년 5월 이후 가장 강력한 속도로 확대되어 예측을 상회했습니다. 미국에서는 헤드라인 인플레이션이 9월 3.0%로 상승하여 1월 이후 최고치를 기록했지만 예상치를 하회했고, 근원 인플레이션은 3.1%에서 3.0%로 완화되어 트레이더들이 올해 두 차례 더 연준 금리 인하를 예상하고 1월에 한 차례 더 가능성이 있다고 판단하게 했습니다. 무역 전선에서는 트럼프 미국 대통령이 다음 주 시진핑 중국 국가주석과 만날 예정이며, 중국 제품에 대한 추가 100% 미국 관세 마감일이 다가오는 가운데 무역 긴장이 고조되고 있습니다.

영국 10년물 국채 수익률: 약 4.4%로 하락하여 12월 중순 이후 최저 수준을 기록했습니다. 예상보다 약한 CPI 데이터가 영란은행의 조기 금리 인하에 대한 투기를 촉발했습니다. 헤드라인 인플레이션은 9월 3.8%를 유지하며 4%로 상승할 것이라는 예측을 벗어났고, 식품 가격 상승률이 마침내 완화되었습니다. 한편 근원 인플레이션율은 3.6%에서 3.5%로 하락했는데, 이 역시 3.7% 예상치를 하회했습니다. 인플레이션이 영란은행의 2% 목표치의 거의 두 배에 달하지만, 이 수치는 레이첼 리브스 재무장관에게 다소 안도감을 제공했습니다. 지난주 그녀는 11월 26일 예산안에서 "사람들이 직면하는 비용 중 일부를 억제하는" 것을 목표로 하는 "일련의 정책"을 발표할 계획을 시사했습니다. 정부 차입은 회계연도 전반기에 998억 파운드에 달해 예산책임청(OBR) 전망보다 72억 파운드 많았습니다. 앞으로 시장은 인플레이션이 계속 완화되고 노동시장 데이터가 추가 냉각 징후를 보이면서 영란은행이 빠르면 2월에 금리 인하를 시작할 것으로 예상하고 있습니다.

브라질 10년물 국채 수익률: 약 13.9%로 하락했습니다. 시장이 낮은 대외 리스크 프리미엄과 완화된 단기 정책 전망을 재평가하면서입니다. 미중 무역 레토릭의 해빙으로 원자재 수출과 경상수지에 대한 급격한 타격 가능성이 줄어들어 리스크 프리미엄이 축소되었습니다. 동시에 약한 글로벌 성장 신호와 미국 국채 수익률 하락이 글로벌 장기 금리를 낮췄습니다. 국내적으로는 완화된 인플레이션 지표가 중앙은행의 비둘기파적 입장을 강화하고 수익률 곡선에 반영된 인플레이션 리스크를 축소했습니다. 브라질의 여전히 높은 실질 정책 금리는 캐리 매력을 유지하여 해외 듀레이션 수요를 불러들이고 수익률을 더욱 압축했습니다.

인도 10년물 국채 수익률: 목요일 이틀간의 휴일 이후 6.53%를 넘어 상승했습니다. 투자자들이 미국-인도 무역 관계 개선 조짐 속에서 위험자산으로 전환하면서입니다. 보도에 따르면 양국은 인도 수입품에 대한 미국 관세를 약 50%에서 15~16%로 인하하는 협정에 근접해 있으며, 에너지와 농업이 협상의 중심에 있습니다. 다가오는 ASEAN 정상회의에서 발표될 수 있는 가능한 협정의 일환으로 인도는 러시아산 석유 구매를 점진적으로 줄이는 동시에 미국산 옥수수와 대두박을 더 많이 수입할 수 있습니다. 한편 정책 전선에서 인도준비은행은 월간 회보에서 글로벌 경제 불확실성이 계속해서 리스크를 초래하지만 국내 경제는 회복력을 유지했다고 언급했습니다. 중앙은행은 최근 경제성장률 전망을 6.8%로 상향 조정했으며, 정책입안자들은 인플레이션 압력이 완화됨에 따라 향후 금리 인하 여지가 있다고 시사했습니다.

4. 통화 동향

미국 달러: 달러 인덱스는 98.8로 하락했습니다. 미국의 모든 주요 인플레이션 지표가 예상치를 하회하면서 연준이 다음 주와 12월에 다시 금리를 인하할 것이라는 베팅이 강화되었습니다. 시장은 다음 주 25bp 인하 가능성을 거의 99%로 가격에 반영하고 있으며, 12월 인하에 대해서도 비슷한 확률을 예상하고 있습니다. 예상보다 낮은 인플레이션 수치는 관세 관련 인플레이션 압력이 억제되고 있다는 견해도 강화했습니다. CPI 보고서는 진행 중인 정부 셧다운으로 지연되었으며, 아직 해결책이 보이지 않습니다. 트레이더들은 또한 무역 정책 전개를 면밀히 주시했는데, 트럼프 대통령이 다음 주 시진핑 중국 국가주석과 만날 예정이며 캐나다와의 협상은 마무리된 것으로 보입니다. 통화 측면에서 달러는 유로, 파운드, 호주 달러 대비 약세를 보였지만 캐나다 달러 대비로는 소폭 강세를 나타냈습니다. 주간 기준으로 달러는 약 0.5% 상승을 유지하고 있습니다.

일본 엔: 달러당 153엔 수준으로 약세를 보이며 주간 약 1.5% 하락할 것으로 예상됩니다. 9월 일본 근원 인플레이션이 5월 이후 처음으로 가속화했음에도 불구하고입니다. 헤드라인과 근원 인플레이션 모두 8월 2.7%에서 2.9%로 상승했으며, 주로 전기 요금 상승이 원인이었습니다. 한편 올해 초 급등했던 쌀 인플레이션은 69.7%에서 49.2%로 급격히 완화되었습니다. 이 데이터는 다음 주 일본은행의 정책회의에 앞서 나온 것으로, 중앙은행은 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 시장은 다음 금리 인상 시기를 최소 12월로, 대부분은 내년 초로 예상을 연기했습니다. 별도로 타카이치 사나에 신임 총리가 빠르면 다음 달 대규모 경기부양책을 발표할 것이라는 추측이 커지고 있으며, 보도에 따르면 가계의 인플레이션 압력 완화를 목표로 한 지난해 13조 9,000억 엔 프로그램을 능가할 수 있습니다.

중국 위안: 역외 위안화는 달러당 7.12 수준에서 안정적으로 유지되었으며, 시장이 도널드 트럼프와 시진핑 대통령 간의 큰 기대를 모으는 회담을 앞두고 비교적 평온한 한 주를 보낼 것으로 예상됩니다. 트럼프는 회담에서 더 광범위한 의제를 추진하는 것을 목표로 하고 있으며, 오랫동안 추구해온 핵무기 협정에 대한 논의를 재개하고 시진핑에게 블라디미르 푸틴 러시아 대통령에 대한 영향력을 활용해 우크라이나 전쟁 종식을 돕도록 압박할 가능성이 있습니다. 동시에 그는 미국산 대두 구매 재개, 펜타닐 수출에 대한 단속 강화, 희토류 물질에 대한 제한 완화를 대가로 중국 제품에 대한 대규모 관세 부과를 연장할 계획을 시사했습니다. 한편 중국 공산당 4중전회가 목요일 마무리되면서 기술 자립을 향한 추진을 가속화하겠다고 약속했는데, 이는 미국의 첨단 반도체 및 기타 핵심 첨단 기술 부품에 대한 접근 제한이 강화되면서 더욱 긴급한 목표가 되었습니다.

한국 원: 금요일 달러당 1,439원으로 6개월 이상 만에 최저치를 기록했습니다. 기획재정부가 시장 안정화 조치를 취할 준비가 되어 있다고 밝혔음에도 불구하고입니다. 이 성명은 이번 주 초 원화가 6개월 만에 최저치로 하락한 후 구윤철 기획재정부 장관이 이창용 한국은행 총재 및 금융 규제 당국과 만난 후 나왔습니다. 한편 투자자들은 다음 주 경주에서 열리는 APEC 정상회의를 앞두고 미국과의 고위급 무역 협상 진전을 계속 모니터링했습니다. 이재명 대통령과 도널드 트럼프가 3,500억 달러 투자 약속에 대해 논의할 것으로 예상됩니다. 원화에 추가 압력을 가한 것은 투자자들이 연방준비제도의 정책 전망을 좌우할 수 있는 주요 인플레이션 보고서를 기다리면서 미국 달러가 소폭 상승한 것입니다.

영국 파운드: 1.33달러 수준으로 하락세를 확대하며 일주일 만에 가장 약한 수준을 기록했습니다. 인플레이션 데이터가 시장 예상치를 하회하면서 영란은행의 조기 금리 인하에 대한 투기를 촉발했습니다. 헤드라인 인플레이션은 9월 3.8%를 유지하며 4%로 상승할 것이라는 예측을 벗어났고, 식품 가격 상승률이 계속 완화되었습니다. 한편 근원 인플레이션율은 3.6%에서 3.5%로 하락했는데, 이 역시 3.7% 예상치를 하회했습니다. 완화된 수치는 레이첼 리브스 재무장관에게 다소 안도감을 제공했습니다. 그녀는 최근 11월 26일 예산안에서 "사람들이 직면하는 비용 중 일부를 억제하는" 것을 목표로 하는 "일련의 정책"을 발표할 계획을 시사했습니다. 그러나 정부 차입은 회계연도 전반기에 998억 파운드를 기록해 예산책임청 전망보다 72억 파운드 많았습니다. 앞으로 시장은 인플레이션이 계속 완화되고 노동시장 데이터가 추가 냉각 징후를 보이면서 영란은행이 내년 초 금리 인하를 시작할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

유로: 주말을 앞두고 1.16달러를 상회하며 유지되었습니다. 낙관적인 유로존 PMI 수치와 예상보다 약한 미국 인플레이션 데이터로 특징지어진 한 주였습니다. 10월 PMI는 유로존 민간 부문이 견고한 서비스 성장과 안정화되는 제조업에 힘입어 2024년 5월 이후 가장 빠른 속도로 확장되고 있음을 보여주었습니다. 독일은 29개월 만에 최고 성장률을 기록했고, 나머지 유로존도 견고하게 확장했지만, 프랑스는 14개월 연속 하락세를 기록했습니다. 미국에서는 헤드라인 인플레이션이 9월 3.0%로 상승하여 1월 이후 최고치를 기록했지만 예상치를 하회했고, 근원 인플레이션은 3.1%에서 3.0%로 완화되어 트럼프의 무역 전쟁에도 불구하고 물가 압력이 억제되고 있음을 나타냈습니다. 트레이더들은 올해 두 차례 더 연준 금리 인하에 대한 베팅을 높였으며 1월에 한 차례 더 가능성이 있다고 판단하고 있습니다. 반면 ECB는 2026년 7월까지 완화를 시작하지 않을 것으로 예상됩니다.

브라질 헤알: 미국 달러당 5.4를 넘어 강세를 보이며 10월 10일 두 달 만에 최저치인 5.52헤알에서 추가 반등했습니다. 주로 미중 무역 리스크 프리미엄 완화와 함께 광범위하게 약세를 보이는 달러와 더 견고한 대외 수요가 단기 수출 전망을 개선한 덕분입니다. 양자 레토릭 해빙 조짐과 예비 협상 이후 시장은 낮은 관세 테일 리스크를 재평가했으며, 브라질의 경상수지를 뒷받침하는 원자재 흐름에 대한 대규모 무역 충격 가능성을 줄였습니다. 동시에 미국 정부 셧다운과 연준 금리 인하 가능성 증가 속에서 달러가 약세를 유지하면서 달러 조달 비용이 축소되고 고수익 브라질로의 국경간 자금 흐름이 장려되었습니다. 동종 국가 대비 높은 실질 금리는 캐리 매력을 유지하고 있으며, 더 강력한 중국 활동과 더 견고한 원자재 가격이 예상 수출 수입을 강화하고 있습니다.

인도 루피: 87.8 수준 근처에서 거래되며 10월 전반기 내내 반복적으로 도달했던 사상 최저치 88.7을 훨씬 웃돌고 있습니다. 이는 인도중앙은행(RBI)의 외환시장 개입 때문입니다. 인도 중앙은행은 인도의 불확실한 무역 및 성장 전망이 외환 전망을 흐리게 하면서 88 수준보다 강한 수준에서 달러 매도를 계속한 것으로 알려졌습니다. 정유업체 임원들은 미국 정부의 해당 부문에 대한 최근 제재로 인해 단기 계약 종료 시 저렴한 러시아산 석유 구매를 중단할 것이라고 밝혔다고 합니다. 이는 인도가 더 비싼 석유를 구매해야 할 뿐만 아니라 글로벌 에너지 가격이 이 사건으로 급등하여 G20에서 가장 빠르게 성장하는 경제에서 통화 유출을 확대시켰습니다. 그럼에도 불구하고 보도에 따르면 미국은 인도가 러시아 에너지 구매를 크게 제한할 경우 인도 관세를 15~16%로 제한할 수 있어 루피에 대한 압력을 제한하고 있습니다.

 

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향후 전망: 금리 인하 기대와 무역 협상의 기로

1. 연준 금리 인하 확실성과 글로벌 통화정책 분기점

예상보다 낮은 미국 인플레이션 지표는 연준의 다음 주 금리 인하를 거의 확실시하고 있습니다. 시장은 25bp 인하 가능성을 99%로 가격에 반영하고 있으며, 12월 추가 인하에 대해서도 비슷한 확률을 예상하고 있습니다. 헤드라인 인플레이션이 9월 3%로 상승했지만 예상치 3.1%를 하회했고, 근원 인플레이션은 3.1%에서 3%로 완화되어 트럼프의 관세 정책에도 불구하고 물가 압력이 통제되고 있음을 보여주었습니다.

그러나 주요 중앙은행들의 정책 방향은 엇갈리고 있습니다. 일본은행은 인플레이션 가속화에도 불구하고 다음 주 금리를 동결할 것으로 예상되며, 시장은 금리 인상을 내년 초로 예상하고 있습니다. 유럽중앙은행은 강력한 PMI 데이터에도 불구하고 2026년 7월까지 금리 인하를 시작하지 않을 것으로 전망됩니다. 영란은행은 예상보다 낮은 인플레이션으로 내년 초 금리 인하를 시작할 가능성이 높아졌습니다.

투자자들은 연준의 완화 사이클이 본격화되면 신흥시장 자산과 기술주에 대한 자금 유입이 가속화될 것으로 예상해야 합니다. 그러나 일본은행의 정책 전환 지연은 엔화 약세를 지속시켜 엔 캐리 트레이드를 통한 글로벌 유동성 증가를 의미할 수 있습니다.

2. 트럼프-시진핑 회담: 무역 긴장 완화의 분수령

다음 주 예정된 트럼프-시진핑 정상회담은 글로벌 시장의 가장 중요한 이벤트입니다. 트럼프 대통령은 대두 구매 재개, 펜타닐 통제 강화, 희토류 수출 제한 완화를 대가로 중국 제품에 대한 고율 관세 부과를 연장할 의향을 밝혔습니다. 이는 단기적으로 무역 긴장 완화를 의미하며, 중국, 한국, 일본 등 아시아 증시에 긍정적입니다.

미중 무역 대표단이 주말 말레이시아에서 사전 협의를 진행하고 있으며, 중국 공산당 4중전회에서 내수 소비 강화와 기술 자립 가속화를 약속한 것은 중국이 무역 협상에서 양보할 여지를 확보했음을 시사합니다. 특히 반도체와 AI 관련 기업들이 정책 지원을 받으면서 중국 기술주의 상승세가 지속될 가능성이 높습니다.

그러나 회담이 실패할 경우 트럼프가 위협한 중국 제품에 대한 100% 관세가 현실화될 수 있어 글로벌 공급망 혼란과 인플레이션 재가속화 리스크가 있습니다. 원자재 시장, 특히 대두와 희토류 가격의 변동성이 확대될 수 있으며, 이는 농산물 수출국인 브라질과 아르헨티나에도 영향을 미칠 것입니다.

3. 러시아 제재 강화와 에너지 시장 재편

미국의 러시아 국영 석유기업 로스네프트와 루코일에 대한 제재는 글로벌 에너지 시장을 재편하고 있습니다. 이 두 회사는 러시아 석유 수출의 거의 절반을 차지하며, 제재 이후 중국과 인도가 러시아산 석유 구매를 중단하거나 대폭 축소할 것으로 알려졌습니다.

이는 단기적으로 유가 상승 압력을 의미합니다. WTI 원유는 배럴당 61달러를 넘어섰으며, 6월 초 이후 가장 강력한 주간 상승세를 보였습니다. 인도는 더 비싼 석유를 구매해야 하며, 이는 루피 약세와 인플레이션 압력으로 이어질 수 있습니다. 그러나 미국-인도 무역 협정에서 인도가 러시아 에너지 구매를 크게 줄이는 대가로 관세 인하를 받을 수 있다는 보도는 인도 경제에 긍정적입니다.

에너지 집약적 산업과 항공사, 정유업체의 수익성에 주목해야 합니다. 유가 상승은 인플레이션 재가속화 우려를 불러일으킬 수 있으며, 이는 연준의 금리 인하 속도를 늦출 수 있습니다.

4. 기술주 랠리의 지속 가능성

IBM과 AMD의 양자컴퓨팅 협력 발표가 기술 섹터 전반에 낙관론을 확산시켰습니다. 엔비디아, 브로드컴, 알파벳 등 주요 기술주가 강세를 보였으며, 인텔의 흑자 전환도 반도체 산업의 회복을 시사합니다. 일본에서는 타카이치 신임 총리의 AI 투자 공약이 소프트뱅크그룹, 어드밴테스트, 디스코 등 기술주를 끌어올렸습니다.

중국의 기술 자립 정책도 국내 반도체와 AI 기업들에게 장기적인 성장 동력을 제공합니다. 캠브리콘테크놀로지, 중지이노라이트 등이 급등했으며, 이러한 추세는 미국의 반도체 수출 통제가 강화될수록 더욱 가속화될 것입니다.

그러나 기술주 밸류에이션은 이미 높은 수준이며, 연준의 금리 인하가 예상보다 느려지거나 미중 무역 협상이 결렬될 경우 조정 가능성이 있습니다. 또한 정부 셧다운 장기화는 기술 기업들의 정부 계약과 규제 승인에 차질을 줄 수 있습니다.

5. 신흥시장의 엇갈린 전망

한국과 브라질은 긍정적인 모멘텀을 보이고 있습니다. KOSPI는 사상 최고치를 경신했으며, 삼성전자와 SK하이닉스의 강세가 지속되고 있습니다. 한미 무역 협상 진전과 3,500억 달러 투자 약속은 한국 경제에 중장기적으로 긍정적입니다. 브라질 헤알화는 미중 무역 긴장 완화와 원자재 가격 상승으로 강세를 보이고 있으며, 낮은 인플레이션은 중앙은행의 완화적 정책을 가능하게 합니다.

반면 인도는 단기적으로 어려움에 직면해 있습니다. 피유시 고얄 무역장관의 신중한 발언으로 미국-인도 무역 협정 기대가 약화되었고, 민간 부문 성장이 5개월 만에 최저로 둔화되었습니다. 러시아 석유 제재로 에너지 비용이 상승하고 있으며, 루피는 사상 최저치 근처에서 거래되고 있습니다. 그러나 미국과의 관세 인하 협상이 타결될 경우 인도 시장은 빠르게 반등할 수 있습니다.

중국은 정책 지원과 무역 협상 기대감으로 10년 만에 최고치를 경신했지만, 부동산 위기와 디플레이션 압력은 여전히 구조적 문제로 남아 있습니다. 철강 생산 감소는 과잉생산능력 해소를 위한 정부의 의지를 보여주지만, 이는 단기적으로 관련 산업의 수익성 악화를 의미합니다.

결론

2025년 10월 25일 글로벌 시장은 예상보다 낮은 미국 인플레이션과 다음 주 트럼프-시진핑 회담 기대감으로 광범위한 상승세를 보였습니다. 연준의 금리 인하가 거의 확실시되면서 기술주와 금융주가 강세를 주도했고, 미중 무역 긴장 완화 기대감이 아시아 시장을 지지했습니다.

향후 시장은 다음 주 연준 금리 결정과 트럼프-시진핑 정상회담이라는 두 가지 중요한 이벤트에 의해 방향이 결정될 것입니다. 금리 인하는 거의 확실하지만, 정상회담의 결과는 불확실합니다. 긍정적인 결과는 글로벌 증시의 추가 상승을 이끌 수 있지만, 협상 결렬은 급격한 조정을 촉발할 수 있습니다.

러시아 제재 강화로 인한 에너지 시장 재편과 정부 셧다운 장기화는 추가 리스크 요인입니다. 유가 상승은 인플레이션 재가속화 우려를 불러일으킬 수 있으며, 이는 연준의 완화 속도를 늦출 수 있습니다.

투자 전략

단기 전략 (1~2주):

• 기술주: 양자컴퓨팅, AI, 반도체 관련 주식은 단기적으로 모멘텀이 지속될 가능성이 높습니다. 엔비디아, AMD, 알파벳과 함께 일본의 소프트뱅크그룹, 어드밴테스트, 중국의 캠브리콘테크놀로지 등에 주목할 필요가 있습니다.
• 금융주: 연준의 금리 인하가 대출 회복을 촉진할 것이라는 기대로 JP모건, 골드만삭스 등 대형 은행주가 강세를 보일 수 있습니다. 영국의 NatWest도 강력한 실적으로 추가 상승 여력이 있습니다.
• 대두 관련: 미중 무역 협상에서 대두 구매가 핵심 의제인 만큼, 협상 타결 시 대두 가격과 관련 기업들이 수혜를 받을 것입니다. 미국 농업 관련 주식과 브라질 수출 기업들을 주시해야 합니다.
• 방어적 포지션: 트럼프-시진핑 회담을 앞두고 불확실성이 높은 만큼, 포트폴리오의 일부를 금과 국채로 분산하는 것이 바람직합니다. 금은 주간 5% 이상 하락했지만 연초 대비 여전히 55% 상승을 유지하고 있으며, 지정학적 리스크 헤지 수단으로서의 가치는 여전합니다.

중기 전략 (1~3개월):

• 신흥시장 선별 투자: 한국은 미국과의 무역 협상 진전과 기술주 강세로 긍정적입니다. 브라질은 낮은 인플레이션과 원자재 가격 상승으로 매력적입니다. 인도는 단기적으로 조정 가능성이 있지만, 미국과의 관세 인하 협정이 타결될 경우 강력한 반등이 예상됩니다.
• 에너지 섹터: 러시아 제재로 유가가 상승 추세를 보이고 있어 석유 기업과 에너지 ETF(XLE)에 대한 비중 확대를 고려할 수 있습니다. 다만 유가 급등은 인플레이션 우려를 높여 주식시장 전반에 부정적일 수 있으므로 적정 비중 유지가 중요합니다.
• 원자재: 구리는 공급 차질로 상승 압력을 받고 있으며, 중국의 인프라 투자 확대 시 추가 상승이 예상됩니다. 철강은 중국의 생산 감축으로 단기 가격 지지를 받고 있지만, 수요 부진이 지속되면 상승 여력은 제한적입니다.
• 통화 전략: 달러 약세 추세가 지속될 가능성이 높아 유로화와 브라질 헤알화가 강세를 보일 수 있습니다. 엔화는 일본은행의 금리 동결로 당분간 약세를 유지할 것으로 보입니다.

장기 전략 (6개월 이상):

• 기술 혁신 테마: 양자컴퓨팅, AI, 반도체는 장기적으로 가장 강력한 성장 동력입니다. 미국, 일본, 중국 모두 이 분야에 대한 투자를 확대하고 있어 글로벌 분산 투자가 바람직합니다.
• 중국 내수 소비: 중국 공산당이 내수 소비 강화를 약속한 만큼, 중국 소비재 기업과 서비스 기업들이 장기적으로 수혜를 받을 것입니다. 다만 부동산 위기와 디플레이션 압력이 해소되는 시점을 신중히 판단해야 합니다.
• 탈탄소화와 재생에너지: 러시아 제재로 에너지 안보가 재조명받고 있으며, 이는 재생에너지와 원자력에 대한 투자를 가속화할 것입니다. 특히 유럽과 일본에서 에너지 전환 정책이 강화될 것으로 예상됩니다.
• 금과 귀금속: 지정학적 불확실성과 중앙은행의 금 매입이 지속되는 한, 금은 장기 포트폴리오의 필수 구성 요소입니다. 단기 조정은 매수 기회로 활용할 수 있습니다.

주의해야 할 리스크

1. 미국 정부 셧다운 장기화: 경제 데이터 발표 지연과 정부 계약 중단으로 기업 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 트럼프-시진핑 회담 결렬: 100% 관세 위협이 현실화될 경우 글로벌 공급망 혼란과 인플레이션 재가속화가 우려됩니다.
3. 연준의 정책 실수: 금리 인하가 너무 빠르거나 느릴 경우 시장 혼란이 발생할 수 있습니다.
4. 유가 급등: 러시아 제재가 예상보다 큰 영향을 미칠 경우 배럴당 80~100달러까지 상승 가능하며, 이는 글로벌 인플레이션을 재점화할 수 있습니다.
5. 중국 부동산 위기 악화: 중국의 구조적 문제가 해결되지 않으면 글로벌 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
6. 엔 캐리 트레이드 청산: 일본은행이 예상보다 빠르게 금리를 인상할 경우 엔화 급등과 함께 글로벌 유동성이 급격히 축소될 수 있습니다.

투자자들은 포트폴리오를 지역별, 섹터별, 자산군별로 적절히 분산하고, 단기 변동성에 대비해 일부 현금 포지션을 유지하는 것이 바람직합니다. 다음 주 연준 금리 결정과 트럼프-시진핑 회담 결과를 면밀히 모니터링하면서 유연하게 대응해야 할 시점입니다.

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