2025년 9월 30일 오늘의 경제이야기

2025년 9월 30일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

https://www.latimes.com/politics/story/2025-09-29/both-sides-dig-in-ahead-of-government-shut-down

 

글로벌 시장 현황: 정부 셧다운 우려 속 엇갈린 흐름

2025년 9월 30일, 글로벌 금융 시장은 미국 정부 셧다운 가능성과 주요 경제지표 발표를 앞두고 신중한 모습을 보이고 있습니다. AI 관련 주식의 반등으로 미국 증시는 소폭 상승했지만, 아시아 시장은 배당락과 데이터 대기 심리로 혼조세를 나타냈습니다. 중국은 산업 이익 증가와 정책 기대감으로 강세를 보인 반면, 일본은 금융주 약세로 하락했습니다. 원자재 시장에서는 금이 사상 최고치를 경신한 가운데 유가는 공급 증가 우려로 급락했습니다. 아래에서는 최신 시장 동향과 경제 지표를 분석하고, 향후 전망을 제시합니다.

1. 주식 시장 동향

• 미국 (S&P 500): S&P 500 지수는 0.2% 상승했고, 나스닥 100은 0.4%, 다우존스는 69포인트 올랐습니다. 지난주 AI 관련 거래 부진과 새로운 관세 우려로 인한 손실에서 회복하는 모습입니다. 엔비디아(+2.1%), AMD(+1.2%), 마이크론 테크놀로지(+4.2%) 등 반도체 기업들이 상승을 주도했습니다. 일렉트로닉 아츠는 550억 달러 규모의 비상장 인수 발표 후 4.5% 급등했으며, 이는 올해 M&A 거래 규모가 1조 달러를 넘어선 상황을 반영합니다. 9월 들어 S&P 500은 약 3%, 다우는 1%, 나스닥은 5% 상승하며 월간 상승세를 이어가고 있습니다. 다만 금요일 발표될 비농업 고용지표가 정부 셧다운으로 지연될 수 있어 연준의 금리 결정에 불확실성이 더해지고 있습니다.

• 일본 (니케이 225): 니케이 225 지수는 0.69% 하락한 45,044포인트를, 토픽스 지수는 1.74% 급락한 3,132포인트를 기록했습니다. 많은 일본 주식이 배당락일을 맞이한 데다 주요 경제지표 발표를 앞두고 투자자들이 관망세를 보이면서 이틀 연속 하락했습니다. 금융주와 소비재 기업이 낙폭을 주도했는데, 미쓰비시 UFJ(-2.8%), 스미토모 미쓰이(-3.3%), 미즈호 파이낸셜(-3.2%), 소니 그룹(-3.1%), 도요타 자동차(-3.4%) 등이 급락했습니다. 반면 소니 파이낸셜 그룹은 소니 그룹에서 분리된 후 16% 급등했습니다. 7월 일본은행 회의록은 경제성장과 인플레이션이 예상대로 진행될 경우 추가 긴축 가능성을 시사했습니다.

• 중국 (상하이 종합): 상하이 종합지수는 0.9% 상승한 3,863포인트를, 선전 종합지수는 2.05% 급등한 13,479포인트를 기록하며 전일 손실을 만회했습니다. 인공지능, 반도체 및 관련 기술주들이 글로벌 자금 유입을 지속적으로 끌어들이고 있습니다. 헤지펀드들이 최근 몇 년간 중국 본토 시장에서 가장 활발한 투자자 중 하나로 나타났으며, 최근 랠리와 첨단 기술 부문의 상승이 관심을 더욱 높이고 있습니다. 주말에 발표된 데이터에 따르면 8월 산업 이익이 전년 대비 20.4% 급증하며 7월의 1.5% 감소에서 반전했습니다. 이스트머니 인포메이션(5.8%), 시틱 증권(5.9%), 선그로우 파워(4.8%), CATL(4.5%) 등이 강세를 보였습니다. 투자자들은 국경절 연휴를 앞두고 공식 및 민간 PMI 지표를 주목하고 있습니다.

• 한국 (KOSPI): KOSPI 지수는 1.33% 상승한 3,431포인트로 마감하며 전일의 급락에서 회복했습니다. 대형주 강세, 정책 조치, 환율 우려 완화가 투심을 끌어올렸습니다. 저가 매수세가 기술주와 자동차주를 견인했는데, SK하이닉스(+4.09%), 삼성전자(+1.44%), 현대차(+0.7%)가 상승했습니다. 기획재정부 차관이 배당세 규정 개정 가능성을 시사하며 대규모 배당을 장려하자 금융 및 증권주도 상승했고, KB금융그룹은 2.66% 올랐습니다. 네이버는 7.02% 급등하며 인터넷주의 상승세를 이어갔습니다. 대통령실이 미국이 한국을 환율조작국으로 지정하지 않을 것이라고 밝히면서 무역이나 외환 마찰에 대한 우려가 줄어들었고, 미국과의 스왑라인 체결 가능성에 대한 기대감도 지속되고 있습니다.

• 영국 (FTSE 100): FTSE 100 지수는 초반 손실을 만회하고 상승 마감했습니다. 광산주와 제약주가 상승을 이끌었는데, 안토파가스타가 5% 이상 급등했고, 앵글로 아메리칸, 글렌코어, 리오틴토가 각각 1.5% 이상 올랐습니다. 구리 가격 상승이 광산주를 지지했습니다. GSK는 CEO 엠마 월슬리가 1월에 사임하고 전문의약품 포트폴리오 구축에 기여한 루크 미엘스가 후임이 된다는 발표 후 거의 4% 상승했습니다. 투자자들은 리더십 교체와 2031년까지 15개의 잠재적 신제품 출시 파이프라인을 환영했습니다. 아스트라제네카는 영국 기반을 유지하면서 NYSE 직접 상장 계획을 발표한 후 거의 1% 올랐습니다. 반면 쉘과 BP는 유가 하락으로 각각 1.2%와 2.6% 하락했습니다.

• 독일 (DAX): DAX 지수는 23,775포인트에서 거의 변동 없이 마감했습니다. 투자자들은 화요일 라가르드 ECB 총재 연설을 포함한 중앙은행 인사들의 연설과 주요 경제지표 발표를 기다리고 있습니다. 이스라엘 네타냐후 총리가 트럼프 미국 대통령을 만나 가자지구 평화 계획을 논의할 예정이라는 지정학적 전개도 주목받았습니다. 기업별로는 방산주인 렝크(+6.2%), 헨졸트(+5.5%), 라인메탈(+1.4%)이 상위권을 차지했고, 헬스케어주도 바이엘(+1.7%)을 중심으로 강세를 보였습니다. 반면 하이델베르크 머티리얼즈와 코메르츠방크는 각각 3% 이상 하락했습니다.

• 브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 0.6% 상승한 146,337포인트를 기록했습니다. 공공사업주와 소매주가 상승을 주도했는데, 엘레트로브라스가 브라데스코 BBI가 최고 섹터 픽으로 재확인하고 목표가를 67헤알에서 83헤알로 상향 조정(56% 상승 여력)한 후 4.2% 급등했습니다. 사베스프도 1.4% 올랐습니다. 반면 브라스켐은 피치가 신용등급을 CCC+로, S&P가 CCC-로 하향 조정하고 모두 "부정적" 전망을 제시한 후 4.8% 하락했습니다. 페트로브라스는 OPEC+가 11월 원유 생산량 증가를 계획하면서 유가가 2% 하락하자 0.8% 내렸습니다.

• 인도 (BSE Sensex): BSE 센섹스 지수는 조기 상승분을 반납하고 80,365포인트로 소폭 하락 마감하며 7거래일 연속 하락세를 이어갔습니다. 인도-미국 무역 협상에 대한 우려, 지속적인 외국인 자금 유출, 다가오는 RBI 통화정책회의가 투심을 억눌렀습니다. 주요 민간 은행과 자동차 제조업체가 매도 압력을 받았지만, 정부의 가격 개혁에 대한 명확한 입장과 시가총액 중시 방침이 긍정적 요인으로 작용하면서 에너지주는 강세를 보였습니다. 백악관이 미국과 기존 무역협정을 맺은 국가들은 제약 관세에서 면제된다고 밝히면서 제약주도 상승했습니다. 악시스 은행, 마루티 스즈키, 바르티 에어텔, ICICI 은행이 0.8~1.6% 하락했고, 에너지 기업 NTPC는 1.5% 올랐습니다.

2. 원자재 동향

• 유가: WTI 원유 선물은 3% 이상 급락하여 배럴당 63.4달러를 기록했습니다. 이라크 쿠르디스탄 지역이 2년 반 만에 토요일 원유 수출을 재개했고, OPEC+가 또 다른 생산량 증가를 계획하면서 공급 과잉 우려가 커졌습니다. 이라크 연방정부, 쿠르디스탄 지역정부, 역내에서 운영 중인 국제 석유 기업들 간의 합의로 초기에는 하루 18만~19만 배럴이 터키의 제이한 항구로 유입될 예정이며, 최종적으로는 약 23만 배럴까지 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 미국의 압력으로 쿠르드 원유를 국제 시장에 복귀시킨 결과입니다. 쿠르드 원유의 복귀는 OPEC+가 시장 점유율 확대를 위해 생산량을 늘리려는 노력과 맞물립니다. 보도에 따르면 OPEC+는 이번 주 회의에서 11월에 최소 하루 13만 7천 배럴 증가를 승인할 것으로 예상됩니다. 지난주 원유는 우크라이나의 러시아 에너지 인프라 공격이 러시아의 연료 수출을 감소시키면서 6월 이후 최대 주간 상승률인 5% 이상 올랐었습니다.

• 금: 금 가격은 월요일 사상 최고치인 온스당 3,800달러를 돌파했습니다. 달러 약세와 미국 추가 금리 인하 기대감 확대가 상승을 견인했습니다. 금요일 발표된 미국 PCE 인플레이션 데이터가 예상치에 부합하면서 연준이 올해 후반 통화 완화 정책을 지속할 수 있다는 기대가 강화되었습니다. 시장은 현재 10월 금리 인하 가능성을 90%, 12월 추가 인하 가능성을 약 65%로 평가하고 있습니다. 투자자들은 구인 건수, 민간 고용, ISM 제조업 PMI, 비농업 고용지표 등 미국 경제지표 발표를 주목하고 있으며, 잠재적인 미국 정부 셧다운 위험도 모니터링하고 있습니다. 무역 측면에서 트럼프 대통령은 지난주 10월 1일부터 발효되는 수입 의약품, 트럭, 가구에 대한 새로운 관세를 발표하여 경제 전망에 추가적인 불확실성을 더했습니다.

• 구리: 미국 구리 선물은 월요일 파운드당 4.8달러 이상으로 상승하며 2개월 만에 최고치를 기록했습니다. 운영 중단과 금속 공급망의 취약성에 대한 평가가 지속되면서 지난주 랠리를 이어갔습니다. 인도네시아 그라스버그 광산을 운영하는 프리포트-맥모란은 최근 치명적인 산사태 이후 계약된 선적에 대해 불가항력을 선언했으며, 이 광산은 전 세계 구리 공급의 3%를 차지합니다. 회사는 2027년 이전에는 완전한 생산 회복이 어려울 것이라고 경고하며 분기 구리 및 금 판매 가이던스를 각각 4%와 6% 하향 조정했습니다. 이 사건은 페루 콘스탄시아 광산에서 시위로 인한 허드베이 미네랄스의 운영 중단과 함께 시장의 공급 충격 취약성을 부각시켰습니다.

• 대두: 대두 선물은 부셸당 10.09달러 수준으로 하락하며 9월 중순 최고치인 10.52달러를 하회했습니다. 아르헨티나가 곡물 수출세를 재도입했음에도 불구하고 중국이 아르헨티나산 대두 선적 40건을 매입하며 다음 브라질 작황이 시장에 도달할 때까지 수요를 충당할 충분한 남미 공급을 확보했습니다. 반면 미국 대두 수요는 압박을 받고 있습니다. 중국이 미국 시장에서 계속 부재하면서 수출 전망에 그림자를 드리우고 있습니다. 미국 농무부는 현재 수출량을 17억 5백만 부셸로 예상하지만, 이는 최상의 시나리오를 나타내며 실제 선적량은 14억 부셸로 떨어질 수 있습니다. 3억 부셸을 초과하는 부족분은 미국 대두 가격과 농가 소득에 상당한 타격을 줄 것입니다.

• 철강: 철근 가격은 톤당 3,020위안 아래로 떨어지며 3개월 만에 최저 수준에 근접했습니다. 제조업체의 재고 확보 수준이 낮아지면서 시장이 중국 철강 수요의 하방 리스크에 다시 초점을 맞추고 있습니다. 제조업 수요 부진과 지속되는 부동산 문제에 대한 우려가 산업용 금속과 건설 자재에 압력을 가하고 있으며, 이는 1월 이후 처음으로 공식 NBS 건설 PMI가 위축된 데서도 확인됩니다. 베이징의 생산량 제한 노력에도 불구하고 하락세가 지속되었습니다. 지속되는 부동산 위기가 철강 수요를 압박하고 제한된 시장 점유율을 위한 경쟁으로 공장들을 내몰면서 가격을 압박하고 수출을 증가시키고 있어, 철강과 철광석은 반경쟁 캠페인의 핵심이었습니다.

• 밀: 밀 선물은 부셸당 약 5.20달러로 하락했습니다. 거래자들이 분기 말과 다가오는 미국 곡물 재고 보고서를 앞두고 포지션을 조정하면서 하락했습니다. 풍부한 글로벌 공급이 계속해서 시장에 부담을 주며 가격을 압박하고 있습니다. 분석가들은 USDA가 9월 1일 국내 밀 재고를 20억 4,300만 부셸로 보고할 것으로 예상하고 있으며, 이는 1년 전 19억 9,200만 부셸에서 증가한 수치입니다. 유럽연합 집행위원회가 EU 연질밀 생산량이 10년 만에 최고치인 1억 3,260만 미터톤을 기록할 것으로 예상하면서 시장의 무거운 펀더멘털이 강화되었습니다.

3. 채권 시장 동향

• 미국 10년물 국채 수익률: 수익률은 월요일 약 4.16%로 소폭 하락하며 지난주 상승분을 일부 반납했습니다. 정부 셧다운 위험이 투심을 압박했고 투자자들은 주요 경제지표를 기다리고 있습니다. 의회가 화요일 회계연도 종료 전에 예산안을 승인하지 못하면 수요일부터 정부 일부가 폐쇄되지만, 트럼프 대통령이 오늘 의회 지도부와 만나 셧다운을 회피할 예정입니다. 거래자들은 9월 비농업 고용지표를 비롯해 구인 건수, 민간 고용, ISM 제조업 PMI 등을 주목하고 있습니다. 지난주 강한 미국 데이터로 연준의 대폭적인 금리 인하 기대가 축소되었고, 시장은 현재 연말까지 약 40bp의 완화만을 반영하고 있습니다.

• 일본 10년물 국채 수익률: 수익률은 월요일 약 1.65%를 기록하며 17년 만에 최고 수준 근처를 유지했습니다. 투자자들이 일본은행의 정책 방향을 평가하고 있습니다. 최근 데이터에 따르면 도쿄 근원 인플레이션은 9월에 2.5%로 8월과 동일했지만 예상치 2.8%를 하회했습니다. 7월 일본은행 회의록은 정책 입안자들이 경제 및 물가 조건이 예상대로 전개될 경우 추가 금리 인상 의향이 있음을 시사했습니다. 9월 회의에서 일본은행은 금리를 동결했지만 두 건의 반대표가 나왔으며, 이는 추가 긴축이 가까워질 수 있음을 시사합니다. 정치적으로 집권 자민당은 10월 4일 이시바 시게루 총리의 후임으로 새 지도자를 선출할 예정입니다.

• 중국 10년물 국채 수익률: 수익률은 월요일 약 1.88%로 하락했지만 6개월 만에 최고 수준 근처에서 횡보 패턴을 유지했습니다. 투자자들이 중국인민은행의 새로운 정책 조치를 평가하고 있습니다. 중앙은행은 외국인의 채권 환매 시장 접근을 확대하고, 상하이에 디지털 위안 센터를 출범시켰으며, 홍콩에서 역외 위안 사업을 촉진하기 위한 조치를 발표했습니다. 이는 모두 글로벌 투자자를 유치하고 위안 국제화를 촉진하기 위한 것입니다. 8월 산업 이익이 성장으로 돌아선 데이터가 나오면서 올해 후반 추가 부양책에 대한 기대도 수요를 뒷받침했습니다. 시장은 이제 성장 모멘텀의 신호를 얻기 위해 다가오는 PMI 수치에 주목하고 있습니다.

• 한국 10년물 국채 수익률: 수익률은 9월 29일 2.95%로 상승하며 전 거래일 대비 변동이 없었습니다. 지난 한 달 동안 수익률은 0.10포인트 소폭 상승했지만 1년 전보다는 0.05포인트 낮은 수준입니다.

• 독일 10년물 국채 수익률: 수익률은 약 2.7%를 기록하며 이달 초 도달한 3월 최고치로 다시 다가가고 있습니다. 투자자들이 통화 정책 전망과 새로운 무역 긴장 사이에서 균형을 맞추고 있습니다. 시장은 여전히 연준이 올해 최소 두 차례 더 25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상하지만, 최근 데이터는 미국 경제와 노동 시장의 회복력을 강조했습니다. 유럽에서는 ECB가 9월에 두 번째 연속으로 금리를 동결한 후 완화 사이클의 종료에 대한 기대가 커지고 있습니다. 무역 측면에서 트럼프 대통령이 브랜드 또는 특허 의약품에 대해 100% 관세를 발표했지만, 유럽연합 집행위원회는 의약품에 대한 미국 관세 상한선을 15%로 확보했다고 밝혔습니다. 한편 EC는 중국산 철강 수입에 25~50%의 관세를 부과할 준비를 하고 있는 것으로 알려졌습니다.

• 영국 10년물 국채 수익률: 수익률은 레이첼 리브스 재무장관의 노동당 컨퍼런스 연설 후 4.72%로 낮아졌습니다. 리브스는 재정 규율을 강조하며 재정 규칙을 포기하지 않겠다고 다짐했고, 트랜스페나인 노던 파워하우스 철도에 대한 투자를 발표하며 이를 북잉글랜드에 대한 "신뢰의 표시"로 규정했습니다. 그녀는 코로나 관련 사기에서 4억 파운드를 회수하고, 학교, NHS, 국방에 투자했으며, 재규어 랜드로버에 15억 파운드의 대출 보증을 제공한 노동당의 성과를 강조했습니다. 시장은 11월 26일 예산안을 앞두고 신중한 태도를 유지하고 있으며, 차입 비용이 높고 경제가 2025년 1.5% 미만 성장할 것으로 예상되며 인플레이션은 9월에 4% 근처에 달할 것으로 예상됩니다.

• 브라질 10년물 국채 수익률: 수익률은 9월 17일 두 달 만에 최저인 13.55%로 하락한 후 13.6%를 넘어섰습니다. 투자자들이 브라질 중앙은행의 최근 결정과 향후 가이던스를 평가하고 미국 국채 수익률이 글로벌 장기 금리 벤치마크를 끌어올리면서 상승했습니다. 브라질 중앙은행은 기준금리를 15%로 유지하고 인플레이션이 5.1% 근처에서 여전히 높게 유지되어 장기간 동결을 시사했습니다. 7월 IBC-Br 지수가 0.5% 하락하고 7월 이동 분기 실업률이 약 5.6%인 긴축된 노동 시장이 Copom의 빠른 인하 압력을 제한하고 있습니다.

• 인도 10년물 국채 수익률: 수익률은 9월 말 6.53%를 향해 상승하며 3주 만에 최고 수준을 기록했습니다. 투자자들이 정부의 10~3월 차입 일정에서 10년물 채권 비중을 늘리기로 한 결정에 반응하면서 상승했습니다. 이 계획은 10년물 채권의 비중을 전체 시장 차입의 28% 이상으로 높이고 주간 경매 규모를 3,000억 루피에서 3,200억 루피로 늘리는 것으로, 재정 수요 관리를 목표로 하지만 공급 측면의 압력을 더해 수익률을 더 높일 수 있습니다. 이제 관심은 수요일 인도중앙은행의 통화정책 결정으로 옮겨가고 있으며, 금리는 동결될 것으로 예상되지만 깜짝 조치가 있을 경우 채권 수익률에 추가 영향을 미칠 수 있습니다. 한편 인도 상품에 대한 가파른 미국 관세와 더 엄격한 이민 정책이 수출 전망, 송금 유입, 외국 자본 배분을 약화시키면서 더 넓은 리스크 심리가 루피와 채권 시장에 계속 부담을 주고 있습니다.

4. 통화 동향

• 미국 달러: 달러 인덱스는 월요일 약 98 수준으로 하락하며 이틀 연속 손실을 확대했습니다. 미국 정부 셧다운 전망이 투심을 압박했고 투자자들은 이번 주 주요 경제지표를 기다리고 있습니다. 의회가 화요일 회계연도 종료 전에 예산안을 통과시키지 못하면 수요일부터 정부 일부가 폐쇄되지만, 트럼프 대통령이 오늘 늦게 의회 지도부와 만나 셧다운을 회피할 예정입니다. 거래자들은 9월 비농업 고용지표를 비롯해 구인 건수, 민간 고용, ISM 제조업 PMI 등 노동 시장 신호를 주목하고 있습니다. 지난주 강한 미국 데이터로 연준의 대폭적인 금리 인하 기대가 약화되었고, 시장은 현재 연말까지 약 40bp의 완화만을 반영하고 있습니다. 달러는 유로, 파운드, 엔에 대해 가장 큰 손실을 기록하며 전반적으로 약세를 보였습니다.

• 일본 엔: 엔화는 월요일 달러당 약 149엔으로 강세를 보이며 이틀 연속 상승했습니다. 달러가 미국 정부 셧다운 가능성 우려로 후퇴하면서 강세를 보였습니다. 투자자들은 또한 이번 주 연준의 정책 전망을 형성할 수 있는 주요 미국 데이터를 앞두고 신중한 태도를 보였습니다. 일본에서는 단칸 기업심리조사, 소비자신뢰지수, 산업생산, 소매판매, 최신 일본은행 의견 요약 등 바쁜 발표 일정이 예정되어 있습니다. 7월 일본은행 회의록은 정책 입안자들이 성장과 인플레이션이 예상대로 진행될 경우 추가 금리 인상에 열려 있음을 나타냈습니다. 중앙은행이 9월에 금리를 동결했지만 두 건의 반대표는 추가 긴축 전망을 부각시켰습니다.

• 중국 위안: 역외 위안화는 월요일 달러당 약 7.12위안으로 절상되며 전일 상승세를 이어갔습니다. 새로운 정책 조치와 추가 부양책 기대감이 상승을 견인했습니다. 중국인민은행은 외국인 투자자를 채권 시장으로 유인하고 위안화의 더 넓은 사용을 촉진하기 위한 조치를 도입했으며, 여기에는 채권 환매 시장에 대한 접근 확대가 포함됩니다. 중앙은행은 또한 상하이에 디지털 위안 센터를 출범시키고 홍콩에서 역외 위안 사업을 촉진할 계획을 발표했습니다. 8월 산업 이익이 성장으로 돌아섰다는 데이터가 심리를 더욱 지지했으며, 분석가들은 올해 후반 금리 인하가 예상되는 가운데 더 완화적인 통화 및 재정 정책이 위안화의 추가 절상을 이끌 수 있다고 덧붙였습니다. 시장은 이제 국가의 경제 건전성을 측정하기 위해 다가오는 PMI 수치를 기다리고 있습니다.

• 한국 원: 원화는 월요일 달러당 약 1,402원으로 상승하며 4개월 만에 최저점에서 반등했습니다. 아시아 통화들이 약세를 보이는 달러 대비 상승세를 보인 가운데, 투자자 초점은 10월 1일 마감일 전 트럼프 대통령과 의회 지도부의 회담을 앞두고 미국 셧다운 위험으로 이동했습니다. 외환 정책 측면에서는 대통령실이 미국이 반기별 재무부 보고서에서 한국을 환율조작국으로 지정하지 않기로 합의했다고 확인한 후 심리가 지지를 받았습니다. 이 결정은 주요 정책 불확실성을 제거하고 더 원활한 미·한 협력을 시사합니다. 구윤철 기획재정부 장관이 양자 외환 협상이 마무리되었다고 밝힌 후 발표가 나왔으며, 이는 워싱턴과의 잠재적 스왑라인 체결을 향한 진전에 대한 시장의 추측을 촉발했습니다.

• 영국 파운드: 파운드는 레이첼 리브스 재무장관의 노동당 컨퍼런스 연설 후 1.343달러로 상승했습니다. 리브스는 재정 규율을 강조하며 재정 규칙을 포기하지 않겠다고 다짐했고, 트랜스페나인 노던 파워하우스 철도에 대한 투자를 북잉글랜드에 대한 "신뢰의 표시"로 규정했습니다. 그녀는 재규어 랜드로버에 대한 15억 파운드 대출 보증을 포함하여 학교, NHS, 산업에 대한 노동당의 개입을 강조하면서 코로나 관련 계약 부정으로부터 4억 파운드를 회수한 반부패 조치를 강조했습니다. 시장은 그녀가 11월 26일 예산안에서 세금 및 지출 계획을 발표할 때까지 구체적인 정책 세부사항을 기다리며 조용히 반응했습니다. 영국 경제는 2025년 1.5% 미만 성장할 것으로 예상되며 인플레이션은 9월에 4%에 달해 영란은행 목표치의 두 배가 될 것으로 보입니다.

• 유로: 유로화는 9월 말 1.17달러 아래로 떨어지며 이달 초 2021년 최고치에서의 상승분을 지우고, 거래자들이 통화 정책 전망과 새로운 무역 긴장 사이에서 균형을 맞추면서 이달을 거의 변동 없이 마감할 전망입니다. 시장은 여전히 연준이 올해 최소 두 차례 더 25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상하지만, 최근 데이터는 미국 경제와 노동 시장의 회복력을 강조했습니다. 유럽에서는 ECB가 9월에 두 번째 연속으로 금리를 동결한 후 완화 사이클의 종료에 대한 기대가 커지고 있습니다. 경제 지표는 서비스 PMI가 회복 조짐을 보이는 반면 제조업 침체가 심화되는 등 혼조 양상을 계속 보이고 있습니다. 무역 측면에서 트럼프 대통령이 브랜드 또는 특허 의약품에 대해 100% 관세를 발표했지만, 유럽연합 집행위원회는 의약품에 대한 미국 관세 상한선을 15%로 확보했다고 밝혔습니다.

• 브라질 헤알: 브라질 헤알화는 달러당 5.30 헤알을 향해 강세를 보이며 2024년 6월 마지막으로 본 5.283 수준으로 되돌아갔습니다. 약세를 보이는 달러와 더 명확한 국내 정책 신호가 통화에 대한 외부 압력을 줄였습니다. 달러는 미국 정부 셧다운 가능성에 대한 우려가 커지고 주요 미국 데이터를 앞두고 약세를 보이면서 달러에 대한 안전자산 수요가 감소했습니다. 국내에서는 중앙은행 총재가 경기가 회복력을 보이고 있으며 정책이 데이터 의존적으로 남아있을 것이라고 강조했고, 관리들은 20년 만에 최고치 근처의 높은 금리가 지속될 것이라고 시사하며 완화가 급격하지 않고 점진적일 것이라고 시장을 안심시켰습니다. 아다드 재무장관의 재정 목표 달성과 자산 매각 회피에 대한 공개 약속은 급격한 재정 완화에 대한 우려를 낮추고 리스크 프리미엄을 억제하는 데 도움이 되었습니다.

• 인도 루피: 인도 루피화는 달러당 약 88.7루피에서 약세를 유지하며 사상 최저치 근처를 맴돌고 있습니다. 더 엄격한 이민 정책과 가파른 미국 관세로 인한 압력이 지속되고 있습니다. 트럼프 대통령은 새로운 H-1B 비자에 10만 달러의 수수료를 부과한다고 발표했으며, 인도인이 2024년 발급된 약 40만 건의 약 71%를 차지했습니다. 이 조치는 인도 근로자의 미국 이동을 늦춰 국가의 IT 서비스 부문과 송금 유입에 큰 부담을 줄 것으로 예상됩니다. 이는 인도 상품에 대한 높은 미국 관세로 인한 부담에 더해져 수출 전망을 약화시키고 외국 자본 유입을 억제했습니다. 루피화는 이러한 역풍 속에서 인도중앙은행의 개입에 의존할 가능성이 높으며, 이번 주 중앙은행의 정책 결정을 앞두고 금리는 동결될 것으로 예상되지만 깜짝 인하가 있을 경우 추가 압력을 가할 수 있습니다.

 

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향후 전망: 정책 불확실성과 데이터 주목

1. 미국 정부 셧다운과 경제지표 불확실성

미국 정부 셧다운 가능성은 이번 주 가장 중요한 리스크 요인입니다. 의회가 화요일 회계연도 종료 전에 예산안을 통과시키지 못하면 수요일부터 정부 일부가 폐쇄될 수 있습니다. 셧다운이 현실화될 경우 금요일 발표 예정인 9월 비농업 고용지표를 포함한 주요 경제지표 발표가 지연될 수 있습니다. 이는 연준의 통화정책 결정에 필요한 중요한 정보가 부족해진다는 것을 의미하며, 시장의 불확실성을 크게 높일 것입니다.

트럼프 대통령과 의회 지도부의 회담 결과가 주목됩니다. 과거에도 종종 마지막 순간에 합의가 이루어졌던 만큼 이번에도 셧다운을 회피할 가능성이 있지만, 합의 실패 시 달러 약세와 금 강세가 더욱 심화될 수 있습니다. 한편 구인 건수, 민간 고용, ISM 제조업 PMI 등 이번 주 발표되는 다른 경제지표들이 연준의 정책 방향을 가늠하는 중요한 신호가 될 것입니다.

2. 중앙은행 정책 분기점

주요 중앙은행들이 서로 다른 정책 경로를 걷고 있습니다. 미국 연준은 지난주 강한 경제지표에도 불구하고 추가 완화 여지를 남겨두고 있으며, 시장은 10월 금리 인하 가능성을 90%로 평가하고 있습니다. 그러나 연말까지 약 40bp의 완화만 반영되어 있어, 과거보다 훨씬 신중한 접근을 예상하고 있습니다.

반면 일본은행은 추가 긴축 가능성을 시사하고 있습니다. 7월 회의록이 경제와 인플레이션이 예상대로 진행되면 추가 금리 인상 의향을 나타냈고, 9월 회의에서 두 건의 반대표가 나온 것은 긴축 압력이 커지고 있음을 보여줍니다. 10월 4일 자민당의 새 지도자 선출과 함께 정치적 변화도 정책에 영향을 미칠 수 있습니다.

유럽중앙은행은 9월에 두 번째 연속 금리 동결을 단행하며 완화 사이클의 종료를 시사했습니다. 서비스 부문은 회복 조짐을 보이지만 제조업 침체가 지속되는 혼조 상황에서, ECB는 신중한 접근을 유지할 것으로 보입니다. 화요일 라가르드 총재의 연설이 향후 정책 방향에 대한 추가 단서를 제공할 것입니다.

3. 중국 경제 회복 기대감

중국 시장은 8월 산업 이익이 20.4% 급증하며 7월의 마이너스 성장에서 반전한 데 고무되어 있습니다. 중국인민은행의 적극적인 정책 조치들—채권 환매 시장 접근 확대, 상하이 디지털 위안 센터 출범, 홍콩 역외 위안 사업 촉진—은 글로벌 투자자를 유인하고 위안화 국제화를 추진하려는 의지를 보여줍니다.

국경절 연휴를 앞두고 발표될 공식 및 민간 PMI 수치가 경제 모멘텀을 확인하는 중요한 지표가 될 것입니다. AI와 반도체 등 첨단 기술 부문으로의 글로벌 자금 유입이 지속되고 있으며, 헤지펀드들이 중국 본토 시장에서 활발한 활동을 보이고 있습니다. 다만 부동산 부문의 지속적인 침체와 철강 등 전통 산업의 수요 부진은 여전히 구조적 과제로 남아 있습니다.

4. 무역 긴장과 관세 리스크

트럼프 행정부의 새로운 관세 정책이 시장에 불확실성을 더하고 있습니다. 10월 1일부터 발효되는 수입 의약품, 트럭, 가구에 대한 관세와 함께, 브랜드 또는 특허 의약품에 대한 100% 관세 발표는 글로벌 무역 환경을 복잡하게 만들고 있습니다. 다만 유럽연합이 의약품 관세 상한선을 15%로 확보했고, 기존 무역협정이 있는 국가들이 제약 관세에서 면제된다는 백악관의 확인은 일부 우려를 완화시켰습니다.

인도는 특히 취약한 위치에 있습니다. 가파른 미국 관세와 함께 H-1B 비자에 10만 달러의 높은 수수료가 부과되면서, IT 서비스 부문과 송금 유입에 이중 타격을 받고 있습니다. 인도인이 H-1B 비자의 약 71%를 차지하는 만큼, 이 조치는 장기적으로 인도 경제에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

한편 유럽연합이 중국산 철강 수입에 25~50%의 관세를 부과할 준비를 하고 있다는 보도는 미·중 무역 긴장이 다자간 무역 마찰로 확산될 가능성을 시사합니다.

5. 원자재 시장의 양극화

원자재 시장이 극명한 양극화를 보이고 있습니다. 금은 달러 약세와 지정학적 불확실성, 연준의 추가 완화 기대감에 힘입어 사상 최고치인 온스당 3,800달러를 돌파했습니다. 시장이 10월 금리 인하 가능성을 90%, 12월 추가 인하 가능성을 65%로 평가하는 가운데, 금은 안전자산으로서의 매력을 유지하고 있습니다.

반면 유가는 이라크 쿠르디스탄의 원유 수출 재개와 OPEC+의 생산량 증가 계획으로 3% 이상 급락했습니다. 초기에 하루 18만~19만 배럴, 최종적으로 23만 배럴까지 증가할 쿠르드 원유와 함께 OPEC+가 11월에 최소 13만 7천 배럴의 추가 증산을 승인할 것으로 예상되면서 공급 과잉 우려가 커지고 있습니다. 다만 지난주 우크라이나의 러시아 에너지 인프라 공격으로 5% 이상 급등했던 만큼, 지정학적 리스크가 재부상할 경우 변동성이 다시 확대될 수 있습니다.

구리는 인도네시아 그라스버그 광산의 산사태와 페루 콘스탄시아 광산의 시위로 인한 공급 중단으로 2개월 만에 최고치를 기록했습니다. 프리포트-맥모란이 2027년 이전 완전한 생산 회복이 어렵다고 경고한 만큼, 단기적으로 공급 부족 우려가 가격을 지지할 것으로 보입니다.

6. 투자 전략 제언

단기 전략 (1~3개월)

• 방어적 포지셔닝: 미국 정부 셧다운 가능성과 주요 경제지표 발표를 앞두고 단기적으로 신중한 접근이 필요합니다. 금과 같은 안전자산 비중을 유지하면서 변동성에 대비하는 것이 바람직합니다.
• 기술주 선별 투자: AI와 반도체 관련 주식은 단기 조정에도 불구하고 중장기 성장 모멘텀을 유지하고 있습니다. 엔비디아, AMD, 마이크론 등 우량 기업에 대한 점진적 매수 전략을 고려할 수 있습니다.
• 중국 시장 주목: 산업 이익 개선과 정책 지원이 지속되는 가운데, AI와 반도체 등 첨단 기술 분야에 대한 선별적 투자 기회가 있습니다. 다만 부동산 부문은 여전히 회피하는 것이 안전합니다.

중기 전략 (3~6개월)

• 금리 인하 수혜 섹터: 연준의 완화 사이클이 지속될 것으로 예상되는 만큼, 부동산, 유틸리티, 소비재 등 금리 민감 섹터에 대한 비중 확대를 고려할 수 있습니다.
• 구리 및 산업 금속: 공급 중단이 장기화될 가능성이 있어 구리 관련 ETF나 광산 기업에 대한 투자를 검토할 수 있습니다. 다만 중국 경제 회복 속도에 주의가 필요합니다.
• 달러 약세 수혜 자산: 달러 인덱스가 98 수준까지 하락한 가운데, 유로와 파운드, 신흥국 통화에 대한 투자 기회가 열릴 수 있습니다. 특히 브라질 헤알은 명확한 재정 정책과 높은 금리로 매력적입니다.

리스크 요인 모니터링

• 미국 정부 셧다운 지속 여부와 비농업 고용지표 발표 일정
• 일본은행의 10월 정책 회의와 자민당 지도부 선출 결과
• 중국 PMI 지표와 국경절 이후 정책 발표
• OPEC+ 11월 회의 결과와 중동 지정학적 긴장
• 트럼프 행정부의 추가 관세 정책 발표

결론

2025년 9월 30일 글로벌 금융 시장은 미국 정부 셧다운 우려 속에서도 AI 기술주의 회복과 중국의 긍정적 경제지표로 혼조세를 보이고 있습니다. 금이 사상 최고치를 경신하고 달러가 약세를 보이는 가운데, 원자재 시장은 금과 구리의 강세, 유가의 급락으로 양극화되고 있습니다.

향후 시장은 미국의 주요 경제지표—특히 비농업 고용지표—와 정부 셧다운 회피 여부에 크게 영향을 받을 것입니다. 중앙은행들의 서로 다른 정책 방향, 중국의 경제 회복 지속성, 트럼프 행정부의 관세 정책이 추가적인 변수로 작용할 것입니다.

투자자들은 단기적으로 방어적 포지셔닝을 유지하면서도, 금리 인하 사이클과 기술 혁신, 중국 경제 회복에서 비롯되는 중장기 기회를 놓치지 않도록 균형 잡힌 접근이 필요합니다. 특히 변동성이 높은 시기인 만큼 분산 투자와 리스크 관리가 그 어느 때보다 중요합니다.

 

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