2025년 12월 2일 오늘의 경제이야기

2025년 12월 2일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

 

https://www.cnbc.com/2025/11/30/stock-market-today-live-updates.html

 

글로벌 시장 현황: 연준 금리 인하 기대와 일본 긴축 우려의 충돌

12월 첫 거래일, 글로벌 금융 시장은 미국 연방준비제도의 금리 인하 기대감과 일본은행의 금리 인상 가능성이라는 상반된 통화정책 신호 속에서 복잡한 양상을 보였습니다. 미국 증시는 5일 연속 상승세를 마감하며 조정 국면에 진입했고, 일본은행 총재의 발언 이후 글로벌 채권 시장에서는 수익률 상승 압력이 나타났습니다. 특히 비트코인이 86,000달러 아래로 하락하며 위험자산 전반에 부담을 주었습니다. 이번 주 발표될 주요 경제지표와 연준의 통화정책 결정을 앞두고 투자자들의 신중한 관망세가 두드러지고 있습니다.

1. 주식 시장 동향

미국 (S&P 500): S&P 500 지수는 0.4% 하락하며 5일간의 상승 흐름을 멈췄습니다. 나스닥은 0.3%, 다우존스는 0.8% 하락했습니다. 비트코인이 6% 이상 급락하며 86,000달러 밑으로 떨어진 것이 위험자산 전반의 심리를 위축시켰고, 코인베이스는 4.8% 하락했습니다. 브로드컴은 인공지능 관련 주식들의 차익실현 매물에 4.3% 급락했으며, 마이크로소프트, 알파벳, 메타도 각각 약 1%씩 하락했습니다. 반면 엔비디아가 시놉시스에 대한 투자를 발표하면서 1.7% 상승했고, 시놉시스는 4.9% 급등했습니다. 연말 쇼핑 시즌이 본격화되면서 홈디포와 월마트 등 소매주들은 상승세를 보였습니다.

일본 (니케이 225): 니케이 225 지수는 1.89% 급락한 49,303을 기록하며 4거래일 연속 상승세를 마감했습니다. 토픽스 지수도 1.19% 하락한 3,338을 기록했습니다. 우에다 가즈오 일본은행 총재가 12월 정책회의에서 금리 인상의 장단점을 검토하겠다고 밝히면서 12월 19일 금리 인상 가능성이 80%까지 상승했습니다. 이에 따라 국채 수익률이 상승하고 엔화가 강세를 보이면서 주식시장에 부담으로 작용했습니다. 전자 섹터가 낙폭을 주도했으며, 도쿄전력(-9.7%), 후지쿠라(-8.9%), 미쓰이킨조쿠(-6.8%) 등이 큰 폭으로 하락했습니다.

중국 (상하이 종합): 상하이 종합지수는 0.65% 상승한 3,914를 기록했고, 선전 종합지수는 1.25% 오른 13,147을 기록하며 일주일여 만에 최고치를 경신했습니다. 연준의 금리 인하 기대감이 국내 경제 약세 우려를 상쇄했습니다. 민간 조사에서 11월 제조업 활동이 다시 위축 국면으로 돌아섰고, 공식 통계에서도 제조업 부진과 서비스업 둔화가 확인되었지만, 곧 열릴 중앙경제공작회의에서 내년 정책 방향에 대한 신호가 나올 것이라는 기대가 시장을 지탱했습니다. 비철금속주와 AI 관련 주식이 각각 3%와 2.4% 상승하며 랠리를 주도했습니다.

한국 (KOSPI): 코스피 지수는 0.16% 하락한 3,920을 기록하며 연속 하락세를 이어갔습니다. 생산재, 내구소비재, 비내구소비재 섹터의 약세가 대형주 전반에 영향을 미쳤습니다. 삼성전자(-0.30%), 현대차(-2.87%), 두산에너빌리티(-1.70%), HD현대중공업(-3.55%), 한화에어로스페이스(-2.93%), 기아(-2.28%) 등이 하락을 주도했습니다. 내년 1월 1일부터 코스피 거래에 0.05%의 거래세가 부과될 예정이어서 시장 유동성 축소와 단기 투자 심리 위축이 우려되고 있습니다. 11월 제조업 PMI가 49.4로 2개월 연속 위축 국면을 보인 점도 부담 요인으로 작용했습니다.

영국 (FTSE 100): FTSE 100 지수는 약 0.2% 하락한 9,703으로 12월 첫 거래를 마감했습니다. 11월 마지막 주 4거래일 연속 상승 이후 차익실현 매물이 나왔습니다. 11월 최종 PMI 수치에서 영국 제조업이 올해 9월 이후 처음으로 성장세로 돌아섰지만 확장 폭은 미미했습니다. 항공우주 기업 멜로즈인더스트리스가 CFO 교체 소식에 4.6% 급락하며 낙폭을 주도했고, 우크라이나 평화 협상 기대감에 방산주들이 약세를 보였습니다. 롤스로이스(-2.9%), 밥콕(-2.6%), BAE시스템스(-2.5%) 등이 하락했습니다. 반면 금과 은 가격 상승에 힘입어 프레스닐로(+7.1%)와 엔데버마이닝(+3.5%)이 급등했고, 구리 가격 상승에 안토파가스타(+2.3%) 등 광산주들도 강세를 보였습니다.

독일 (DAX): DAX 지수는 약 1% 하락한 23,597을 기록했습니다. 지난주 3% 이상 상승한 데 따른 차익실현 매물이 출회했습니다. 11월 독일 제조업 PMI가 48.2로 하락하며 2월 이후 가장 급격한 위축을 보인 점이 부담으로 작용했습니다. 에어버스가 소프트웨어 문제로 A320 항공기의 대규모 리콜을 발표하면서 5.9% 급락하며 지수 하단을 기록했습니다. 미국과 우크라이나 관계자들이 러시아-우크라이나 간 평화협정에 대한 "생산적인" 회담을 가졌다는 소식에 렌크, 헨졸트, 라인메탈 등 방산주들도 2.2%~5.8% 하락했습니다.

브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 0.5% 이상 하락하며 158,500 아래로 내려갔습니다. 다음 주 브라질 중앙은행과 연준의 통화정책 결정을 앞두고 관망세가 우세했습니다. 중앙은행은 기준금리를 15%로 유지할 것으로 예상되며, 포커스 서베이에서 2025년 인플레이션 전망이 4.43%로 소폭 개선되었습니다. 이타우와 브라데스코 등 주요 은행주들이 약 1% 하락했고, 이타우사도 87억 2,200만 헤알의 배당 승인에도 불구하고 약 1% 하락했습니다. WEG는 보충 배당 승인과 향후 3년간 52억 헤알 투자 계획 발표 후 0.3% 하락했습니다. 반면 아메리카나스는 새 CFO 임명 소식에 1% 이상 상승했고, 오이는 법원 결정에 따라 5억 1,740만 헤알이 해제되면서 11% 이상 급등했습니다.

인도 (BSE SENSEX): BSE 센섹스 지수는 장중 사상 최고치인 86,159를 기록한 후 차익실현 매물에 소폭 하락한 85,642로 마감했습니다. 3거래일 상승 이후 변동성이 높아졌으며, 외국인 자금 유출과 미국-인도 간 무역 협상 불확실성이 부담으로 작용했습니다. 다음 주 금요일 인도중앙은행의 정책 결정을 앞두고 있으며 금리 인하가 예상됩니다. 11월 제조업 부문 성장률은 최종 수치에서 소폭 하향 조정되었지만 여전히 강한 수준을 유지했습니다. 바자즈파이낸스, 선파마, 트렌트, 마힌드라앤마힌드라 등이 0.6%~1.8% 하락했습니다. 반면 11월 강한 판매 실적을 기록한 타타모터스와 마루티가 각각 1.9%와 1.4% 상승하며 자동차 섹터가 강세를 보였습니다.

2. 원자재 동향

유가: WTI 원유 선물은 배럴당 59.3달러를 넘어서며 일주일여 만에 최고치를 기록했습니다. OPEC+가 내년 1분기 증산 중단 결정을 재확인한 것이 가격 상승을 뒷받침했습니다. 트럼프 대통령이 주말 동안 베네수엘라에 대한 강경 발언을 했다가 완화한 것도 시장의 관심을 끌었습니다. 다만 러시아-우크라이나 평화협정 전망이 러시아산 원유 제재 해제 가능성을 높여 상승폭을 제한하고 있습니다. 원유 가격은 11월까지 4개월 연속 하락세를 기록했으며, 공급 과잉 우려가 지속되고 있습니다.

금: 금 가격은 온스당 약 4,240달러까지 상승하며 6주 만에 최고치를 기록했습니다. 다음 주 연준의 금리 인하 기대감이 금 가격을 끌어올렸습니다. 연준 관계자들의 비둘기파적 발언과 정부 셧다운 이후 발표된 부진한 경제 지표들이 금리 인하 가능성을 높였고, 현재 시장은 25bp 인하 가능성을 87%로 보고 있습니다. 이번 주 발표될 민간 고용지표와 PCE 수치가 추가 단서를 제공할 것으로 예상됩니다. 금은 올해 거의 매달 상승세를 보이며 1979년 이후 최고의 연간 수익률을 기록할 것으로 전망됩니다.

구리: 구리 선물은 파운드당 5.2달러를 넘어서며 4개월 만에 최고치를 기록했습니다. 런던금속거래소에서 지난 금요일 사상 최고치를 경신한 흐름이 이어졌습니다. 칠레의 생산 감소, 중국 제련소들의 계획된 감산, 달러 약세 등이 공급 부족을 심화시키고 있습니다. 8월 말 이후 구리는 LME에서 약 13% 상승했습니다. 트럼프 대통령의 향후 관세 부과 가능성에 대한 불확실성 속에서 거래자들이 높은 코멕스 가격을 활용하기 위해 미국으로의 선적을 늘리고 있습니다.

대두: 대두 선물은 부셸당 약 11.30달러로 상승하며 일주일 만에 고점에 근접했습니다. 중국의 매수세가 주된 상승 요인입니다. 중국은 지난 화요일 이후 최소 10척의 미국산 대두를 구매한 것으로 알려졌으며, 10월 말부터 현재까지 총 수입량은 약 350만 톤에 달해 베이징의 1,200만 톤 조달 목표의 약 30%에 해당합니다. 이번 주 초 트럼프 대통령과 중국 관계자들 간의 통화에서 미국산 상품 구매 가속화가 논의된 것으로 전해졌습니다. 브라질 곡물수출협회는 11월 대두 수출량 전망치를 440만 톤으로 하향 조정했지만, 이는 여전히 전년 동월 대비 88% 증가한 수치입니다.

철강: 철강 가격은 톤당 3,110위안을 기록하며 전일 대비 0.45% 상승했습니다. 지난 한 달간 1.07% 상승했지만, 1년 전과 비교하면 여전히 6.89% 낮은 수준입니다.

밀: 밀 선물은 부셸당 5.20달러 선으로 하락하며 한 달 만에 최저치를 기록했습니다. 11월 WASDE 보고서에서 글로벌 생산량과 기말 재고가 사상 최고 수준이라고 지적하면서 수출 가능 물량이 증가했습니다. 우크라이나는 풍작과 초기 선적 속도 둔화로 2025/26년 수출 제한을 재도입하지 않을 것이라고 밝혔고, 아르헨티나는 작황 전망치를 사상 최고 수준으로 상향 조정했습니다. 러시아의 선적도 경쟁력 있고 안정적으로 유지되면서 주요 수입 지역으로의 공급이 늘어나고 있습니다. 달러 약세로 수입 비용이 낮아지면서 수입업자들이 재고 확보보다는 더 저렴한 국내 공급을 요구하고 있습니다.

3. 채권 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률: 수익률은 약 7bp 상승한 4.08%를 기록하며 약 2주 만에 최고치를 나타냈습니다. 일본 국채 시장의 매도세가 글로벌 채권 시장으로 파급된 영향입니다. 일본 10년물 국채 수익률이 2006년 이후 최고치를 기록하면서 일본 투자자들이 해외 고수익 자산보다 자국 채권에 자금을 유지할 가능성이 높아졌습니다. 또한 머크앤코 등의 신규 회사채 발행 물량도 채권 시장에 추가 압력을 가했습니다. 한편 시장은 다음 주 연준 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 87% 이상으로 보고 있습니다. ISM 제조업 PMI는 미국 제조업이 9개월 연속 위축되었으며 11월에 위축 속도가 더 빨라졌음을 보여주었습니다.

일본 10년물 국채 수익률: 수익률이 1.85%를 넘어서며 2006년 7월 이후 최고치를 기록했습니다. 우에다 가즈오 일본은행 총재가 월요일 다가오는 회의에서 금리 인상의 장단점을 검토하겠다고 밝히면서 12월 금리 인상 가능성이 더욱 높아졌습니다. 시장은 현재 12월 19일 정책회의에서 금리 인상 가능성을 약 80%로 평가하고 있으며, 이는 지난주 약 60%에서 상승한 수치입니다. 우에다 총재는 또한 미국 관세의 영향이 당초 우려보다 완화되었으며 일본 경제가 3분기 위축에서 반등할 것이라는 자신감을 표명했습니다. 일본은행 정책 기대에 가장 민감한 2년물 국채 수익률은 1.00%를 넘어서며 2007년 중반 이후 최고치를 기록했습니다.

중국 10년물 국채 수익률: 수익률은 약 1.83%로 하락하며 전 거래일의 거의 7주 만의 고점에서 후퇴했습니다. 중국인민은행이 추가 통화 부양책 도입을 주저하고 있으며 베이징이 재정 지원 조치를 우선시하고 있다는 신호가 나타났습니다. 제한적인 통화 완화는 수익률 하락 기대를 약화시키는 반면, 재정 부양은 더 많은 국채 발행을 의미해 채권의 매력을 떨어뜨립니다. 민간 조사에서 중국의 공장 활동이 11월 다시 위축 국면으로 돌아섰고, 일요일 발표된 공식 데이터에서도 제조업 부진과 서비스업 냉각이 확인되면서 시장 심리가 더욱 위축되었습니다.

한국 10년물 국채 수익률: 수익률은 3.38%로 상승하며 전 거래일 대비 0.04%p 증가했습니다. 지난 한 달간 0.33%p 상승했으며, 1년 전과 비교하면 0.66%p 높은 수준입니다.

독일 10년물 국채 수익률: 수익률이 2.7%를 넘어서며 10월 초 이후 최고 수준에 근접했습니다. 일본 10년물 수익률의 급등이 독일 채권에도 영향을 미쳤습니다. 투자자들은 이번 주 발표될 주요 경제 지표들을 기다리며 글로벌 통화정책 경로에 대한 전망을 다듬고 있습니다. 유로존에서는 2026년까지 금리가 동결될 것으로 광범위하게 예상되는 반면, 미국 연준은 이번 달 세 번째 금리 인하를 단행하고 내년에도 추가 완화가 이어질 것으로 전망됩니다. 국내적으로는 독일 의회가 2026년 연방 예산을 승인하며 수개월간의 정치적 교착 상태를 끝냈습니다. 새 계획은 전통적인 균형예산 원칙에서 벗어나 주요 정부 프로그램 재원을 차입에 더 많이 의존합니다.

영국 10년물 국채 수익률: 수익률이 4.5%로 상승하며 글로벌 국채 수익률 상승 흐름에 동참했습니다. 일본은행 우에다 총재가 다가오는 회의에서 금리 인상 가능성을 평가하겠다고 밝힌 이후 일본 수익률의 급등이 영향을 미쳤습니다. 투자자들은 또한 11월 예산안을 계속 소화하고 있으며, 레이첼 리브스 재무장관은 260억 파운드의 세금 인상을 발표한 것에 대한 비판 속에서 공공 재정 상태에 대해 대중을 오도했다는 비난을 반박했습니다. 키어 스타머 총리는 추가 차입을 피하기 위해 "필요한 선택"이 요구되었다고 강조하며 조치를 옹호했습니다. 통화정책 측면에서 영국은행은 12월 25bp 금리 인하 후 인플레이션 재가속 우려로 인해 정책을 동결할 것으로 예상됩니다.

브라질 10년물 국채 수익률: 수익률이 13.5% 아래로 하락하며 1년 만에 최저치를 기록했습니다. 인플레이션 완화와 인플레이션 기대 하락이 장기 금리 하락 가능성을 강화했습니다. 헤드라인 인플레이션이 10월 약 4.6%로 완화되면서 중앙은행이 기준금리를 역사적 고점 수준으로 유지해야 할 위험이 감소했습니다. 인플레이션 냉각과 성장 둔화로 투자자들은 중앙은행이 가까운 미래에 통화정책 완화를 시작할 것으로 점점 더 예상하고 있습니다. 최근 재정 및 경제 전망 수정이 보다 온건한 모습을 보이면서 채무불이행 위험과 부채 지속가능성에 대한 우려가 완화되어 위험 프리미엄이 낮아졌습니다. 동시에 미국의 안전자산 수익률 하락이 벤치마크 무위험 금리를 낮춰 신흥시장 수익률 압축을 허용하고 있으며, 브라질의 여전히 높은 실질금리를 감안할 때 브라질 채권에 대한 수요를 강화하고 있습니다.

인도 10년물 국채 수익률: 수익률은 약 6.5% 수준에서 횡보하며 8개월 만의 고점 근처에서 거래되고 있습니다. 예상보다 강한 GDP 데이터와 정부의 개혁 계획이 지지 요인입니다. 9월 분기 GDP가 8.2%로 급증하며 6개 분기 중 가장 빠른 성장을 기록했고 예상치 7.3%를 크게 상회했습니다. 강력한 경제 지표는 12월 1일 시작되는 겨울 의회 회기를 앞두고 모멘텀을 더하고 있으며, 의원들은 보험, 원자력 에너지 등 주요 부문을 다루는 광범위한 법안 패키지를 고려할 것으로 예상됩니다. 이번 주 인도중앙은행의 주요 통화정책 결정에 관심이 집중되고 있습니다. 대부분의 경제학자들은 중앙은행이 12월 5일 기준금리를 25bp 인하하고 2026년까지 유지할 것으로 예상하지만, 강한 GDP 수치로 인해 일부 분석가들은 금리를 동결할 것으로 예측하고 있습니다.

4. 통화 동향

미국 달러: 달러 인덱스는 99.2 아래로 하락하며 11월의 0.3% 하락세를 이어갔습니다. 거래자들은 다음 주 25bp 금리 인하 가능성을 계속 반영하고 있으며, 현재 시장은 이러한 움직임의 가능성을 87% 이상으로 보고 있습니다. 트럼프 대통령이 일요일 차기 연준 의장을 선정했다고 밝혔으며, 백악관 국가경제위원회 위원장인 케빈 해셋이 유력 후보로 거론되고 있습니다. 투자자들은 또한 이번 주 발표될 지연된 9월 PCE 보고서를 포함한 일련의 주요 경제 지표 발표를 주시하고 있습니다. ISM 제조업 PMI는 공장 부문이 9개월 연속 위축되었으며 더 빠른 속도로 위축되었음을 보여주었습니다. 달러는 일본 엔화에 대해 대부분 약세를 보이며 2주 만의 저점 근처에서 거래되고 있으며, 우에다 총재의 발언 이후 12월 일본은행 금리 인상 기대가 높아지면서 엔화가 지지받았습니다.

일본 엔: 엔화는 달러당 155.3을 돌파하며 거의 2주 만에 최고 수준으로 강세를 보였습니다. 일본은행의 금리 인상 기대가 높아지면서 엔화를 지지했습니다. 월요일 우에다 총재는 일본은행이 12월 18~19일 다가오는 정책회의에서 금리 인상의 장단점을 신중히 검토하고 있으며, 국내 경제, 인플레이션, 글로벌 금융시장 상황을 평가하고 있다고 밝혔습니다. 관세 관련 우려가 완화되면서 우에다 총재는 경제가 3분기 위축에서 반등할 것이라는 자신감을 표명했습니다. 그는 또한 노동력 부족이 여전히 심각하고 기업 이익이 계속 강세이며 주요 경제단체가 회원사들에게 임금 인상을 지속할 것을 촉구했다고 강조했습니다. 시장은 현재 금리 인상 가능성을 약 80%로 평가하고 있으며, 이는 지난주 약 60%에서 크게 상승한 수치입니다. 외부적으로는 다음 주 연준 정책회의에서 25bp 인하 베팅이 높아지면서 달러 약세가 엔화에 추가 지지를 제공했습니다.

중국 위안: 역외 위안화는 달러당 약 7.07로 강세를 보이며 작년 10월 초 이후 최고 수준을 기록했습니다. 우호적인 여건 변화가 주요 7.0선을 돌파할 수 있다는 기대가 커지고 있습니다. 이러한 상승세는 견고한 주식시장, 연말 수출업체의 자금 유입, 연준 금리 인하 기대에 힘입어 4년 만에 가장 강한 여러 달간의 상승세를 이어가고 있습니다. 모멘텀 강화로 보다 낙관적인 포지셔닝이 장려되고 있으며 7선 돌파 가능성이 높아지고 있지만, 분석가들은 이러한 움직임이 지속되기 어려울 수 있다고 경고합니다. 시장은 이번 달 중앙경제공작회의에서 당국이 통화를 어떻게 가이드하고 안정시킬 계획인지에 대한 신호를 기다리고 있습니다. 일요일 발표된 공식 PMI는 제조업이 8개월 연속 위축되었음을 나타냈고, 월요일 민간 조사도 침체를 재확인했습니다. 미국 달러는 연준 금리 인하 베팅이 확고해지면서 월초 약세로 시작했으며, 시장은 현재 다음 주 25bp 인하 가능성을 87%로 보고 있습니다.

한국 원: 원화는 월요일 달러당 약 1,470원으로 약세를 보이며 전 거래일의 하락세를 이어갔고, 7개월여 만에 최저 수준에 근접했습니다. 지속적인 외국인 주식 순매도와 견고한 기업들의 달러 수요가 압력 요인입니다. 역외 투자자들은 11월 한국 주식에서 월간 순매도 규모가 가장 컸으며, 이는 2개월간의 순매수를 반전시키고 국내 시장에서의 꾸준한 자본 유출을 강화했습니다. 기업들도 달러 예금 축적을 가속화하며 올해 가장 빠른 월간 증가세를 기록했는데, 이는 환율 변동성에 대비하고 해외 사업을 확대하기 위한 것입니다. 경제 측면에서 제조업 PMI가 49.4에 머물며 제조업 위축이 또 한 달 이어지면서 심리가 약화되었습니다. 이러한 역학은 11월 수출이 8.4% 증가한 견고한 실적에도 불구하고 통화에 대한 지지를 제한했습니다.

영국 파운드: 파운드는 1.325달러를 넘어서며 10월 28일 이후 최고 수준을 회복했고, 지난주 1% 상승세를 이어갔습니다. 미국 달러가 모든 주요 통화에 대해 하락했으며, 위험 회피 심리도 전통적인 안전통화인 달러를 부양하지 못했습니다. 시장은 11월 영국 예산안을 계속 소화하는 한편 이번 주 미국 경제 지표들을 기다리며 글로벌 금리 전망에 대한 명확성을 구하고 있습니다. 레이첼 리브스 재무장관은 260억 파운드의 세금 인상 패키지에 대한 비판 속에서 예산안 발표 전 영국 재정 상태에 대해 대중을 오도했다는 비난을 반박했습니다. 키어 스타머 총리는 추가 차입을 피하기 위해 필요한 조치였다고 강조하며 정책을 옹호했습니다. 통화정책 측면에서 영국은행은 12월 25bp 금리 인하를 단행한 후 인플레이션 재가속 위험으로 인해 정책을 동결할 것으로 예상됩니다. 반면 미국 시장은 12월 연준의 세 번째 금리 인하를 완전히 반영하고 있으며 내년 최소 2회 추가 인하를 예상하고 있습니다.

유로: 유로는 1.16달러를 넘어서며 11월 중순 이후 최고 수준으로 반등했습니다. 투자자들이 금리 기대에 영향을 미칠 수 있는 유로존과 미국의 주요 경제 지표 발표를 앞두고 신중한 자세를 취했습니다. 최근 인플레이션 보고서에서 독일의 EU 조화 인플레이션율이 2.6%로 가속화되며 2월 이후 최고치를 기록했고, 스페인의 HICP는 ECB 목표인 2%를 훨씬 상회했습니다. 반면 프랑스와 이탈리아의 인플레이션은 목표 이하를 유지했습니다. 이러한 데이터와 ECB 회의록이 정책입안자들이 금리 인하의 긴급성을 거의 느끼지 않는다는 것을 보여주면서 시장 기대는 크게 변하지 않았으며, 투자자들은 2026년까지 정책 조정이 없을 것으로 예상하고 있습니다. 대서양 건너편에서는 여러 연준 관계자들의 비둘기파적 발언이 12월 세 번째 금리 인하 기대를 강화했습니다.

브라질 헤알: 헤알화는 달러당 약 5.33으로 강세를 보였습니다. IBGE 데이터에서 10월까지의 분기 실업률이 사상 최저인 5.4%로 하락한 것이 브라질 중앙은행이 긴축 정책을 유지할 것이라는 기대를 강화했습니다. 실업 인구가 약 590만 명으로 감소한 반면 평균 실질임금은 사상 최고인 3,528헤알을 기록하며 가계 소득과 세수를 지지하고 단기 재정 부담을 완화하고 있습니다. 역사적으로 낮은 고용률과 노동 소득 증가로 기준금리가 15%임에도 내수가 회복력을 유지할 가능성이 높으며, 이는 급격하거나 조기 완화 가능성을 낮추고 캐리 플로우를 유치하는 브라질의 큰 금리 프리미엄을 유지하는 데 도움이 됩니다. 마지막으로 글로벌 시장이 미국의 정책 완화를 재평가하면서 신흥시장 통화에 대한 압력이 완화되고 있으며, 거래자들은 현재 12월 연준의 25bp 인하 가능성을 80% 후반대로 보고 있습니다.

인도 루피: 루피화는 달러당 약 89.5 수준에서 거래되며 사상 최저 수준에서 압박을 받고 있습니다. 지속적인 수입업체의 달러 수요가 예상보다 강한 GDP 데이터의 영향을 상쇄했습니다. 인도는 9월 분기 GDP가 8.2%로 급증하며 6개 분기 중 가장 빠른 성장을 기록했고 예상치 7.3%를 크게 상회했습니다. 그러나 강력한 경제 지표가 통화를 끌어올리는 데는 거의 도움이 되지 않았으며, 무역 불균형, 외국인 자금 유출, 대규모 선물 포지션 만기에 따른 국영은행들의 간헐적인 달러 매각 등으로 제약을 받았습니다. 8월 말 인도 수출품에 대한 미국의 가파른 관세 부과 이후 심리가 어려움을 겪었고, 미국-인도 무역 협상 교착이 추가 압력을 가했습니다. 정책 측면에서 대부분의 경제학자들은 인도중앙은행이 12월 5일 기준금리를 25bp 인하하고 2026년까지 유지할 것으로 예상하지만, 강한 GDP 수치로 인해 일부 분석가들은 중앙은행이 금리를 동결할 것으로 예측하고 있으며 이는 루피를 지지할 수 있습니다.

 

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향후 전망: 통화정책 분기점과 지정학적 불확실성

1. 중앙은행 정책의 엇갈린 행보가 만드는 시장 변동성

이번 주 글로벌 금융시장의 가장 큰 화두는 통화정책의 방향성입니다. 미국 연준은 87%의 확률로 다음 주 25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며, 이는 올해 세 번째 인하가 될 것입니다. 지연된 9월 PCE 보고서와 민간 고용지표가 이번 주 발표되면 연준의 결정에 대한 최종 단서를 제공할 것입니다. ISM 제조업 지수가 9개월 연속 위축을 보이며 경기 둔화 신호를 보내고 있어 금리 인하 명분이 강화되고 있습니다.

반면 일본은행은 정반대 방향으로 움직이고 있습니다. 우에다 총재의 발언 이후 12월 19일 정책회의에서 금리 인상 가능성이 80%까지 치솟았습니다. 일본 10년물 국채 수익률이 2006년 이후 최고치를 기록하며 글로벌 채권 시장에 파급효과를 일으키고 있습니다. 높은 일본 금리는 일본 투자자들의 자금을 자국으로 환류시킬 수 있으며, 이는 미국 국채를 포함한 해외 자산에서 자금 이탈을 의미합니다.

유럽중앙은행은 2026년까지 금리를 동결할 것으로 예상되며, 영국은행은 12월 한 차례 인하 후 정책을 동결할 가능성이 높습니다. 이처럼 주요 중앙은행들의 통화정책이 서로 다른 방향으로 움직이면서 외환시장과 채권시장의 변동성이 확대될 수 있습니다.

2. 중국 경제의 구조적 약세와 정책 기대

중국 경제는 여전히 어려움을 겪고 있습니다. 11월 제조업 PMI가 8개월 연속 위축을 보였고, 민간 조사에서도 제조업이 다시 위축 국면으로 돌아섰음을 확인했습니다. 내수 부진이 지속되고 서비스업도 냉각되고 있습니다. 다만 다가오는 중앙경제공작회의에서 내년 정책 방향에 대한 신호가 나올 것이라는 기대가 시장을 지탱하고 있습니다.

흥미로운 점은 중국인민은행이 추가 통화 부양책 도입을 주저하고 있으며 재정 지원을 우선시하고 있다는 것입니다. 이는 채권시장에 복합적인 영향을 미치고 있습니다. 제한적인 통화 완화는 수익률 하락 기대를 약화시키는 반면, 재정 부양은 더 많은 국채 발행을 의미해 채권 가격에 하방 압력을 가하고 있습니다.

위안화는 연준 금리 인하 기대와 연말 수출업체의 자금 유입에 힘입어 달러당 7.07까지 강세를 보이며 주요 7.0선 돌파 가능성이 거론되고 있습니다. 다만 분석가들은 이러한 강세가 지속 가능한지에 대해서는 신중한 입장입니다.

3. 원자재 시장의 공급 불확실성

원유 시장은 OPEC+의 증산 중단 결정으로 단기 지지를 받고 있지만, 러시아-우크라이나 평화협정 전망이 러시아산 원유 제재 해제 가능성을 높여 상승폭을 제한하고 있습니다. 트럼프 대통령의 베네수엘라에 대한 강경 발언도 변수이지만, 전반적으로 공급 과잉 우려가 지속되면서 유가는 4개월 연속 하락세를 기록했습니다.

금은 올해 거의 매달 상승하며 1979년 이후 최고의 연간 수익률을 향해 가고 있습니다. 연준의 금리 인하 기대와 중앙은행들의 강력한 매수, ETF 자금 유입이 금 가격을 온스당 4,240달러까지 끌어올렸습니다.

구리는 칠레의 생산 감소, 중국 제련소들의 감산, 달러 약세 등으로 4개월 만에 최고치를 기록했습니다. 공급 부족 우려가 계속되면서 구리 가격은 8월 말 이후 약 13% 상승했습니다.

밀 가격은 글로벌 생산량과 재고가 사상 최고 수준을 기록하면서 한 달 만에 최저치로 하락했습니다. 우크라이나, 아르헨티나, 러시아의 풍작과 안정적인 공급이 가격 하락을 이끌고 있습니다.

4. 투자 전략: 선택적 접근이 필요한 시기

현재 시장 환경에서는 선택적이고 신중한 접근이 필요합니다. 미국 증시는 5일 연속 상승 후 조정 국면에 진입했으며, 비트코인의 급락이 위험자산 전반에 부정적 영향을 미치고 있습니다. 다음 주 연준 회의와 이번 주 발표될 주요 경제지표들이 단기 방향성을 결정할 것입니다.

채권시장에서는 일본의 금리 인상 전망이 글로벌 수익률 상승 압력으로 작용하고 있어 주의가 필요합니다. 다만 미국의 금리 인하 기대는 장기 채권에 지지 요인이 될 수 있습니다.

외환시장에서는 엔화 강세와 달러 약세 추세가 지속될 가능성이 높습니다. 신흥시장 통화들은 연준의 금리 인하 기대로 일부 숨통이 트이고 있지만, 한국 원화처럼 외국인 자금 유출과 구조적 약세에 직면한 통화들은 여전히 압박을 받고 있습니다.

원자재 부문에서는 금이 안전자산으로서의 매력을 유지하고 있으며, 구리는 공급 부족 테마가 계속될 것으로 보입니다. 유가는 지정학적 리스크와 공급 과잉 우려 사이에서 방향성을 찾기 어려운 상황입니다.

결론

12월 첫 거래일은 미국과 일본의 상반된 통화정책 방향성이 글로벌 시장에 복합적인 영향을 미치고 있음을 보여주었습니다. 미국 증시의 조정, 일본 채권 수익률의 급등, 비트코인 급락 등이 겹치면서 위험자산 전반에 부담을 주었지만, 중국 증시는 연준 금리 인하 기대에 상승했고 금과 구리 등 일부 원자재는 강세를 보였습니다.

이번 주 발표될 미국의 주요 경제지표들과 다음 주 연준 및 일본은행의 통화정책 결정이 향후 시장 방향을 결정하는 중요한 변수가 될 것입니다. 중국의 중앙경제공작회의에서 나올 정책 신호도 주목해야 할 요소입니다.

투자자들은 중앙은행들의 정책 신호를 면밀히 모니터링하면서, 섹터와 자산군 간 선택적 접근을 통해 변동성에 대응하는 것이 필요한 시점입니다. 특히 환율 변동성 확대 가능성에 대비하고, 지정학적 리스크 변화에도 주의를 기울여야 합니다.

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