2025년 11월 13일 오늘의 경제이야기

2025년 11월 13일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

 

https://www.cnbc.com/2025/11/12/godfathers-of-wind-raise-alarm-amid-trumps-attacks-on-renewables.html

 

글로벌 시장 현황: 정부 셧다운 종료 기대감 속 혼조세

2025년 11월 13일, 글로벌 금융 시장은 미국 역사상 최장기 정부 셧다운이 이번 주 내 해소될 것이라는 기대감으로 위험자산 선호 심리가 강화되고 있습니다. 상원이 주요 부처와 기관에 대한 임시 예산안을 승인하면서 시장의 불확실성이 일부 해소되었고, 연방준비제도의 금리 인하 기대감이 더욱 강화되었습니다. 특히 약화된 고용 지표들이 연준의 완화적 통화정책을 뒷받침하면서 채권 수익률이 하락하고 주식 시장이 상승세를 보였습니다. 다만 지정학적 리스크와 각국의 통화정책 방향성 차이는 여전히 주요 변수로 작용하고 있습니다.

1. 주식 시장 동향

미국 (다우존스): 다우지수는 410포인트 급등하며 사상 최고치를 경신했습니다. S&P 500과 나스닥은 소폭 상승에 그쳤지만, 정부 셧다운 종료 기대감이 시장 전반에 긍정적으로 작용했습니다. 섹터별로는 헬스케어가 강세를 보였는데, 일라이릴리가 3%, 애브비가 3.6% 상승하며 업종을 견인했습니다. 금융주도 골드만삭스 3.5%, JP모건 1.5%, 아메리칸익스프레스 0.7% 상승하며 강세를 보였습니다. AMD가 강력한 가이던스를 제시하며 9% 급등했고, 이에 따라 브로드컴과 퀄컴도 각각 0.9%, 1.6% 상승했습니다. 다만 고평가 우려가 있는 일부 빅테크 종목에서 차익실현 매물이 출회되며 나스닥의 상승폭을 제한했습니다.

일본 (니케이 225): 니케이 225 지수는 0.43% 상승한 51,063포인트로 마감했으며, 도픽스 지수는 1.14% 급등한 3,359포인트를 기록하며 사상 최고치를 경신했습니다. 11월 제조업 신뢰지수가 거의 4년 만에 최고 수준으로 치솟았다는 데이터가 시장을 지지했습니다. 엔화 약세 속에 자동차와 전자제품에 대한 글로벌 수요가 증가하면서 수출 기업들이 수혜를 입었습니다. 후지쿠라 4.1%, 레이저텍 1.6%, 미쓰비시UFJ 3.4%, 미쓰이긴조쿠 23.3%, 도요타자동차 1.4% 상승했습니다. 소니그룹은 2026년 3월 마감 회계연도 영업이익 전망치를 8% 상향 조정하며 3.7% 급등했습니다. 반면 소프트뱅크그룹은 엔비디아 지분 58억3천만 달러를 전량 매각하고 OpenAI에 집중하겠다고 밝히면서 3.5% 급락했습니다.

중국 (상하이 종합): 상하이 종합지수는 0.07% 하락한 4,000포인트로, 심천 종합지수는 0.36% 하락한 13,241포인트로 마감했습니다. 투자자들이 중국 경제 건전성을 파악할 수 있는 주요 경제지표 발표를 앞두고 관망세를 보이면서 약세를 나타냈습니다. 10월 신용 데이터가 오늘 발표될 예정이며, 금요일에는 소매판매, 산업생산, 고정자산투자 수치가 공개됩니다. 성장파워 -2.8%, 롱지그린에너지 -3.4%, TBEA -3.4% 등이 하락을 주도했습니다. 기업 뉴스로는 폭스콘인더스트리얼이 3분기 전년 대비 17% 이익 증가를 보고하며 0.8% 상승했고, 징둥닷컴은 올해 광군제 기간 주문이 60% 가까이 급증했다고 발표했습니다.

한국 (KOSPI): KOSPI 지수는 1.07% 상승한 4,150포인트로 마감하며 3거래일 연속 상승세를 이어갔습니다. 미국 시장에서 다우지수가 사상 최고치를 경신한 반면 나스닥이 하락하면서 나타난 섹터 로테이션이 국내 시장에도 영향을 미쳤습니다. 금융 및 증권주가 강세를 보였는데, KB금융그룹 3.29%, 삼성증권 8.78% 상승하며 시장 개혁 기대감과 장기 투자자를 위한 새로운 세제 혜택이 긍정적으로 작용했습니다. 자동차주도 현대차 2.42%, 기아 2.33% 상승했습니다. 셀트리온 5.84%, 포스코홀딩스 5.61%, LG에너지솔루션 0.74%도 강세를 보였습니다. 반면 삼성전자는 0.19%, SK하이닉스는 0.57% 하락하며 미국 기술주 약세와 소프트뱅크의 엔비디아 지분 매각 여파로 부진했습니다. 한미 관세 협상 지연이 무역 불확실성을 부각시켰지만, 타결 시 자동차 수출업체들에 긍정적일 것이라는 기대감도 존재합니다.

영국 (FTSE 100): FTSE 100 지수는 소폭 상승하며 사상 최고치를 경신했지만, 석유·가스주 하락으로 다른 유럽 주요 시장 대비 상승폭이 제한되었습니다. 웨스 스트리팅 보건장관이 키어 스타머 총리를 교체하려 한다는 보도가 나오면서 정치적 불확실성이 시장 심리를 압박했습니다. 스트리팅은 이를 강력히 부인하며 "자기 파괴적"이라고 일축했습니다. WTI 원유 가격이 3% 이상 급락하면서 BP 1.6%, 쉘 0.7% 하락했습니다. 주택건설업체들도 테일러 윔피가 신중한 전망을 제시하며 3.9% 하락하는 등 부진했습니다. 반면 SSE는 2030년까지 330억 파운드 투자 계획의 일부 자금 조달을 위해 20억 파운드 규모 유상증자를 발표하며 16% 이상 급등해 사상 최고치를 기록했습니다.

독일 (DAX): DAX 지수는 약 1.2% 상승한 24,381포인트로 마감하며 10월 13일 이후 최고치를 경신했습니다. 3거래일 연속 상승세를 이어가며 미국 정부 재개 기대감, 연준의 금리 인하 전망, 강력한 기업 실적이 긍정적으로 작용했습니다. RWE 주가가 강력한 실적과 CFO의 데이터센터 성장 기회 발언에 힘입어 약 9% 급등하며 사상 최고치를 기록했습니다. 인피니언은 3분기 흑자 전환과 AI 전력 공급 부문 2026년 매출 목표를 대폭 상향 조정하며 6.8% 상승했습니다. 바이어는 예상보다 강한 실적을 발표하며 6.3%, 브렌탁은 분기 실적이 시장 예상을 상회하며 4.5% 상승했습니다. 반면 E.ON은 9개월 이익이 급감하면서 3.6% 하락했습니다.

브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 158,000선 근처로 소폭 상승했습니다. 미국 하원의 역사상 최장 정부 셧다운 종료 표결을 앞두고 글로벌 낙관론이 확산되면서 상승세를 보였습니다. 이타우 우니방코는 2020년 발행되어 2030년 만기인 후순위 금융채권 36억 헤알 규모 자사주 매입을 발표하며 상승했습니다. 코산은 두 번째 공모를 통해 14억3천만 헤알을 조달하며 0.8% 상승했습니다. 골은 3분기 순이익 2억4천8백만 헤알을 기록해 전년 동기 14억2천만 헤알 손실에서 흑자 전환하며 0.7% 상승했습니다. B3는 순이익이 3.5% 증가한 12억 헤알을 기록했고, 에네바는 순이익이 243% 급증한 3억5천170만 헤알을 기록하며 상승했습니다. 반면 페트로브라스와 발레는 유가와 철광석 가격 하락으로 약세를 보였습니다.

인도 (BSE Sensex): BSE Sensex 지수는 약 0.7% 상승한 84,466.5포인트로 마감하며 2주 만에 최고치를 기록했습니다. 3거래일 연속 상승세를 이어가며 미국 정부 셧다운 종료 낙관론, 연준 금리 인하 기대감, 미국-인도 무역 협상 진전 기대감이 시장을 지지했습니다. 모디 총리의 집권 연합이 승리할 것이라는 여론조사 결과도 추가적인 상승 동력이 되었습니다. IT 업종이 2% 상승하며 상승을 주도했는데, 테크마힌드라, TCS, 바르티 에어텔, HCL 테크놀로지스, 인포시스가 1~3.3% 상승했습니다. 트럼프 대통령이 "미국은 해외 숙련 인력이 필요하다"고 언급한 것이 미국 매출 비중이 높은 IT 기업들에 긍정적으로 작용했습니다. 아시안페인츠는 분기 이익이 40% 이상 급증하며 6.8% 급등해 지수 상승을 주도했습니다. 반면 타타스틸과 타타모터스 PV는 각각 1% 이상 하락했습니다.

2. 원자재 동향

유가: WTI 원유 선물은 4% 이상 급락해 배럴당 약 58.42달러를 기록하며 3주 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 3거래일 연속 상승세를 보인 후 급락한 것으로, OPEC이 3분기 공급 과잉을 전망하며 하락 압력을 받았습니다. OPEC은 현재 글로벌 공급이 수요를 일일 약 50만 배럴 초과할 것으로 추정하며 기존 적자 전망을 수정했습니다. 이는 예상보다 강한 미국 생산량과 높은 OPEC 생산량을 반영한 것입니다. 올해 유가는 공급 과잉 우려 속에 약세를 보이고 있으며, OPEC+ 생산 능력 복원과 비회원국 생산 증가가 압박 요인으로 작용하고 있습니다. 다만 우크라이나 분쟁과 관련된 러시아 주요 석유 기업에 대한 미국의 제재가 효과를 보이고 있으며, 루코일이 이라크 유전에서 불가항력을 선언하는 등 일부 공급 차질이 발생하고 있습니다.

금: 금 가격은 온스당 약 4,130달러 수준에서 거래되며 2주 이상 최고치 근처를 유지했습니다. 연준의 금리 인하 기대감이 강화되면서 금 가격을 지지하고 있습니다. 민간 데이터에 따르면 미국 기업들이 10월 25일로 끝나는 4주 동안 주당 평균 11,250개의 일자리를 감축했으며, 이는 지속적인 노동시장 약화를 보여주고 있습니다. 트레이더들은 현재 다음 달 25bp 금리 인하 가능성을 약 68%로 평가하고 있습니다. 투자자들은 미국 정부가 역사상 최장 셧다운을 종료함에 따라 공식 데이터 발표가 재개될 것으로 예상하고 있습니다. 상원이 임시 예산안을 승인함에 따라 며칠 내 재개될 것으로 보이며, 이는 일부 경제 불확실성을 완화하고 안전자산 수요를 감소시킬 수 있습니다. 금은 1979년 이후 가장 강력한 연간 성과를 기록할 전망입니다.

구리: 구리 선물은 파운드당 5달러를 상회하며 1주 만에 최고치를 기록했습니다. 역사적인 미국 정부 셧다운이 곧 종료될 것이라는 낙관론 속에 위험 선호 심리가 강화되었습니다. 상원이 주요 부처와 기관에 대한 초기 예산안을 승인했습니다. 달러 약세도 구리 가격을 지지했는데, 달러 표시 원자재가 해외 구매자들에게 더 저렴해졌기 때문입니다. 한편 트럼프 행정부는 구리를 포함해 미국 경제와 국가 안보에 중요한 광물 10개를 추가했습니다. 구리는 전기차, 전력망, 데이터센터에 필수적인 자원입니다. 또한 중국이 과잉 생산 억제 노력의 일환으로 구리 정련 산업을 다음 타깃으로 삼을 수 있다는 추측도 확산되고 있습니다.

대두: 대두 선물은 부셸당 약 11.00달러로 소폭 상승하며 이달 초 도달한 16개월 최고치를 향해 반등했습니다. 중국이 11월 10일부터 미국 기업 3곳의 수출 자격을 회복한다고 발표한 이후 가격이 변동하고 있습니다. 미중 무역 휴전 이후 일련의 전개 상황을 소화하면서 이번 주 가격이 등락했습니다. 중국국제수입박람회 기간 중국은 대두를 포함한 여러 농산물 구매 계약을 체결했지만, 실제 구매 물량은 불확실합니다. 긍정적 신호에도 불구하고 미국 대두는 여전히 13% 관세가 부과되는 반면, 브라질과 아르헨티나산은 3%에 불과해 미국 대두의 가격 경쟁력이 제한되고 있습니다. 시장은 정부 셧다운으로 10월에서 연기된 미국 농무부의 11월 수급 보고서도 기다리고 있습니다.

철강: 중국 철근 선물은 톤당 3,040위안 아래로 하락했습니다. 10월 28일 2개월 최고치인 3,120위안에서 하락한 것으로, 수요 감소와 주요 무역 상대국의 보호무역주의 증가가 압박 요인으로 작용했습니다. 중국의 철강 수출은 전년 대비 12.5% 감소한 9억7천820만 톤을 기록하며 올해 들어 처음으로 감소했습니다. 이는 동남아시아와 라틴아메리카 소비자들의 보호무역 정책이 국내 제철소들의 해외 고객 의존도를 낮추도록 강제한 영향을 보여줍니다. 한편 중국의 공식 건설 PMI는 49.1로 하락하며 기록적 최저치를 기록했고, 이는 가계의 낮은 구매력과 주택 과잉 공급에 대한 정부 규제가 철근과 건설자재 전망을 압박하고 있음을 반영합니다.

밀: 밀 선물은 부셸당 5.30달러를 향해 하락했습니다. 주요 수출국들의 신규 작물 공급 급증이 단기 수요를 초과했기 때문입니다. 국제곡물위원회(IGC)는 현재 2025-26년 글로벌 작황을 기록적인 8억1천900만 톤으로 전망하고 있으며, EU와 러시아의 회복과 아메리카 대륙의 대규모 수확이 이를 견인했습니다. 이러한 대규모 생산량과 주요 수출국의 평년 이상 재고가 선도 매수의 긴박성을 제거했습니다. 흑해 지역과 아르헨티나에서 수출 흐름이 가속화되었으며, 아르헨티나는 수확이 진행 중이고 작황이 2천200만 톤 근처로 예상되면서 경쟁력 있는 FOB 가격을 제시하고 있습니다. 중국의 구매는 지금까지 제한적이었고, 미국 판매도 소규모에 그쳐 미국과 남반구 판매자들의 중요한 판로가 감소하고 있습니다.

3. 채권 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률: 4.06%로 급락하며 2주 만에 최저치를 기록했습니다. 노동시장 둔화의 확실한 증거가 누적되면서 연준의 추가 금리 인하 전망을 뒷받침했습니다. ADP 데이터에 따르면 민간 기업들이 10월 25일로 끝나는 한 달 동안 주당 평균 11,000개 이상의 일자리를 감축했고, 챌린저 데이터는 정리해고가 공격적으로 증가했음을 보여주었습니다. 또한 미시간 소비자 심리지수가 11월에 예상 밖으로 역대 두 번째 최저치로 급락했습니다. 정부 셧다운으로 공식 데이터 발표가 중단되면서 이러한 민간 조사의 중요성이 더욱 커졌고, 신용시장은 BLS, BEA, 인구조사국의 데이터 발표가 임박한 가운데 공식 데이터가 경제 둔화를 확인할 경우 안전 자산 수요 증가에 대비하고 있습니다. 연준이 만기 도래하는 MBS 자산을 보충하기 위해 단기 국채를 매입하면서 특히 단기물이 지지를 받았습니다.

일본 10년물 국채 수익률: 1.7%를 향해 상승하며 17년 만에 최고치 근처에 머물렀습니다. 일본은행의 10월 의견 요약에서 정책입안자들이 다음 금리 인상을 전망하고 있으며 국내 임금 동향을 면밀히 모니터링하고 있음이 나타났습니다. 시장은 현재 기업 실적과 경영진 가이던스가 내년에도 임금이 계속 상승할 것이라는 확신을 제공하는지에 따라 12월 또는 1월 금리 인상 가능성을 저울질하고 있습니다. 한편 다카이치 사나에 일본 총리는 더 유연한 지출을 허용하기 위해 새로운 다년 재정 목표를 설정할 계획을 시사하며 신정부 하에서 재정 확장 기대감을 강화했습니다. 그녀는 또한 많은 정책입안자들이 조만간 통화 긴축 재개를 선호하는 징후에도 불구하고 일본은행이 금리 인상에 신중하게 접근할 것을 촉구했습니다.

중국 10년물 국채 수익률: 1.80% 근처에서 안정세를 유지했습니다. 주말 데이터에서 10월 소비자물가가 예상 밖으로 0.2% 상승하며 9월의 0.3% 하락에서 반등했고 예상치(0%)를 상회했습니다. 생산자물가는 2.1% 하락해 14개월 만에 가장 완만한 감소를 기록했습니다. 이러한 수치들은 지난주 수출이 예상 밖으로 감소하고 수입이 둔화되었음을 보여준 무역 데이터에 이어 나왔습니다. 무역 측면에서 베이징은 갈륨, 게르마늄, 안티몬, 초경질 소재 등 "이중용도 품목"에 대한 미국 수출 금지를 해제했습니다. 중국은 또한 네덜란드 기업 넥스페리아의 민간용 칩에 대한 수출 통제 면제를 승인해 자동차 제조업체와 공급업체의 공급 부족 완화가 예상됩니다. 지난달 중국과 미국은 임시 무역 휴전을 1년 더 연장하기로 합의하며 주요 현안에서 상호 양보했습니다.

한국 10년물 국채 수익률: 2025년 11월 12일 3.28%로 상승하며 전일 대비 0.06%포인트 상승했습니다. 지난 한 달 동안 수익률은 0.36%포인트 상승했고, 전년 대비로는 0.21%포인트 높습니다.

독일 10년물 국채 수익률: 2.65%를 상회하며 10월 9일 이후 최고 수준을 기록했습니다. 상원이 연방 기관 재개를 위한 조치를 승인하면서 미국 정부 셧다운이 곧 종료될 것이라는 낙관론이 확산되었습니다. 동시에 투자자들은 독일의 국내 경제 전망에 대한 지속적인 우려와 중앙은행들의 향후 통화정책에 대한 혼재된 신호를 고려했습니다. 최근 데이터는 독일 산업생산이 예상보다 약했음을 보여주었고, 분데스방크는 금융 안정성 리스크 증가를 경고했습니다. ECB 부총재 드 긴도스는 월요일 인터뷰에서 정책 금리가 현재 적절하다고 말하며 ECB가 "매우 신중하고 조심스럽게" 접근해야 한다고 강조했습니다. 머니마켓은 현재 2026년 9월까지 25bp ECB 금리 인하 가능성을 약 40%로 평가하고 있습니다. 대서양 건너편에서는 10월 일자리 감소, 소비자 심리 급락, 정리해고가 20년 만에 최고치를 기록한 후 12월 연준 금리 인하 기대감이 강화되었습니다.

영국 10년물 국채 수익률: 화요일 2024년 12월 이후 최저인 4.4% 아래로 하락한 후 4.422%로 상승했습니다. 투자자들이 정치적 불확실성과 예산안 발표 전 긴장감에 반응하면서 변동성을 보였습니다. 키어 스타머 총리의 리더십에 도전하려는 시도가 거부되었다는 보도가 시장 불안을 야기했으며, 동맹들은 그러한 움직임이 시장을 불안정하게 만들고 국채 수익률을 끌어올릴 수 있다고 경고했습니다. 이 상황은 영국 고용 데이터에 대한 정밀 조사 속에서 발생했는데, 데이터는 실업률이 5%로 상승했음을 보여주었지만, 경제학자들은 불규칙한 추세와 ONS 노동력 조사의 지속적인 문제를 언급하며 수치의 신뢰성에 의문을 제기했습니다. 영란은행 금리결정 위원 메간 그린도 데이터의 복잡성을 지적했습니다. 고용 보고서는 초기에 12월 영란은행 금리 인하 기대감을 부추겼으며, 시장은 현재 80%의 확률로 평가하고 있습니다. 투자자들은 다가오는 영국 예산안 발표를 앞두고 경제에 대한 추가 통찰을 얻기 위해 목요일의 3분기 GDP 데이터를 기다리고 있습니다.

브라질 10년물 국채 수익률: 인플레이션 완화와 대외 금리 하락으로 약 13.6%로 하락했습니다. 10월 IPCA가 4.68%를 기록하며 시장 컨센서스를 하회하고 디스인플레이션이 진행 중임을 시사했습니다. 여전히 중앙은행의 허용 범위인 4.5%를 약간 상회하지만, 이번 수치는 하락 추세가 지속될 경우 1분기에 금리 인하가 시작될 수 있다는 시장 전망을 강화했습니다. 통화정책위원회(Copom)가 셀릭 금리를 15%로 유지하면서 금리가 장기간 높은 수준에 머물러야 한다고 강조한 것은 단기 정책 불확실성을 제거하고 장기물 가격 책정 경로를 명확히 했습니다. 동시에 미국 수익률이 연준 완화 가능성이 높아지면서 하락했고, 미국 셧다운 종료를 향한 진전으로 달러가 약세를 보였습니다.

인도 10년물 국채 수익률: 6.5% 아래로 하락하며 7주 만에 최저 수준을 기록했습니다. 시장이 중앙은행이 공개시장운영을 통해 채권시장을 지원하거나 OMO 일정을 발표할 것이라는 기대감을 반영했습니다. 루피화 지지를 위한 인도중앙은행의 외환 개입으로 인한 은행 시스템 유동성 긴축이 중앙은행이 채권 매입에 나설 것이라는 기대를 부추겼으며, 지난주 NDS-OM 플랫폼을 통한 63억57억 루피 규모 매입이 이를 뒷받침했습니다. 투자자들은 또한 정부와 주정부 차입 일정 조정을 주시하고 있으며, 이는 공급 압력을 완화하고 향후 몇 주 동안 수익률을 제한된 범위 내에서 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다. 한편 최신 무역 소식으로 도널드 트럼프 미국 대통령이 월요일 워싱턴이 인도와의 무역 협정에 가까워지고 있다고 말했지만, 트레이더들이 협상의 실질적인 진전을 기다리면서 시장은 차분한 반응을 보였습니다. 이제 시장 방향에 대한 관심은 오늘 발표될 인도의 인플레이션 데이터로 옮겨가고 있습니다.

4. 통화 동향

미국 달러: 달러 인덱스는 수요일 99.6 근처에서 거래되며 3거래일 연속 하락 후 반등을 시도했습니다. 트레이더들은 미국 정부 셧다운이 임박하게 종료될 것에 대비하고 연방준비제도가 금리를 인하할 여지가 더 많아질 것이라는 확신이 커지고 있습니다. 하원 의원들은 오늘 워싱턴으로 돌아와 연방 기관에 대한 자금 지원을 복원하는 법안에 투표할 예정입니다. 법안이 통과되면 트럼프 대통령이 법안에 서명할 것으로 예상되며, 이는 며칠 내에 정부가 정상 운영을 재개할 수 있는 길을 열 것입니다. 한편 시장 가격 책정은 다음 달 추가로 25bp 연준 금리 인하 가능성을 약 65%로 시사하고 있습니다. 데이터 측면에서 어제 발표된 ADP의 고빈도 수치는 민간 고용주들이 10월로 끝나는 4주 동안 주당 약 11,250개의 일자리를 감축했음을 보여주면서 노동시장에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 달러화는 주로 엔화에 대해 강세를 보였으며, 엔화는 달러 대비 9개월 만에 최저치로 하락했습니다.

일본 엔: 일본 엔화는 수요일 달러당 154.5엔을 넘어 약세를 보이며 9개월 만에 최저치를 기록했습니다. 미국 정부 재개 기대감과 연계된 위험 선호 심리가 안전자산 통화 수요를 감소시켰습니다. 이번 주 초 다카이치 사나에 일본 총리는 더 유연한 지출을 허용하기 위해 새로운 다년 재정 목표를 설정할 계획을 시사하며 신정부 하에서 재정 확장 기대감을 강화했습니다. 그녀는 또한 많은 정책입안자들이 조만간 통화 긴축 재개를 선호하는 징후에도 불구하고 일본은행이 금리 인상에 신중하게 접근할 것을 촉구했습니다. 일본은행의 10월 의견 요약은 관계자들이 다음 금리 조치 전에 국내 임금 동향을 모니터링하고 있음을 보여주었습니다. 한편 일본의 경제재생담당 장관 기우치 미노루는 엔화 약세가 수입 비용 상승을 통해 소비자 물가를 높일 수 있다고 경고하며 면밀한 감독을 요구했습니다.

중국 위안: 역외 위안화는 달러당 7.12위안 근처에서 유지되며 횡보 범위에서 거래되었습니다. 주말 데이터는 중국의 소비자물가가 10월에 예상 밖으로 0.2% 상승하며 9월의 0.3% 하락에서 반등했고 변동 없을 것이라는 예상을 벗어났음을 보여주었습니다. 생산자물가는 지난달 2.1% 하락해 14개월 만에 가장 완만한 감소를 기록했습니다. 이러한 수치들은 지난주 수출이 예상 밖으로 감소하고 수입이 둔화되었음을 지적한 무역 데이터에 이어 나왔습니다. 무역 측면에서 베이징은 갈륨, 게르마늄, 안티몬, 초경질 소재를 포함한 "이중용도 품목"에 대한 미국 수출 금지를 해제했고, 네덜란드 기업 넥스페리아의 민간용 칩에 대한 수출 통제 면제를 승인해 자동차 제조업체의 공급 부족 완화에 도움이 될 것으로 예상됩니다. 지난달 중국과 미국은 임시 무역 휴전을 1년 더 연장하기로 합의하며 주요 현안에서 양보했습니다. 한편 중국인민은행은 USD/CNY 기준 환율을 7.0856으로 설정해 시장 기대치보다 강한 수준을 제시했습니다.

한국 원: 한국 원화는 달러당 약 1,466원으로 약세를 보이며 7개월 만에 최저 수준으로 하락했습니다. 지속적인 자본 유출 우려가 심리를 압박했기 때문입니다. 화요일 정부가 미국과의 3,500억 달러 투자 계획이 구속력 없는 양해각서 형태가 될 것이라고 명확히 하면서 투자자들의 우려가 깊어졌으며, 이 합의가 아직 초기 단계임을 강조했습니다. 시장 참여자들은 대규모 미국 투자에 대한 논의가 진행 중이지만 잠재적 달러 유출의 시기와 규모에 대한 상당한 불확실성이 남아있음을 나타내는 것으로 해석했습니다. 제조업과 건설업 부문의 고용이 계속 감소하고 청년 고용이 18개월 연속 감소를 기록하면서 젊은 구직자들의 어려움을 부각시키며 하락 압력을 가중시켰습니다.

영국 파운드: 영국 파운드화는 1.3125달러로 약세를 보였습니다. 정치적 불확실성과 예산안 발표 전 우려가 심리를 압박했기 때문입니다. 키어 스타머 총리의 리더십에 도전하려는 시도가 거부되었다는 보도가 영국 예산안 2주 전에 투자자들을 불안하게 만들었습니다. 동맹들은 어떤 리더십 움직임도 시장 불안정을 촉발하고 국채 수익률을 끌어올릴 수 있다고 경고했습니다. 한편 영국 노동시장 데이터에 대한 의구심이 변동성을 더했습니다. ONS는 9월로 끝나는 3개월 동안 실업률이 5%로 상승했다고 보고했지만, 경제학자들은 불규칙한 추세와 노동력 조사의 문제를 언급하며 수치의 신뢰성에 의문을 제기했습니다. 영란은행 금리결정위원 메간 그린도 데이터의 복잡성을 강조했습니다. 고용 보고서는 초기에 영란은행이 지난주 금리를 동결한 후 12월 금리 인하 기대감을 강화시켰으며, 시장은 현재 80%의 확률로 평가하고 있습니다. 투자자들은 이제 다가오는 예산 발표를 앞두고 성장 전망에 대한 더 많은 명확성을 위해 3분기 GDP 데이터를 기다리고 있습니다.

유로: 유로화는 1.155달러를 상회하며 10월 말 이후 가장 강한 수준 근처를 유지했습니다. 투자자들이 미국 정부 셧다운이 곧 종료될 것을 기대하고 ECB와 연준 관계자들의 발언에서 추가 정책 지침을 기다리고 있기 때문입니다. ECB는 당분간 금리를 안정적으로 유지할 것으로 널리 예상되는데, 이는 회복력 있는 경제와 목표 근처를 추적하는 인플레이션에 뒷받침되며, 머니마켓은 현재 2026년 9월까지 금리 인하 가능성을 40%로만 평가하고 있습니다. 월요일 ECB 부총재 루이스 드 긴도스는 인터뷰에서 정책 금리가 현재 적절하다고 말하며 미국-EU 무역 협정 이후 지난 6개월 동안 불확실성이 완화되었음에도 불구하고 ECB가 "매우 신중하고 조심스럽게" 접근해야 한다고 강조했습니다. 한편 미국에서는 10월 일자리 감소, 소비자 심리가 역대 두 번째 최저치로 급락, 정리해고가 20년 만에 최고치를 기록하는 등 약한 국내 데이터가 12월 연방준비제도 금리 인하 기대감을 다시 불러일으켰습니다.

브라질 헤알: 브라질 헤알화는 미국 달러당 5.28헤알을 향해 강세를 보이며 2024년 5월 최고치 근처를 맴돌았습니다. 달러 약세와 국내 물가 압력 개선, 매파적 중앙은행 기조가 뒷받침했습니다. 워싱턴에서 미국 셧다운 종료를 향한 진전이 달러에 대한 상당한 안전자산 수요를 제거하고 신흥시장 자산으로의 자금 유입을 재개했습니다. 국내적으로 인플레이션은 10월에 4.68%로 냉각되어 시장 예상치 4.75%를 하회하며 1월 이후 최저 수준을 기록했고, 이는 브라질의 리스크 프리미엄을 낮추었습니다. 통화정책위원회는 셀릭 금리를 15%로 유지하고 장기간 높은 금리를 유지해야 한다고 강조하며, 포트폴리오 유입과 헤알화로의 외환 캐리를 계속 끌어들이는 넓은 실질금리 격차를 보존했습니다. 올해 개선된 대외 지표와 강화된 상품 수입이 중앙은행에 통화를 방어할 더 많은 여지를 제공했습니다.

인도 루피: 인도 루피화는 미국 달러당 88.6루피 근처에서 횡보 범위로 거래되었습니다. 잠재적 인도-미국 무역 협정에 대한 트럼프 미국 대통령의 긍정적 발언이 제한적인 지지를 제공했습니다. 트럼프는 미국이 경제 및 안보 관계를 심화하고 궁극적으로 인도 상품에 대한 관세를 낮출 협정에 가깝다고 말했습니다. 그러나 루피화의 미온적 반응은 반복되는 유사한 발언과 시장 회의론을 반영하며, 트레이더들은 협정이 최종 확정될 때만 통화가 반응할 것이라고 지적했습니다. 협정 부재가 장기화되면서 심리를 압박했고, 올해 루피화의 부진한 성과에 기여했습니다. 한편 루피화는 국영 은행들의 간헐적인 달러 매도에서 지지를 받았으며, 이는 인도중앙은행을 대신한 것으로 보이며 글로벌 리스크 변동과 가파른 미국 관세에 대한 지속적인 우려로 인한 압력을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다. 이제 관심은 오늘 발표될 인플레이션 데이터로 향하며, 이는 인도중앙은행의 정책 전망에 대한 추가 단서를 제공할 수 있습니다.

 

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향후 전망: 셧다운 종료 후 경제 실상 확인이 관건

1. 미국 경제 연착륙 vs 경기둔화: 공식 데이터가 방향 결정

정부 셧다운 종료로 곧 발표될 공식 고용, GDP, 소비 데이터가 시장의 방향을 결정할 핵심 변수입니다. 민간 데이터(ADP 주간 11,250개 일자리 감축, 미시간 소비자심리 역대 두 번째 최저, 챌린저 정리해고 20년 최고)는 이미 경기 둔화 신호를 보내고 있습니다. 만약 공식 데이터가 이를 확인한다면 연준의 금리 인하 속도가 빨라질 수 있으며, 이는 단기적으로 채권 가격 상승(수익률 하락)과 주식시장 지지 요인이 될 것입니다.

반면 경기 둔화가 예상보다 심각할 경우 기업 실적 악화 우려로 주식시장 조정 가능성도 배제할 수 없습니다. 특히 고평가된 빅테크 기업들은 차익실현 압력에 취약합니다. 현재 시장은 12월 25bp 금리 인하를 65~68% 확률로 예상하고 있어, 데이터가 이보다 약하거나 강할 경우 큰 변동성이 발생할 수 있습니다.

2. 중앙은행 정책 방향 분화: 엔화 약세와 통화 갈등 심화

일본은행과 연준의 정책 방향 차이가 엔/달러 환율을 9개월 만에 최저(154.5엔) 수준으로 밀어냈습니다. 일본은행이 12월 또는 1월 금리 인상을 검토하는 동안 다카이치 총리는 신중한 접근을 요구하고 재정 확장을 시사했습니다. 이러한 정책 혼선은 엔화 약세를 지속시키고 있으며, 수입 물가 상승을 통한 인플레이션 압력으로 일본 소비자들의 구매력을 약화시킬 수 있습니다.

반면 유럽중앙은행은 2026년 9월까지 금리 인하 가능성을 40%로만 평가받고 있어 긴축 기조를 유지할 전망입니다. 이는 유로화 강세(1.155달러)를 뒷받침하고 있지만, 독일의 약한 산업생산과 금융 안정성 리스크 경고는 향후 경기 둔화 가능성을 시사합니다.

각국 중앙은행의 정책 방향이 서로 다른 만큼 통화 변동성이 확대될 것으로 보이며, 이는 글로벌 무역과 기업 실적에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.

3. 중국 경제 회복 신호와 무역 완화: 제한적 긍정

중국의 10월 소비자물가가 예상 밖으로 0.2% 상승하며 9월 -0.3%에서 반등했고, 생산자물가 하락폭도 14개월 만에 최소(-2.1%)를 기록했습니다. 이는 디플레이션 압력이 완화되고 있음을 시사합니다. 또한 미중 무역 휴전 1년 연장과 이중용도 품목 수출 금지 해제는 긍정적 신호입니다.

그러나 수출 감소와 수입 둔화, 건설 PMI 기록적 최저(49.1)는 내수 회복이 여전히 부진함을 보여줍니다. 중국 철근 가격 하락과 동남아·남미의 보호무역주의 강화로 철강 수출이 올해 처음으로 전년 대비 감소(-12.5%)한 것도 우려 요인입니다.

중국 경제의 본격적 회복은 부동산 시장 안정화와 소비 활성화가 전제되어야 하며, 현재로서는 제한적이고 점진적인 개선에 그칠 가능성이 높습니다.

4. 원자재 시장 양극화: 에너지 약세 vs 귀금속·구리 강세

OPEC의 3분기 공급 과잉 전망(일일 50만 배럴)으로 유가가 3주 만에 최저(58.42달러)로 급락했습니다. OPEC+ 증산과 미국 생산 증가가 공급 과잉 우려를 키우고 있으며, 러시아 제재 효과는 제한적입니다. 단기적으로 유가 약세는 인플레이션 완화와 소비 여력 확대에 긍정적이지만, 에너지 기업 실적 악화와 산유국 경제에는 부담입니다.

반면 금은 온스당 4,130달러로 2주 이상 최고치를 유지하며 1979년 이후 최강 연간 성과를 기록할 전망입니다. 연준 금리 인하 기대감과 경제 불확실성이 안전자산 수요를 지지하고 있습니다. 구리도 파운드당 5달러를 회복하며 정부 셧다운 종료 기대감과 미국의 핵심 광물 지정, 중국의 과잉생산 억제 기대감에 반등했습니다.

농산물은 공급 과잉으로 약세를 보이고 있으며, 특히 밀은 기록적 글로벌 수확량(8억1천900만 톤) 전망으로 가격 하락 압력을 받고 있습니다.

5. 투자 전략

단기 전략: 정부 셧다운 종료 후 발표될 공식 경제지표에 따라 시장 변동성이 확대될 것으로 예상됩니다. 금융주와 헬스케어 등 방어적 가치주에 주목하되, 데이터 발표 전후 포지션 조정이 필요합니다. 채권은 금리 인하 기대감으로 단기적 상승 여력이 있으나, 데이터가 예상보다 강할 경우 급격한 조정 가능성을 염두에 두어야 합니다.

중장기 전략: 금과 같은 안전자산은 지정학적 리스크와 통화정책 불확실성 속에서 포트폴리오 헤지 수단으로 유효합니다. 구리를 비롯한 산업용 금속은 전기차, 데이터센터 등 장기 수요 증가 테마가 유효하지만, 중국 경제 회복 속도에 따라 단기 변동성이 클 수 있습니다.

통화 측면에서는 엔화 약세 추세 지속 가능성이 높으며, 유로화는 상대적 강세를 유지할 전망입니다. 신흥국 통화는 미국 금리 인하 사이클 진입 시 반등 여력이 있으나, 각국의 경제 펀더멘털 차이를 면밀히 분석해야 합니다.

에너지 섹터는 단기적으로 유가 약세 부담이 있으나, 장기적으로 지정학적 리스크와 OPEC+ 감산 가능성을 고려한 선별적 접근이 필요합니다.

결론

2025년 11월 13일 글로벌 시장은 미국 정부 셧다운 종료 기대감과 연준 금리 인하 전망으로 위험자산 선호 심리가 강화되고 있습니다. 그러나 약화된 민간 고용지표와 소비자심리는 경기 둔화 우려를 키우고 있어, 곧 발표될 공식 데이터가 시장의 방향을 결정할 것입니다.

중앙은행들의 정책 분화, 중국 경제의 제한적 회복, 원자재 시장의 양극화는 투자자들에게 섬세한 자산배분과 리스크 관리를 요구하고 있습니다. 특히 고평가 우려가 있는 빅테크 기업들의 차익실현 압력과 통화 변동성 확대는 주요 리스크 요인입니다.

안정적인 포트폴리오 구축을 위해서는 방어적 가치주, 안전자산, 장기 성장 테마를 균형있게 배분하고, 주요 경제지표 발표에 따른 전술적 대응 준비가 필요한 시점입니다.

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