2025년 11월 1일 오늘의 경제이야기

2025년 11월 1일 오늘의 경제이야기입니다.

⚠️ 주의: 본 내용은 공개된 경제 지표를 바탕으로 한 개인적인 견해입니다. 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.

 

 

https://www.cnbc.com/2025/10/31/amazon-amzn-stock-earnings-revenue-ai-cloud.html

 

글로벌 시장 현황: 빅테크 실적 호재 속 엇갈린 시장 반응

2025년 11월 1일, 글로벌 금융 시장은 미국 빅테크 기업들의 호실적에 힘입어 상승세를 보였으나, 연방준비제도의 매파적 기조와 중국의 부진한 제조업 지표로 인해 지역별로 엇갈린 흐름을 나타냈습니다. 특히 아마존의 클라우드 부문 성장과 AI 관련 기업들의 강세가 미국 증시를 견인한 반면, 중국과 일부 신흥국 시장은 경제 둔화 우려로 조정을 받았습니다. 미국 달러 강세와 금리 인하 기대감 약화는 글로벌 자산 배분에 중요한 변수로 작용하고 있습니다. 아래에서는 최신 시장 동향과 주요 경제 지표를 분석하고, 향후 전망을 제시합니다.

1. 주식 시장 동향

미국 (나스닥, S&P 500): 나스닥 종합지수는 0.7% 상승했고, S&P 500 지수는 0.3% 올라 10월을 견고한 상승세로 마감했습니다. 나스닥은 10월 한 달간 4.9%나 급등하며 AI 관련 거래가 빅테크 랠리를 뒷받침했습니다. 아마존이 3분기 클라우드 매출이 예상을 뛰어넘는 20% 성장을 기록하며 10.8% 급등한 것이 기술주 전반의 상승을 이끌었습니다. 팔란티어와 오라클도 AI 낙관론에 힘입어 각각 3%, 2.8% 올랐고, 엔비디아도 강세를 보였습니다. 넷플릭스는 10대 1 주식분할 발표로 2.9%, 테슬라는 3.1% 상승했습니다. 반면 메타는 내년도 자본지출 증가 계획 발표 이후 2.7% 하락하며 최근 약 15%의 손실을 기록했습니다.

일본 (니케이 225): 니케이 225 지수는 2.12% 급등해 52,411포인트로 마감하며 사상 최고치를 경신했습니다. 애플과 아마존의 호실적 전망이 미국 선물 시장을 끌어올리면서 일본 기술주에 긍정적 영향을 미쳤습니다. 어드밴테스트가 3.9%, 소프트뱅크그룹이 2.9% 상승했고, 히타치는 상반기 순이익이 62% 급증했다는 실적 발표로 7.2% 급등했습니다. 소시오넥스트는 강력한 실적으로 16.7%나 폭등했습니다. 다만 닛산자동차는 올해 영업손실 2,750억 엔을 전망하며 4.1% 급락했습니다.

중국 (상하이 종합): 상하이 종합지수는 0.81% 하락해 3,955포인트를 기록했고, 선전 지수는 1.14% 떨어져 13,378포인트로 마감했습니다. 실망스러운 제조업 및 서비스업 데이터가 투자심리를 짓눌렀습니다. 시진핑 주석과 트럼프 대통령의 회담에서 미국이 중국산 수입품에 대한 관세를 낮추고 중국이 펜타닐 수출 억제와 미국산 대두 구매 확대를 약속했지만, 이는 대체로 예상된 결과로 시장에 제한적인 영향만 미쳤습니다. 기술주와 AI 관련 종목들의 차익실현 매물이 출회되며 중지이노라이트(-8.1%), 이옵토링크 테크놀로지(-7.9%) 등이 급락했습니다.

한국 (KOSPI): 코스피 지수는 약 4,108포인트로 사상 최고치를 경신하며 장을 마감했고, 2001년 1월 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록했습니다. 한미 무역협상이 타결되어 자동차 수출 관세가 15%로 인하되면서 현대자동차가 9.4% 급등해 3개월 만에 최고치를 기록했고, 기아는 거의 4% 상승했습니다. 조선주들도 무역 협정이 조선과 에너지를 한국의 주요 미국 투자 분야로 강조하면서 강세를 보였습니다. 반도체 대장주 삼성전자는 3.4% 올라 신고가를 경신했으나 SK하이닉스는 0.9% 하락했습니다.

영국 (FTSE 100): FTSE 100 지수는 약 0.4% 하락해 9,717포인트로 마감하며 9일간의 상승 행진을 멈췄습니다. WPP는 UBS가 3분기 부진한 실적을 이유로 목표주가를 360펜스에서 280펜스로 하향 조정하고 매도 의견을 유지하면서 약 5% 추가 하락했습니다. 오토 트레이더는 최고운영책임자 사임 소식에 3.5% 급락했습니다. 그럼에도 지수는 한 주간 0.7%, 10월 한 달간 3.9% 상승을 기록했습니다.

독일 (DAX): 독일 DAX 지수는 약 0.7% 하락해 2주 만의 저점인 23,954포인트로 마감했습니다. 유로존 인플레이션이 10월 2.1%로 완화되어 유럽중앙은행의 목표치인 2%에 근접했고, 독일 소매판매는 9월에 전월 대비 0.2% 증가해 6월 이후 첫 상승을 기록했습니다. 개별 종목으로는 지멘스 에너지가 1.1% 상승을 주도한 반면, 심라이즈(-2.3%), 알리안츠(-2.2%), 아디다스(-2.2%) 등이 하락했습니다.

브라질 (보베스파): 보베스파 지수는 0.5% 상승해 149,540포인트로 마감했습니다. 기업들의 호실적과 견고한 노동시장이 상승을 뒷받침했습니다. 발레는 3분기 순이익이 전년 대비 11% 증가한 26억 8천만 달러를 기록하며 시장 예상치를 크게 상회해 2.3% 올랐습니다. 아줄은 3분기 조정 영업이익률 20.6%로 2.7%, 이라니는 순이익이 5.3% 증가하며 2.7%, 불카브라스는 경상 순이익이 11.6% 성장하며 4.3% 급등했습니다.

인도 (BSE Sensex): 인도 BSE 센섹스 지수는 약 0.6% 하락해 83,938.7포인트로 마감했으며, 이는 10월 16일 이후 최저 수준입니다. 외국인 자금 유출과 혼조세를 보인 기업 실적, 미국 연준의 향후 금리 정책에 대한 불확실성이 투자심리를 억눌렀습니다. 다만 바라트 일렉트로닉스는 분기 실적 발표를 앞두고 73억 2천만 루피 규모의 추가 수주를 확보하면서 거의 4% 상승했습니다.

2. 원자재 동향

유가: WTI 원유 선물은 배럴당 60.5달러 수준으로 소폭 상승했습니다. 트럼프 행정부가 베네수엘라 군사 목표물에 대한 공습을 준비하고 있다는 보도로 단기 공급 우려가 부각되었습니다. 미국 정부가 로스네프트와 루코일에 제재를 가해 아시아 시장으로의 러시아산 원유 할인 공급을 제한하려는 움직임도 가격을 지지했습니다. 그러나 OPEC+가 12월 생산량을 하루 13만 7천 배럴 늘리기로 확정할 예정이고, 해상 유조선 재고가 이번 주 사상 최고치인 14억 배럴에 도달하면서 공급 과잉 우려가 상승폭을 제한하고 있습니다.

금: 금 가격은 온스당 약 4,020달러 수준을 유지하며 2주 연속 하락세를 이어갔습니다. 미중 무역 휴전 합의와 연준의 금리 인하 기대감 약화가 가격을 억눌렀습니다. 트럼프 대통령이 펜타닐 관세를 10%로 인하하고 중국이 생산 억제 및 미국산 대두 구매 재개에 합의하면서 1년 기한의 무역 휴전이 이뤄졌습니다. 파월 연준 의장이 12월 금리 인하가 확정되지 않았다고 밝히면서 달러가 3개월 만에 고점 근처를 유지해 금 가격을 압박했습니다. 그럼에도 금은 올해 약 50% 상승했으며, 세계금협회에 따르면 중앙은행들이 3분기에 220톤의 금을 매수해 전 분기 대비 28% 증가했습니다.

구리: 구리 선물은 파운드당 5.05달러로 하락했으나, 10월 29일 기록한 3개월 만의 고점 5.17달러에서 크게 벗어나지 않았습니다. 중국의 공식 PMI가 제조업 활동이 7개월 연속 위축되었음을 나타내며 수요 둔화 신호를 보냈으나, 글로벌 공급 부족 우려가 가격 하락을 제한했습니다. 글렌코어와 앵글로 아메리칸 같은 주요 생산업체들이 올해 첫 9개월간 생산량 감소를 보고했고, 인도네시아 프리포트-맥모란 광산에서 발생한 치명적 산사태로 글로벌 공급의 3% 이상을 차지하는 생산이 중단되었습니다.

대두: 대두 선물은 부셸당 10.90달러를 돌파하며 2024년 7월 이후 최고치를 기록했습니다. 중국이 신규 시즌 미국산 화물을 첫 구매했으며, COFCO가 12월과 1월 인도분으로 약 18만 톤을 확보했습니다. 미국 재무장관 스콧 베센트는 중국이 이번 시즌 1,200만 톤, 향후 3년간 매년 2,500만 톤을 구매하기로 합의했다고 밝혔습니다. 브라질 중부와 아르헨티나 일부 지역의 건조한 날씨와 미국의 대규모 수확 후 얇은 글로벌 이월 재고가 시장을 더욱 민감하게 만들고 있습니다.

철강: 중국 철근 선물은 톤당 3,080위안으로 하락했습니다. 중국의 공식 건설업 PMI가 49.1로 떨어져 3개월 연속 위축을 나타냈으며, 이는 가계 구매력 저하와 주택 과잉 공급에 대한 정부 규제가 철근 수요 전망을 압박하고 있음을 반영합니다. 중국과 다른 철강 소비국 간의 무역 분쟁 증가도 가격에 부담을 주고 있습니다. 다만 베이징이 최근 주요 지역의 신규 철강 생산능력 추가를 금지하는 더욱 엄격한 생산능력 교환 계획을 제안하면서 공급 전망도 제한적입니다.

밀: 밀 선물은 부셸당 약 5.20달러 수준을 유지했습니다. 미국의 동계 밀 파종이 84% 완료되어 다년 평균과 대체로 일치하는 것으로 추정됩니다. 한국에서 열린 트럼프-시진핑 회담에서 중국이 미국산 농산물 수입을 확대하겠다고 약속했으나, 구체적인 세부사항 부족으로 투자자들이 실망하며 시장 심리를 압박했습니다. 러시아 컨설팅업체 SovEcon은 시베리아의 기록적인 수확량을 근거로 2025년 러시아 밀 생산 전망치를 8,780만 톤으로 상향 조정했습니다.

3. 채권 시장 동향

미국 10년물 국채 수익률: 약 4.1% 수준에서 안정세를 보였습니다. 연준이 이번 주 예상대로 25bp 금리 인하를 단행했지만, 파월 의장이 12월 금리 인하가 확정된 것이 아니라고 강조하면서 시장 내재 12월 인하 확률이 회의 전 약 90%에서 63%로 급락했습니다. 캔자스시티 연은 총재 슈미드는 향후 인플레이션 우려로 이번 주 금리 인하에 반대표를 던졌다고 밝혔습니다. 한편 연준은 12월 초부터 대차대조표 축소를 종료하고 만기 도래 국채를 전액 재투자하기로 발표했습니다.

일본 10년물 국채 수익률: 약 1.65% 수준을 유지했습니다. 일본은행이 정책금리를 0.5%로 동결했으며, 다무라 나오키와 다카타 하지메 위원이 다시 0.75% 인상을 주장했습니다. 우에다 가즈오 총재는 경제가 완만하게 회복되고 있지만 글로벌 무역 정책이 성장을 둔화시키고 기업 수익에 부담을 줄 수 있다고 경고했습니다. 새로 선출된 다카이치 사나에 총리가 완화적 통화정책을 지지하면서 추가 긴축 전망을 복잡하게 만들고 있습니다.

중국 10년물 국채 수익률: 약 1.74%로 하락해 2개월 만에 최저치를 기록했습니다. 트럼프와 시진핑의 회담에서 양국이 임시 무역 휴전을 1년 더 연장하기로 합의하면서 불확실성이 일부 완화되었습니다. 국내적으로는 제조업 PMI가 10월 49로 6개월 만에 최저치를 기록하며 지속적인 산업 위축과 추가 경기 부양 필요성을 나타냈습니다. 서비스 PMI도 50 근처에서 10개월 만의 저점을 유지하며 부동산 시장 압박과 글로벌 무역 역풍으로 인한 경제 모멘텀 둔화를 반영했습니다.

한국 10년물 국채 수익률: 10월 31일 3.06%로 상승해 전 거래일 대비 0.02%포인트 올랐습니다. 지난 한 달간 0.10%포인트 상승했으나 1년 전보다는 0.02%포인트 낮은 수준입니다.

독일 10년물 국채 수익률: 2.65%로 상승해 10월 9일 이후 최고 수준을 기록했습니다. 유럽중앙은행과 연준의 매파적 신호, 그리고 예상보다 강한 독일 인플레이션 수치가 영향을 미쳤습니다. ECB는 10월에 금리를 동결하며 3개월 연속 유지했고, 연준은 25bp 금리 인하를 단행했지만 파월 의장이 12월 추가 완화가 "확정되지 않았다"고 경고했습니다. 독일 인플레이션은 10월 2.3%로 예상보다 덜 완화되었고, 수출 감소로 경제는 정체 상태를 보였습니다.

영국 10년물 국채 수익률: 4.4% 아래로 떨어져 2024년 12월 이후 최저치를 기록했습니다. 예산책임처(OBR)가 영국의 생산성 성장 전망을 약 0.3%포인트 하향 조정할 준비를 하고 있다는 보도가 나오면서 영란은행 금리 인하 기대감이 높아졌습니다. 이러한 하향 조정은 재정 격차를 약 200억 파운드 확대할 수 있습니다. 식품 가격 완화와 전반적인 소비자물가 예상보다 큰 냉각이 심리 변화를 강화했으며, 트레이더들은 현재 12월 25bp 금리 인하 가능성을 약 68%로 보고 있습니다.

브라질 10년물 국채 수익률: 약 13.8%로 하락했습니다. 견고한 노동시장과 Selic 금리 15% 수준에도 불구하고 인플레이션 기대 완화와 리스크 프리미엄 감소가 영향을 미쳤습니다. 실업률이 5.6%를 유지하고 있지만, 시장은 추가 긴축보다는 안정적인 정책 경로를 반영하고 있습니다. 최근 미중 관계 개선 이후 외국인 자금 유입이 재개되면서 무역 혼란 리스크 프리미엄이 낮아졌습니다.

인도 10년물 국채 수익률: 10월 말 6.6%를 향해 상승하며 4주 만에 최고치를 기록했습니다. 파월 연준 의장의 매파적 발언 이후 미국 국채 수익률이 급등하면서 영향을 받았습니다. 다만 인도중앙은행(RBI)이 정책 완화 의향을 보이고 있어 추가 상승은 제한되었습니다. RBI 회의록은 헤드라인 인플레이션이 9월 1.54%로 8년 만에 최저치를 기록한 가운데 온건한 인플레이션 전망 속에서 금리 인하 여지가 있음을 시사했습니다.

4. 통화 동향

미국 달러: 달러 인덱스는 3거래일 연속 상승하며 99.8에 근접해 8월 초 이후 최고 수준을 기록했고, 10월 한 달간 약 1.8% 상승할 전망입니다. 연준의 매파적 어조가 달러 강세를 뒷받침했습니다. 파월 의장이 12월 금리 인하가 확정되지 않았다고 강조하면서 시장 내재 인하 확률이 회의 전 90%에서 63%로 급락했습니다. 달러는 다카이치 총리 선출 이후 엔화 대비 약 4%, 파운드 대비 약 2%, 유로 대비 1.4% 강세를 보였습니다.

일본 엔: 달러당 154엔 근처의 9개월 만의 저점을 유지하며 월간 4% 급락세를 이어갔습니다. 확장적 재정 조치와 완화적 통화정책을 선호하는 다카이치 사나에 총리의 선출이 압력으로 작용했습니다. 일본은행도 이번 달 금리를 동결했고, 우에다 총재는 글로벌 무역 정책이 성장을 둔화시키고 기업 수익에 타격을 줄 수 있다고 경고했습니다. 도쿄의 근원 인플레이션이 10월에 예상보다 크게 상승한 것으로 나타나 국내 정책 전망을 복잡하게 만들고 있습니다.

중국 위안: 역외 위안화는 달러당 7.11 수준에서 약세를 유지했습니다. 실망스러운 PMI 데이터와 트럼프-시진핑 회담 결과가 영향을 미쳤습니다. 제조업 PMI가 10월 49로 6개월 만에 최저치를 기록하며 산업 부문의 지속적인 약세를 나타냈고, 서비스 PMI도 50 근처의 10개월 만의 저점을 유지했습니다. 무역 측면에서는 미중이 임시 무역 휴전을 1년 더 연장하기로 합의했으나, 중국 측 발표가 구체적인 내용을 거의 제공하지 않아 일부 사안이 미해결 상태로 남았음을 시사했습니다.

한국 원: 달러당 약 1,430원에서 거래되며 지난주 기록한 6개월 만의 저점 근처를 유지했습니다. 부진한 경제 지표가 중앙은행의 추가 완화 가능성을 높였습니다. 소매판매가 9월 2개월 연속 감소했고 산업 생산은 예상을 밑돌았으며, 한국은행은 지난주 부동산 침체와 수출 부진에 대한 우려 속에서 금리를 동결하면서도 추가 완화 신호를 보냈습니다. 다만 워싱턴과 서울이 자동차, 반도체, 조선 수출업체들의 불확실성을 완화하는 무역 협정을 최종 타결하면서 손실이 일부 상쇄되었습니다.

영국 파운드: 1.32달러 아래로 하락하며 4월 이후 최약세를 기록했습니다. 연준이 예상대로 25bp 금리 인하를 단행했지만 파월 의장이 올해 추가 인하가 보장되지 않는다고 경고하면서 달러가 강세를 보인 것이 압력으로 작용했습니다. 영란은행 금리 인하 베팅이 소폭 증가했고, 11월 예산안이 경제 성장에 큰 타격을 줄 수 있다는 기대감이 커지면서 파운드도 압박을 받았습니다. OBR이 영국의 생산성 성장 전망을 약 0.3%포인트 하향 조정할 계획이라는 보도가 나오면서 공공재정에 200억 파운드의 부족이 발생할 수 있습니다.

유로: 1.15달러를 향해 하락하며 7월 말 이후 최약세를 기록했습니다. ECB 정책위원 빌루아 드 갈오는 중앙은행의 통화정책 기조가 좋은 위치에 있지만 리스크가 심화될 경우 조정할 수 있다고 밝혔습니다. ECB는 3개월 연속 금리를 동결했고, 라가르드 총재는 정책이 "좋은 위치에" 있다고 언급하며 6월까지 8차례의 25bp 인하 이후 추가 완화 의지가 제한적임을 시사했습니다. 유로존 인플레이션이 ECB 목표치인 2% 바로 위로 냉각되었고, 3분기 GDP 성장률이 예상을 초과했으며 10월 기업 조사가 개선된 심리를 나타냈습니다.

브라질 헤알: 달러당 5.39를 넘어 약세를 보였습니다. 연준의 25bp 금리 인하가 파월 의장의 12월 추가 인하가 확실하지 않다는 경고와 함께 이뤄지면서 달러가 강세를 보인 것이 영향을 미쳤습니다. 국내적으로는 9월 이동 분기 실업률이 5.6%의 낮은 수준을 유지해 소비와 세수를 지지하고 있으나, 미중 휴전이 일시적이라는 시장의 평가와 재정 및 정책 불확실성이 상승을 제한했습니다.

인도 루피: 10월 말 달러당 약 88.7로 약세를 보이며 사상 최저치에 다시 근접했습니다. 파월 연준 의장이 추가 금리 인하 가능성을 낮게 평가하면서 달러가 강세를 보인 것이 압력으로 작용했습니다. 연준의 상대적으로 매파적인 어조가 루피를 더욱 압박했으며, 강한 수입업체 수요와 NDF 관련 만기가 추가 부담을 주었습니다. 인도중앙은행은 국영 은행들을 통해 지원을 제공하고 역외 시장에 개입해 급격한 손실을 억제하고 있는 것으로 보입니다. 그럼에도 대부분의 시장 참여자들은 최근 인플레이션이 8년 만에 최저치를 기록한 후 RBI가 12월 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 일부는 2월 추가 완화로 기준금리가 5%에 도달할 것으로 전망하고 있습니다.

 

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향후 전망: 빅테크 실적과 중앙은행 정책의 줄다리기

1. 미국 시장: AI 랠리의 지속 가능성과 연준의 딜레마

미국 증시는 아마존, 넷플릭스, 팔란티어 등 빅테크 기업들의 호실적에 힘입어 10월을 강세로 마감했습니다. 특히 나스닥이 한 달간 4.9% 급등하며 AI 관련 투자 열기가 계속되고 있음을 보여줬습니다. 그러나 메타의 자본지출 증가 계획 발표 후 약 15% 하락한 사례는 AI 투자의 수익성에 대한 시장의 경계심을 드러냅니다.

연준의 매파적 기조 전환은 주요 변수입니다. 파월 의장이 12월 금리 인하가 확정되지 않았다고 강조하면서 시장 내재 인하 확률이 90%에서 63%로 급락했고, 캔자스시티와 댈러스 연은 총재들이 이번 금리 인하에 반대 의사를 표명했습니다. 이는 인플레이션 재점화 우려가 여전히 정책 결정에 중요한 고려사항임을 시사합니다.

투자자들은 기술주 포트폴리오에서 실적 가시성이 높은 종목과 밸류에이션이 적정한 종목을 선별할 필요가 있습니다. 클라우드, AI 인프라 관련 기업들의 실적 모멘텀을 주시하되, 금리 변동성 확대에 대비한 포트폴리오 다각화가 필요합니다.

2. 아시아 시장: 한국의 약진과 중국의 고민

한국 증시가 2001년 이후 최대 월간 상승률을 기록하며 사상 최고치를 경신한 것은 주목할 만합니다. 한미 무역협정 타결로 자동차 수출 관세가 15%로 인하되면서 현대차와 기아가 급등했고, 삼성전자도 신고가를 경신했습니다. 엔비디아, 삼성, 현대 간 AI 사업 협력 발표 예정도 긍정적입니다.

반면 중국은 제조업 PMI가 49로 6개월 만에 최저치를 기록하고 서비스 PMI도 50 근처에서 10개월 만의 저점을 유지하며 경기 둔화 우려가 깊어지고 있습니다. 미중 무역 휴전이 1년 연장되었지만 구체적인 내용이 부족해 시장의 기대를 충족시키지 못했습니다. 부동산 시장 침체와 소비 부진이 지속되는 가운데 추가적인 경기 부양책이 필요한 상황입니다.

일본은 니케이 지수가 사상 최고치를 경신했으나, 다카이치 총리의 완화적 통화정책 선호로 엔화가 달러당 154엔까지 약세를 보이며 9개월 만의 저점을 기록했습니다. 엔화 약세는 수출 기업에는 유리하지만 수입 물가 상승 압력으로 작용할 수 있습니다.

한국 시장에 대한 선별적 접근과 중국 경기 부양 정책 모니터링이 필요합니다. 일본은 기술주 중심의 실적 모멘텀을 활용하되 엔화 변동성에 주의해야 합니다.

3. 원자재 시장: 공급 불안과 수요 둔화의 충돌

유가는 베네수엘라 군사 긴장과 러시아산 원유에 대한 제재로 단기 상승 압력을 받고 있으나, OPEC+의 12월 증산 계획과 해상 유조선 재고가 사상 최고치인 14억 배럴에 도달하면서 공급 과잉 우려가 가격 상승을 제한하고 있습니다. 배럴당 60달러 수준은 당분간 유지될 가능성이 높습니다.

금은 온스당 4,020달러 수준에서 연준의 매파적 기조와 달러 강세로 압박을 받고 있지만, 중앙은행들의 지속적인 매수(3분기 220톤, 전 분기 대비 28% 증가)가 가격 하방을 지지하고 있습니다. 올해 50% 상승한 금은 지정학적 리스크와 인플레이션 헤지 수단으로서의 역할을 계속할 것으로 보입니다.

대두는 중국의 대규모 구매 합의(이번 시즌 1,200만 톤, 향후 3년간 연간 2,500만 톤)로 2024년 7월 이후 최고치를 기록했습니다. 브라질과 아르헨티나의 건조한 날씨가 공급 우려를 키우면서 상승 모멘텀이 이어질 전망입니다.

구리는 중국 수요 둔화에도 불구하고 글렌코어, 앵글로 아메리칸의 생산량 감소와 인도네시아 광산 사고로 인한 공급 차질로 파운드당 5달러 이상을 유지하고 있습니다. 글로벌 공급 부족 우려가 지속되는 한 가격 하방은 제한적일 것입니다.

4. 채권 시장: 중앙은행 정책 분기와 지역별 차별화

미국 10년물 국채 수익률은 4.1% 수준에서 안정세를 보이고 있으나, 연준의 12월 금리 인하 불확실성이 커지면서 변동성이 확대될 수 있습니다. 캔자스시티와 댈러스 연은 총재들의 반대 의견은 연준 내부에서도 인플레이션 우려가 여전히 강하다는 것을 보여줍니다.

유럽은 ECB가 3개월 연속 금리를 동결했고 라가르드 총재가 정책이 "좋은 위치에" 있다고 언급하면서 추가 완화 의지가 제한적임을 시사했습니다. 독일 수익률이 2.65%로 상승한 반면, 영국은 생산성 전망 하향 조정과 재정 적자 우려로 수익률이 4.4% 아래로 하락하며 금리 인하 기대감이 높아지고 있습니다.

아시아는 일본이 완화적 통화정책 기조를 유지하고 중국이 경기 부양을 위해 완화적 기조를 이어가는 반면, 한국은 부동산 침체와 수출 부진 속에서도 신중한 접근을 보이고 있습니다. 인도는 인플레이션이 8년 만에 최저치를 기록하면서 12월 금리 인하 가능성이 높아졌습니다.

지역별로 차별화된 중앙은행 정책에 주목하며 채권 포트폴리오를 조정할 필요가 있습니다. 미국은 금리 인하 기대 축소로 단기물 중심, 유럽은 영국 채권의 상대적 매력도, 아시아는 중국과 인도의 완화 정책 수혜 가능성을 고려해야 합니다.

5. 환율 시장: 달러 강세 지속과 신흥국 통화 압박

달러 인덱스가 99.8로 8월 초 이후 최고 수준에 근접하며 10월 한 달간 1.8% 상승했습니다. 연준의 매파적 기조 전환이 달러 강세를 뒷받침하고 있으며, 12월 금리 인하 확률이 90%에서 63%로 급락한 것이 이를 반영합니다.

엔화는 달러당 154엔으로 9개월 만의 저점을 기록하며 월간 4% 급락했습니다. 다카이치 총리의 완화적 정책 선호와 일본은행의 금리 동결이 약세를 부추기고 있습니다. 중국 위안화도 달러당 7.11 수준에서 약세를 이어가고 있으나, 미중 무역 휴전 연장으로 추가 급락은 제한될 전망입니다.

신흥국 통화들은 전반적으로 압박을 받고 있습니다. 한국 원화는 6개월 만의 저점 근처를 유지하고 있으나 한미 무역협정 타결이 일부 안정 요인으로 작용하고 있습니다. 인도 루피는 사상 최저치에 근접했고, 브라질 헤알도 달러당 5.39를 넘어 약세를 보이고 있습니다.

달러 강세 추세가 당분간 지속될 것으로 보이며, 신흥국 통화에 투자하는 경우 헤지 전략을 고려해야 합니다. 다만 과도한 달러 강세는 미국 수출 기업 실적에 부담으로 작용할 수 있어 연준이 정책 조정을 고려할 수 있습니다.

결론

2025년 11월 초 글로벌 경제는 빅테크 기업들의 호실적과 AI 투자 열기, 그리고 중앙은행들의 정책 분기점이 만나는 지점에 있습니다. 미국 증시는 기술주 주도로 강세를 보이고 있으나 연준의 매파적 기조 전환이 변수로 작용하고 있으며, 아시아에서는 한국이 무역협정 타결로 약진한 반면 중국은 경기 둔화 우려가 깊어지고 있습니다.

원자재 시장은 공급 불안과 수요 둔화가 충돌하며 방향성을 찾고 있고, 채권 시장은 지역별로 차별화된 중앙은행 정책을 반영하고 있습니다. 달러 강세는 신흥국 통화에 압박을 주고 있으며, 이는 글로벌 자금 흐름에 영향을 미치고 있습니다.

투자자들은 실적이 뒷받침되는 기술주에 대한 선별적 접근, 지역별 차별화된 중앙은행 정책에 따른 채권 포트폴리오 조정, 원자재 시장의 공급 차질 모니터링, 그리고 환율 변동성에 대한 헤지 전략을 종합적으로 고려해야 할 시점입니다. 특히 연준의 12월 정책 결정과 중국의 추가 경기 부양 조치 여부가 향후 시장 방향을 결정하는 핵심 변수가 될 것입니다.

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